Cuprins
- UNITATEA DE ÎNVÃtARE 1 4
- 1.1 Structura studiului de fezabilitate 4
- 1.2 Tehnici de analizã a valorii timp a banilor 9
- Probleme rezolvate: 12
- Probleme propuse spre rezolvare: 13
- Bibliografia unitãtii de învãtare 1: 13
- UNITATEA DE ÎNVÃtARE 2 15
- 2.1. Tehnici de prognozã a indicatorilor financiari 15
- 2.1.1 Prezentarea succintã a caracteristicilor metodelor cantitative de previziune 15
- 2.1.2. Prezentarea succintã a metodelor calitative de previziune 18
- 2.1.3. Previziunea situatiilor financiare 19
- 2.2 Elementele financiare ale unei investitii 24
- 2.2.1 Costul intial al investitiei 24
- 2.2.2 Cash flow-ul de gestiune vs. cash flow-ul disponibil 25
- 2.2.3 Durata de viatã a proiectului de investitie vs. Durata de previziune a cash flow-urilor
- 26
- 2.2.4 Valoarea terminal (rezidualã) a unui proiect de investitie 26
- 2.2.5 Rata de actualizare 27
- Probleme rezolvate: 27
- Probleme propuse spre rezolvare: 29
- Bibliografia unitãtii de învãtare 2: 32
- UNITATEA DE ÎNVÃtARE 3 33
- 3.1. Valoarea actualizatã netã 34
- 3.2. Rata interna de rentabilitate vs. Rata interna de rentabilitate modificatã; 35
- 3.3. Termenul de recuperare 37
- 3.3 Indicele de profitabilitate 37
- 3.4 Pragul contabil de rentabilitate vs. Pragul financiar de rentabilitate 37
- 3.5 Costul anual echivalent 38
- Probleme rezolvate: 39
- PProiect 41
- Fluxuri viitoare pozitive 41
- Probleme propuse spre rezolvare: 55
- Bibliografia unitãtii de învãtare 3: 60
- UNITATEA DE ÎNVÃtARE 4 62
- 4.1. Cuantificarea riscului unui proiect de investitie 62
- 4.2. Deficientele analizei creãrii de valoare cu ajutorul VAN 64
- 4.3. Tehnica scenariilor 66
- 4.4. Analiza de sensibilitate 67
- 4.5. Simularea Monte Carlo 68
- 4.6. Arborele de decizie conventional sau stochastic 74
- 4.7. Evaluarea proiectelor de investitii cu ajutorul tehnicii optiunilor reale 77
- Identificarea optiunilor reale si analiza factorilor determinanti a valorii acestora 81
- Probleme rezolvate: 87
- Probleme propuse spre rezolvare: 90
- Bibliografia unitãtii de învãtare 4: 91
- UNITATEA DE ÎNVÃtARE 5 93
- 5.1 Estimarea costului implicit al capitalurilor proprii 93
- 5.2 Estimarea costului capitalurilor proprii 94
- din perspectiva riscurilor asumate de cãtre investitori 94
- 5.2.1.Estimarea ratei de rentabilitate fãrã risc 96
- 5.2.2. Estimarea primei de risc a pietei de capital 97
- 5.2.3. Estimarea primei de risc sistematic si a costului capitalurilor proprii 98
- 5.2.4. Ajutarea coeficientului beta pentru întreprinderile îndatorate 104
- 5.3. Estimarea costului capitalurilor împrumutate 105
- 5.3.1. Estimarea costului împrumutului bancar 105
- 5.3.2. Estimarea costului împrumutului obligatar 109
- Elementele tehnice ale unui împrumut obligatar: 110
- 5.3.3. Estimarea costului leasingului financiar/operational 115
- 5.4 Estimarea costului mediu ponderat al capitalului 117
- Probleme rezolvate: 118
- Probleme propuse spre rezolvare: 120
- Bibliografia unitãtii de învãtare 5: 121
Extras din curs
UNITATEA DE ÎNVÃtARE 1
Structura studiului de fezabilitate
Tehnici de analizã a valorii timp a banilor
Obiective:
Dupã studiul acestei unitãti de învãtare veti avea cunostinte despre:
-Structura studiului de fezabilitate;
-Dobândã simplã vs. Dobândã compusã;
-Valoarea viitoare a unei sume de bani detinute în prezent;
-Valoarea prezentã (actualã) a unei sume de bani viitoare;
-Calculul anuitãtilor si perpetuitãtilor
1.1 Structura studiului de fezabilitate
Studiul de fezabilitate este:
-un plan care priveste afacerea în viitor;
-stabilind obiectivele si scopurile afacerii/ proiectului de investitie (rezultate
mãsurabile);
-identificând modalitãtile de realizare a acestora – mãsuri de actiune, responsabilitãti si
resurse necesare;
-pentru a valorifica oportunitãtile existente si pentru a rezolva problemele ce pot apãrea.
