Bursa de valori din Republica Moldova

Introducere

Scurt istoric al Bursei de Valori din Moldova

În orice ţară dezvoltată rolul de indicator al pietei valorilor mobiliare aparţine bursei de valori, menită să îndeplinească funcţiile unei pieţe organizate, asigurînd un "loc de întîlnire" a cererii şi ofertei, în rezultat pentru vînzător şi cumpărător este obţinut cel mai bun preţ. Funcţia de bază a bursei de valori este dezvoltarea pieţei bursiere organizate, orientată spre crearea infrastructurii şi acordarea serviciilor ce asigură efectuarea tranzacţiilor civile între participanţii pieţei valorilor mobiliare, avînd ca obiect valori mobiliare. Aici se concentrează toată informaţia referitoare la cerere şi ofertă privind valorile mobiliare, ceea ce creează cele mai favorabile condiţii pentru determinarea cursului valorilor mobiliare şi formarea unui spaţiu centralizat de comerţ. Reprezentînd o formă a pieţei organizate, bursa de valori are specificul său, ceea ce o deosebeşte de alte pieţe, în special de pieţele financiare.

În luna iunie 2002 Bursa de Valori a Moldovei a marcat cea de-a şaptea aniversare de la fondare. Din punct de vedere al procesului de formare a bursei de valori ca moment istoric, nu este un termen mare, în acelaşi timp, însă, este o "epocă" intreagă de dezvoltare a bursei de valori, a ţării în întregime.În perioada de dezvoltare Bursa de Valori a Moldovei a parcurs o cale deloc usoară de evoluţie a devenirii sale. Baza legislativă şi normativă, din momentul formării bursei fiind modificată, în prezent a căpătat o calitate nouă şi a influenţat activitatea tuturor participanţilor pieţei de valori, inclusiv şi bursa de valori.

În luna decembrie 1994, în baza Legii cu privire la circulaţia valorilor mobiliare şi bursele de valori, a fost fondată Bursa de Valori a Moldovei (BVM), reprezentînd o societate pe acţiuni de tip închis. Primele negocieri au avut loc la 26 iunie 1995, considerată ziua de "naştere" a Bursei de Valori a Moldovei. La începutul activităţii sale, în anul 1994, la Bursa de Valori erau 34 de fondatori participanţi profesionişti la piaţa valorilor mobiliare, la momentul deschiderii negocierilor - 56, iar în prezent sunt 38 de Membri ai Bursei. Dintre aceştea s-au evidenţiat 10 cei mai activi după participarea la negocieri - "Daak-Invest", "Exito-Sprad", "CNC-Activ", "Ars-Vista", "D-Broker", "Olex", "Moldova-Agroinbank", "Proajioc", "Moldinconbank" şi "Broker-Service", pentru care volumele pe parcursul a şapte ani de activitate depăşesc 140 mln. lei .

Odata cu deschiderea Bursei a fost creata baza juridică şi organizatorică, ele contribuind la realizarea proceselor complexe pe piaţa de capital.

Graţie susţinerii din partea SUA (ajutor acordat prin Agenţia Statelor Unite ale Americii pentru dezvoltare), Bursa de Valori este inzestrată cu tehnologii moderne de tranzacţionare.

Potrivit opiniei experţilor internaţionali (1998) ai Băncii Europene pentru Reconstrucţie şi Dezvoltare, Bursa de Valori a Moldovei este o organizaţie ce se dezvoltă rapid şi progresează, în mod strălucit se distinge dintre noile burse de valori din Europa de Est, cu un grad minimal de risc. Începînd cu luna mai 1995 BVM este membru activ al Federatiei Burselor Euro-Asiatice (FBEA), creată în 1995 la iniţiativa Bursei de Valori din Istambul, ale carui obiective principale sunt:

- dezvoltarea pieţei de capital a ţărilor-membre privind perfecţionarea structurii organizatorice;

- soluţionarea problemelor reglementării şi auto reglementării mecanismului pentru brokeri şi dealeri;

- organizarea unui monitoring eficient;

- elaborarea principiilor administrării corporative etc.

La etapa iniţiala de dezvoltare pentru Bursa de Valori au fost stabilite cerinţe privind mărimea capitalului social. La momentul fondării capitalul social al Burei constituia 238 000 lei, în 1998 era de 392 000 lei şi în prezent acesta este de 500 000 lei. Normativele suficienţei capitalului social de 1 000 000 lei şi a fondului de garanţie de 30 la sută din capitalul social stabilite de legislaţie în prezent sunt respectate.

In anul 1998 BVM a fondat Depozitarul Naţional de Valori Mobiliare (DNVM) - societare pe acţiuni ne comercială de tip închis. Acest eveniment a coincis cu jubileul de trei ani al primelor negocieri la Bursă. Odată cu dezvoltarea pieţei de capital cota parte de proprietate a BVM s-a micşorat şi acţiunile sunt împărţite între participanţii DNVM. Implementarea în 1998 a unui nou sistem de tranzacţionare, integrat cu sistemul de depozitare, a permis realizarea garantată şi operativă a negocierilor. Implementarea acestui sistem, la fel ca şi crearea DNVM, a fost posibilă graţie companiilor americane Prise Waterhouse şi USAID. La etapa iniţială numarul emitenţilor incluşi în sistemul depozitar era de 5, la finele anului 1999 acesta a atins cifra de 48. În prezent toate valorile mobiliare admise spre negocieri la Bursa se afla la Depozitarul Naţional, cu excepţia valorilor mobiliare ale fondurilor de investiţii.

In toamna anului 2001 au fost aprobate comisioane şi taxe noi, ele fiind impărţite între Bursa de Valori şi Depozitarul Naţional. în aceeaşi perioadă, în bază de tender, a fost ales Preşedintele Depozitarului Naţional, precum şi banca unică de decontări pentru ambele structuri, este efectuat monitoring-ul tuturor documentelor de constituire şi normative, se implementează în practică Concepţia Depozitarului Naţional elaborată de Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare.