Lucrări practice - piețe de capital

LUCRARE PRACTICĂ NR. 1: FORMAREA PREŢULUI DE DESCHIDERE, IDENTIFICAREA PREŢURILOR DE COTAŢIE ŞI EXECUTAREA ORDINELOR LA ACESTE PREŢURI

Pentru clasa de acţiuni BRD GROUPE SOCIETE GENERALE S.A, indicatorii extraşi din raportul de tranzacţionare al zilei cu şedinţă de bursă 01.04.2008, sunt centralizaţi în tabelul 1.

Simb. Den. Soc. Sect. piata VN Inch. Var (%) Desc. Max. Min. Pr.

med. Nr.

Act/ Val. totala Nr.trz. 52 Max 52 Min

BRD

BRD - GSG S.A.

TOTAL 1.00

20.40 1.49 20.10 20.50 20.00 20.3442 89,239 1,815,496.70 125 29.70

17.50

Regular 20.40 1.49 20.10 20.50 20.00 20.30 89,230 1,815,314.00 124

Odd Lot 20.30 1.00 20.30 20.30 20.30 20.30 9 182.70 1

[Tab. 1. - http://www.bvb.ro/TradingAndStatistics/DailyMarketReport.aspx?d=4/22/2008]

Pe data de 01.04.2008 se primeşte în predeshiderea şedinţei de burso pe Regular pentru acţiunile BRD, de la S.S.I.F.-uri membre ale BVB, ordinele de cumpărare şi de vânzare din tabelul 2. :

Ordine cumpărare Ordine vânzare

Număr acţiuni Preţ cumpărare Număr acţiuni Preţ vânzare

100 19.9800 400 20.5900

300 20.3000 200 M

400 M 100 20.5500

200 20.5000 300 19.9000

500 20.5500

Tab. 2.

Presupunem că în aceaşi şedinţă de bursă, pe Regular, piaţa continuă, vin în bursă pentru acţiunea BRD, în timp până la inchiderea pieţei ordinele de cumpărare şi de vânzare din tabelul 3. :

Ora Ordine cumpărare Ordine vânzare

Număr acţiuni Preţ cumpărare Număr acţiuni Preţ vânzare

10 :15 300 M 200 20.5900

11 :00 300 20.5500 200 M

100 19.9800 200 20.5500

13 :00 100 19.9800 - -

14 :00 500 M 100 20.5700

- - 200 20.5900

Tab. 3.

Cerinţe :

1. Formarea preţului de deschidere şi determinarea variaţiei acesteia faţă de preţul de deschidere din şedinţa precentă.

2. Executarea ordinelor la preţul de deschidere şi identificarea ordinelor neexecutate la acxest preţ.

3. Executarea ordinelor pe piaţa continuă, preluând şi ordinele neexecutate la deschidere.

4. Identificarea şi determinarea indicatorilor din raportul de tranzacţionare al şedinţei de bursă din 01.05.2008.

Rezolvare:

1. Formarea preţului de deschidere este precedată de identificarea ordinelor primate neadmise la piaţă.

Înch t-1 *(1- 0.15) < PCt şi PVt < Înch t-1 * (1+ 0, 15)

20, 40 * 0, 85 < PCt şi PVt < 20,40 * 1, 15

17.34 < PCt şi PVt < 23.46

Urmărind preţurile limită ale ordinelor din tabele 2. şi 3. se constată că toate îndeplinesc condiţia de a fi admise la bursă.

O.C. PC şi PV O.V. |∑nc - ∑nv|

nc ∑nc ∑nv nv

400 400 la piaţă 0 0 400

0 400 20.5900 1000 400 600

500 400 900 20.5500 600 100 300

300 1200 20.3000 500 0 700

500 300 1300 19.9800 500 0 800

0 1300 19.9000 500 300 800

la piaţă 200 200 200

Tab. 4.

Preţul de deschidere se constată la |∑nc - ∑nv| = 300, deşi sunt minime mai mici de 300, deoarece se iau în considerare numai ordinele cu preţuri limită.

Preţul de deschidere Desc. = 20.5500 lei pe acţiune

Var. = [(20.5500 – 20.4000)/ 20.4000]*100 = 0.735 %

Var. = 0, 735 % atenţionează pe investitori că la deschiderea şedinţei de bursă din 01.04.2008 s-au primit ordine de cumpărare cu un număr mai mare de acţiuni decît cel al ordinelor de vânzare.

2. Executarea ordinelor la deschidere = 20.5500 lei pe acţiune este reflectată în tabelil 5. :

Nr. pas Conţinutul pasului nc nv

1. OC şi OV la piaţă 400 200

2. OC şi OV limită situate deasupra şi respectiv sub preţul de deschidere 500 700

3. OC şi OV limită situate la preţul de deschidere 100 100

Total (min. ∑nc; ∑nv la Desc. = 20.5500 lei pe acţiune 1000 1000