De ce sã elaborãm un studiu de fezabilitate? Deoarece planificarea…
-Ne ajutã sã vedem afacerea pe termen lung, fiind importantã nu atât lansarea ei cât mai ales
mentinerea si dezvoltarea;
-Ne ajutã sã vedem dacã ideea este fezabilã si va avea success;
-Ne ajutã sã anticipãm problemele;
-Ne ajutã sã derulãm afacerea/ proiectul de investitii într-un mod organizat;
-Ne motiveazã sã continuãm si sã ne asumãm riscuri;
-Ne ajutã sã luãm decizii în cunostintã de cauzã;
Ne ajutã sã obtinem finantãri sau sã formãm parteneriate;
Structura unui studiu de fezabilitate, altfel numit si plan de afaceri, diferã în functie de scopul pentru
care acesta este realizat. Cu toate acestea, studiile de fezabilitate au elemente comune pe care toti
posibilii investitori se asteaptã sã le gãseascã. Aceste elemente sunt:
1. Introducere;
2. Prezentarea generalã a agentului economic;
3. Diagnostic:
- juridic;
- comercial;
- resurse umane;
- de mediu;
- tehnologic;
- financiar;
4. Fundamentarea cheltuielilor de investitii;
5. Analiza proiectului de investitii în mediu cvasi – cert;
6. Analiza proiectului de investitii în mediu incert;
7. Finantarea proiectului de investitii;
8. Concluzii.
Introducerea
În aceastã primã sectiune a studiului trebuie sã existe informatii succinte despre:
-Scopul si obiectivele studiului
-Prezentarea pe scurt a agentului economic
-Surse de documentare
- Sinteza studiului
-Produse / servicii oferite
-Prezentarea investitiei
-Programul de punere în functiune
-Planul de finantare a investitiei
-Principalele concluzii ale analizei financiare.
Majoritatea posibililor investitori ajung sã citeascã doar aceastã introducere, de aceea ea nu trebuie sã
fie prea amplã si trebuie sã continã informatii care sã atragã interesul posibililor parteneri de afaceri.
Prezentarea generalã a agentului economic
În aceastã sectiune se gãsesc informatii despre: Datele de identificare ale agentului economic,
Forma juridicã a acestuia, Obiectul de activitate, Structura actionariatului (asociatilor) si un scurt
istoric al activitãtii acestuia.
Diagnosticul juridic
Aici apar informatii mai ample cu privire la personalitatea juridicã a agentului economic,
istoricul acesteia pe larg si tot ceea ce tine de cadrul institutional si legislativ al sectorului de activitate.
Actele doveditoare (act constitutiv, diverse articole de legi, O.U.G. - uri, H. G.- uri etc. ) se trec în
annexe si deci, nu apar în textul studiului de fezabilitate pentru cã l-ar îngreuna.
Preview document
Conținut arhivă zip
- Investitii Financiare.pdf