Evaluarea Valorilor Mobiliare

EVALUAREA VALORILOR MOBILIARE

Pentru un investitor pe piata financiara este necesar sa cunoasca valoarea la un moment dat a titlurilor, precum si evolutia viitoare a acestora.

Valoarea intrinseca a titlurilor se determina pe baza analizei fundamentale (financiare) care cuprinde un set de indicatori economico-financiari semnificativi. Previziuni privind evolutia cursului se obtin prin analiza tehnica, utila investitorilor pentru a detecta punctele optime de cumparare sau vânzare a titlurilor.

În esenta:

- analiza fundamentala indica ceea ce ar trebui sa se întâmple pe piata: pretul determinat pe baza informatiei strict economice;

- analiza tehnica arata ceea ce se întâmpla, de fapt în piata: pretul influentat atât de informatia economica cât si de cea non-economica cum ar fi factorii psihologici, politici, etc.

1. Analiza tehnica

Pune în evidenta miscarea cursului unor actiuni ca rezultat al cererii si ofertei, ofera informatii prealabile cu privire la evolutia viitoare a cursului si arata intensitatea cu care se desfasoara un anume eveniment bursier.

Analiza tehnica se bazeaza pe urmatoarele considerente (ipoteze):

a) toti factorii care influenteaza cursul sunt deja continuti în nivelul cursurilor înregistrate;

b) cursurile actiunilor se încadreaza în trenduri (tendinte)

c) comportamentul participantilor la piata este de cele mai multe ori irational, îndeosebi în situatii limita;

d) trecutul se repeta.

Pornind de la cele 4 considerente, cursul actiunii reflecta nu doar datele fundamentale ci si asteptarile sau temerile participantilor la piata.

În general, în analiza tehnica modurile de comportament al oamenilor sunt considerate relativ constante. Se bazeaza pe studiul cursului istoric al actiunilor în care se evidentiaza trendul, ciclul normal si factorii aleatori.

Curs

Trend

Ciclu de evolutie

Componenta aleatorie

T

La baza analizei tehnice sta teoria lui Charles Dow conform careia piata în ansamblul ei, variaza producând miscari ale cursului asemanatoare cu valurile.

Evolutia pietei ca si a unui titlu poate fi caracterizata prin trei tipuri de trend: primar, secundar si tertiar (trendul primar este mai mare de l an, trendul secundar este pâna la l an, trendul tertiar are o durata de la câteva zile pâna la câteva luni).

Trendul primar în functie de modul de integrare a informatiei în curs, cuprinde trei faze:

Faza de acumulare:

- stirile proaste din economie sunt estompate;

- interesul pentru titluri este minim;

- doar cei care au o perspectiva larga în timp achizitioneaza titluri;

- reactia la vestile favorabile este ridicata.

Faza de crestere:

- cursurile încep sa atraga investitori;

- stirile din economie încep sa se îmbunatateasca de unde rezulta o crestere a interesului pentru respectivele titluri.

În partea a doua a acestei faze, sensibilitatea în raport cu stirile este foarte mare.

Faza de distributie:

- începe în momentul în care cursul este la un nivel ridicat;

- interesul pentru actiuni este maxim, iar informatiile din economie sunt dintre cele mai bune.