Extras din curs

Concepte de baza privind evaluarea:

Evaluarea este o cale de estimare a valorii utilizand una sau mai multe procedee de evaluare. Evaluarea unei I poate fi abordata avand in vedere urmatoarele aspecte:

– abordarea pe baza de active

– abordarea pe baza de venituri

– abordarea prin comparatia pe piata

Abordarea pe baza de active patrimoniale este fundamentata pe principiul substitutiei. Un activ nu valoreaza mai mult decat costul de inlocuire a tuturor partilor sale componente. In abordarea pe baza de active bilantul derulat pe costuri este inlocuit cu bilantul ce reflecta toate activele corporale necorporale si datoriile la valoarea lor de piata sau alta valoare curenta adecvata. Evaluarea pe baza de active se aplica pe evaluarea pe part de val mare la anumite I bazandu-se pe principiul continuitatii activitatii. Abordarea bazata pe activitati nu trebuie sa fie singura metoda utilizata in evaluarea care se refera la I care functioneza pe principiul continuitatii activitatii. Activele trebuie evaluate pe baza valorii sau pe o baza ce presupune o perioada mai scurta de espunere pe piata daca acest lucru este adecvat. In acest tip de evaluare se iau in consideratie toate costurile care au ledatura cu vanzarea activelor sau lichiditatii I .

Abordarea pe baza de venit face posibila estimarea ... unei participatii sau a activitatii prin calcul valorii prezente a beneficiiilor anticipate. Cele doua metode uzuale ale abordarii pe baza de venit sunt :

– capitalizarea venitului

– cash-flow-ul sau metoda dividendelor

In cazul de capitalizare a veniturilor unui nivel reprezentativ este impartit cu o rata de capitalizare sau este impartit cu un multiplu al venitului pentru a converti venitul in valoare. Rata de capitalizare trebuie sa fie adecvata cu definitia formei de venit utilizate. In cazul metodei actualizatii pentru fiecare an din mai multe perioade viitoare. Sumele sunt convertite in valori prin aplicarea unei rate de actualizare utilizand tehnicile valorii prezente. Rata de actualizare trebuie sa fie adecvata cu definitia de cash-flow utilizat. Ratele de capitalizare si actualizare spunt preluate de pe piata si sunt exprimate ca un multiplu de pret sau o rata a rentabilitatii investitiei. Venitul sau beneficiul anticipat sunt convertite in valori utilizand calcule ca iau in considerare cresterea asteptata si plasarea in timp a beneficiului, riscul asociat cu fenomenul de beneficii si valoarea banilor in timp. Venitul trebuie estimat luand in considerare structura de capital si performantelor anterioare ale I , evloutia sperata a acestuia precum si fact economici din ramura de activitate. In metodele de activitate cresterea este luata in considerare in mod expl pt extinderea beneficiului urmator. Cand venitul este previzionat in termeni nominali trebuie utilizate rate nominale iar cand venitul este utilizat in termeni reali trebui utilizate rate....

Abordarea prin comparatia pe piata compara ssituatia I cu alte I similare cu part la I si activitatiu ce au fost vandute pe piata libera. Sursele de info folosite in abordarea prin comp de piata sunt pietele financiare de valoare imob unde sunt tranzactionate part pentru I similare.piata pe care sunt cumparate sau vandute I in ansamblul lor si tranzactii anterioare ale prop sub al evaluarii. Comparatia trebuie facuta in mod logic si nu trebuie sa aduca concluzii gresite.

Metodologia evaluarii

Metodologia part de evaluare – in evaluarea fiecarui element de activ si pasiv si val globala se determina diferit si activ si datorii si provizionane pentru riscuri si chelt inscrise ca rezultat din evaluare. Estimarea valorii societatii are loc pe baza el de participatie plecand deci de la ceea ce detine societatea. In urma evaluarii se vor determina urmatorii indicatori:

– activul net contabil sau valoarea contabila a I

– activul net corectat sau valoarea corectata

– valoarea actiunilor sau a partilor sociale