Constatarea portofoliilor posibile, selectarea portofoliilor eficiente și identificarea portofoliului optim în modelul Markowitz

Calculul şi interpretarea covariaţiei pentru rentabilităţile ambelor clase de acţiuni (BIO şi ATB)

a) Determinarea covariaţiei rentabilităţilor acţiunilor BIO şi ATB:

Tabel nr.1: Indicatori specifici pentru calculul covariaţiei acţiunilor BIO şi ATB

Rt

Valoarea rentabilităţii parţiale (%)

(%)

(%) Produsul

(%%)

BIO ATB

R1 2.55 -0.5 5.43 2.97 16.13

R2 2.48 0.5 5.36 3.97 21.28

R3 -9.09 -4 -6.21 -0.53 3.29

R4 -2.67 -7.29 0.21 -3.82 0.8

R5 -14.38 -14.61 -11.5 -11.14 128.11

R6 0 -0.66 -9.12 2.81 -25.63

R7 -12 -13.91 14.7 -10.44 -153.47

R8 11.82 9.23 17.51 12.7 222.38

R9 14.63 14.79 -8.47 18.26 -154.66

R10 -11.35 -4.29 -0.32 -0.82 0.26

R11 -3.2 0 -0.43 3.47 -1.49

R12 -3.31 -7.69 -3.1 -4.22 13.08

R13 -5.98 -2.78 -12.12 0.69 -8.36

R14 -15 -1.43 2.02 2.04 4.12

R15 -0.86 -13.04 2.12 -9.57 -20.29

R16 -0.76 -6.67 -11.25 3.2 -36

R17 -.14.13 -15 -12.06 -11.53 139.05

R18 -14.94 -14.29 14.34 -10.82 -155.16

R19 11.46 2.94 2.48 6.41 15.9

R20 -0.4 2.38 4.76 5.85 27.85

R21 1.88 2.09 2.88 5.56 16.01

R22 0 -2.05 2.88 1.42 4.09

TOTAL - - - - 57.29

Covariaţia rentabilităţilor celor 2 clase de acţiuni se calculează conform formulei:

;

b) Interpretarea covariaţiei rentabilităţilor acţiunilor BIO şi ATB:

Conform reprezentării grafice a perechilor de rentabilităţi parţiale aferente celor două clase de acţiuni, se pot observa următoarele:

- în cadranul I, ratele rentabilităţilor ambelor acţiuni sunt situate deasupra rentabilităţilor medii (9 perechi de rentabilităţi); cov > 0;

- în cadranul II, ratele rentabilităţilor sunt deasupra rentabilităţii medii a acţiunii BIO şi sub rentabilitatea medie a acţiunii ATB (3 perechi de rentabilităţi); cov < 0;

- în cadranul III, ratele rentabilităţilor ambelor acţiuni sunt situate sub rentabilităţile medii (7 perechi de rentabilităţi); cov > 0;

- în cadranul IV, ratele rentabilităţilor sunt deasupra rentabilităţii medii a acţiunii ATB şi sub rentabilitatea medie a acţiunii BIO (3 perechi de rentabilităţi); cov < 0.

Calculul şi interpretarea coeficientului de corelaţie pentru acţiunile BIO şi ATB

Calculul coeficientului de corelaţie pentru acţiunile BIO şi ATB se realizează cu ajutorul formulei:

Interpretarea rezultatului coeficientului de corelaţie pentru cele două clase de acţiuni:

• Reprezentarea grafică a coeficientului de corelaţie este o dreaptă caracteristică (D)