Piața de capital

I. CE ESTE PIATA DE CAPITAL ?

1. DEFINIRE

Piata de capital=ansamblul relatiilor si mecanismelor prin care se realizeaza transferul fondurilor de la cei care au surplus de capital (investitori) catre cei care au nevoie de capital (emitenti, investitori), cu ajutorul unor instrumente specifice (valori mobiliare) si prin intermediul unor operatori specifici (societati de valori mobiliare).

2. CEREREA SI OFERTA DE CAPITAL. RISCUL ASOCIAT CAPITALULUI

Raportul cerere-oferta pe piata de capital prezinta o trasatura specifica constand in cresterea cantitativa a cererii comparativ cu caracterul limitat al ofertei.

a)Cererea de capital=determinata de o multime de factori si din acest punct de vedere se deosebesc:

1. Cererea structurala, determinata de nevoile permanente de finantare a principalelor ramuri economce sau a unor actiuni de dezvoltare a economiei. Nu prezinta variatii spectaculoase de la o perioada la alta. De obicei, inregistreaza o crestere relativ constanta.

2. Cererea determinata de factori conjuncturali=contribuie la sporirea accentuata a cererii. Factori conjuncturali:deficitul de plati externe, tendinta de crestere a preturilor, majorarea preturilor la materiile prime si energie, modificarile ratei dobanzilor.

b)Oferta de capital=determinata de:

1. Capitalurile disponibile temporar ale societatilor comerciale;

2. Resursele de finantare disponibile (in exces) la un moment dat la nivelul institutiilor de finantare;

3. Disponibilitatile banesti ale populatiei.

Cererea si oferta sunt doua marimi determinate si aflate in stransa corelatie cu notiunea de risc.

In functie de conditiile existente la un moment data pe piata, riscurile investitionale pot fi clasificate astfel:

1. Riscul inflational=riscul ca moneda sa-si piarda valoarea de cumparare in timp ce preturile cresc;

2. Riscul afacerii=cuantifica incertitudinea privind cererea pentru serviciile sau produsele pe care le poate oferi o societate, precum si abilitatea manageriala de a aduce profit companiei;

3. Riscul optional=apare in momentul in care este necesar a alege o valoare mobiliara dintre mai multe existente;

4. Riscul momentului=riscul de a suferi pierderi sau scaderi virtuale (eventuale) ale castigului prin cumparari sau vanzari de valori mobiliare intr-un moment prost ales, in desfasurarea afacerilor societatii;

5. Riscul pietei=legat de incertitudinea viitoarelor preturi datorata schimbarii atitudinii investitorilor;este vorba de optimismul sau pesimismul investitorilor pe piata;

6. Riscul creditului=este o masura a valorii creditului societatii emitente. Riscul se refera la posibilitatea ca o societate sa nu poata plati dobanda sau capitalul investit in momentul in care valoarea mobiliara a ajuns la scadenta;

7. Riscul solvabilitatii=Solvabilitatea este capacitatea de a converti valorile mobiliare in lichiditati.

8. Riscul lichiditatii (vandabilitatii)=se refera la viteza si la usurinta cu care o valoare mobiliara poate fi cumparata sau vanduta fara o schimbare majora a pretului. O valoare mobiliara care se gaseste in cantitate mare pe piata si este tranzactionata activ este foarte vandabila si este in consecinta lichida;

9. Riscul schimbarii cadrului legislativ=provine din posibilitatea aparitiei modificarilor cadrului legislativ, fie la nivel national, fie la nivelul pietei de valori mobiliare.

3. TRASATURILE SI SEGMENTELE PIETEI DE CAPITAL

3. 1. TRASATURILE

a) Specificitatea produselor pietei:negociabilitate, transferabilitate;

b) Produsele pietei sunt instrumente pe termen lung. Pe piata de capital banii sunt atrasi pe o perioada mai mare de un an (termen mediu si lung). Pe piata monetara, fondurile sunt utilizate, de regula, pentru finantari pe termen scurt (sub 1 an);

c) Pe piata de capital intermediarii joaca un rol important, in ceea ce priveste punerea in contact a emitentilor cu investitorii sau a investitorilor care doresc sa vanda valorile mobiliare cu investitorii care doresc sa cumpere;