Analiza fluxurilor de investiții străine directe în Franța

Capitolul 1.Fluxul de investitii directe

In 2009, fluxul investitiilor directe sunt soldate de iesirile nete de capitaluri de 63 miliarde de euro din 2008. Cu toate acestea, intr-o perspectiva pe termen lung, iesirile nete au ramas la niveluri ridicate in 2008 si 2009, fiind depasite doar in 1999 si in 2000, ani in cursul carora evaluarea societatilor cotate a avut ca rezultat un numar record de fuziuni si achizitii transfrontaliere in Franta precum si in strainatate (cf. graficului 1).

Graficul 1.Fluxul investitiilor directe din 1999 in 2009

O noua metoda de intocmire si de prezentare a statisticilor de investitii straine directe

Metodele de inregistrare a imprumuturilor intra-grupuri in statisticile investitiilor directe definite la inceputul anilor 1990 si care constituie norma de publicare actuala, au ca efect majorarea artificiala a fluxurilor si stocurilor de investitii directe, avand in vedere extinderea grupurilor internationale si generalizarea, incepand cu mijlocul anilor 2000, a structurilor de finantare implantate in tarile atractive din punct de vedere fiscal. Pentru depasirea supraestimarii in crestere a volumului de investitii directe, OCDE si FMI au dezvoltat o noua metoda, numita “principiul directional extins”, constand in reclasificarea creditelor si a imprumuturilor intra-grupuri in fuctie de locul de resedinta al conducatorului de grup. Aceasta procedura nu schimba nici soldul net al imprumuturilor intra-grupuri nici cel al investitiilor directe, deoarece ea consta numai in reclasificarea activelor si pasivelor in raport cu metoda traditionala. In schimb, ea reduce semnificativ fluxurile si stocurile de investitii directe (cf. Graficelor A si B), in masura in care diversele operatiuni de creditare si de imprumut intre societatile rezidente si societatile non-rezidente in cadrul unui grup sunt compensate. In ceea ce priveste veniturile din investitiile directe, ele nu sunt afectate de noua metodologie in raportul relativ al veniturilor din dobanzi pe datoria intra-grup.

Graficele A si B. Impactul reclasificarii imprumuturilor intre societati surori conform regulii corespunzatoare principiului directional extins asupra fluxurilor de investitii directe franceze in strainatate si a celor straine in Franta

Investitiile directe franceze in strainatate Investitiile straine directe in Franta

1.1.Fluxurile investitiilor directe franceze in strainatate

Dupa 2 ani in care au crescut la un nivel de aproximativ 80 miliarde, fluxurile investitiilor directe franceze in strainatate au scazut cu aproximativ 20 miliarde in 2009 (26%), revenind la nivelul lor din 2005. In cadrul investitiilor directe, operatiunile de capital social (inclusiv investitii imobiliare) au scazut cu 35%, in legatura cu incetinirea ritmului de crestere globala si scaderea brusca a fuziunilor si achizitiilor transfrontaliere; profiturile reinvestite, deja reduse drastic din 2007 in 2008 prin prabusirea rezultatelor filialelor straine a societatilor franceze, au continuat sa scada pana la 2,1 miliarde;in cele din urma, celelalte operatiuni si imprumuturi intra-grupuri au progresat usor la 18,6 miliarde dupa 15,1 miliarde in 2008.(cf graficului 2)