Burse de Valori

I.1.1. Definitie. Clasificare

Bursa reprezinta o culme a pietei, maturitatea, chintesenta ei. Dezvoltarea comertului începuta în timpuri istorice primitive a avut nevoie de mii de ani pâna a gasit aceasta forma sublimata de tranzactii, inventând bursa. Spiritul acestei institutii este însa marcat de traditiile comerciale, istorice, culturale ale tarii în care ea functioneaza si reglementarile ei specifice variaza de la meridian la meridian si pe acelasi meridian la diverse latitudini. Ramân comune principiile generale de functionare, definirea elementelor fundamentale, constitutionale sunt aceleasi, dar mecanismele, interrelatiile, autoritatea (decizia), participarea, intimitatea bursei, este specifica fiecarei tari în parte.

Bursa înseamna institutia ce gazduieste o piata bursiera. Bursa în sens general poate defini o piata specifica (de produse, metale, actiuni etc.) dar bursa în întelesul curent, este o institutie a economiei de piata în care se manifesta o piata organizata, libera, eficienta, transparenta, corecta, adaptabila, lichida. Pietele de capital, au de fapt în bursa imaginea perfecta, confundându-se chiar cu ea în unele situatii.

De aceea pentru a întelege piata de capital, analiza bursei ce se manifesta pe aceasta piata devine o conditie sine qua non. Întelegerea institutiei bursei, înseamna cunoasterea fundamentelor, a spiritului, a mecanismelor, relatiilor, conditionarilor create în cadrul acestei institutii.

Termenul de bursa desemneaza o institutie a economiei de piata ca forma organizata de schimb pentru titluri financiare.

Denumirea se pare ca provine de la numele unei vechi familii de hangii, van der Boursen, care a înfiintat la Bruges (Flandra), un local numit Hotel de Bourses, în holul caruia se negociau periodic metale pretioase (aur, argint, platina), precum si hârtii de valoare. Pe frontispiciu, cladirea avea sculptate în piatra trei pungi (fr. bourses), de unde si denumirea localului, care în secolele XIII- XIV a servit drept loc de întâlnire pentru negustori. Ulterior dezvoltarea comertului a impus concomitent si piete specializate de concentrare a cererii si ofertei pentru realizarea celui mai bun pret.

În istoria comertului se cunosc mai multe categorii de tranzactii care s-au dezvoltat de-a lungul timpului, pâna când s-a realizat o concentrare a ofertei si a cererii într-o piata adapostita de o institutie ce poarta denumirea de bursa.

În esenta, notiunea de bursa indica locul de întâlnire a cumparatorilor si vânzatorilor, în sensul unui spatiu de concentrare a cererii si a ofertei. Acest continut rezulta din definitiile date în documentele de specialitate. Astfel în legea româna asupra burselor din 1929- legea Madgearu - se arata: bursele sunt institutii publice create în scopul de a reuni pe comercianti, industriasi , producatori, armatori si asiguratori în vederea negocierii valorilor publice si private, monedelor, devizelor, marfurilor, productelor, închirierii vaselor si acoperiri riscurilor de tot felul.

Legea 52/94 (abrogata) privind valorile mobiliare si bursele de valori definea bursa de valori astfel: institutie cu personalitate juridica asigurând publicului prin activitatea intermediarilor autorizati sisteme, mecanisme si proceduri adecvate pentru efectuarea continua, ordonata, transparenta si echitabila a tranzactiilor cu valori mobiliare si care constituie piata oficiala si organizata pentru negocierea valorilor mobiliare admise la cota oferind economiilor investite în ele garantia morala si securitate financiara prin masurarea continua a lichiditatii respectivelor valori mobiliare.

Clasificarea burselor

Bursele se clasifica dupa criterii legate de obiectul tranzactiilor pe care le adapostesc, forma lor de organizare si de reglementare a statutului juridic, reglementarea participantilor la piata, specializarea din punct de vedere al obiectului tranzactiilor sau al mecanismului de realizare a tranzactiilor si tehnica tranzactionarii.

- DUPA OBIECTUL TRANZACTIILOR:

- Burse de marfuri;

- Burse de valori.

- DUPA FORMA DE ORGANIZARE:

- Burse publice;

- Burse private.

- DUPA NUMARUL DE PARTICIPANTI (MEMBRI):

- Cu participare limitata;

- Cu participare nelimitata.

- DUPA GAMA DE MARFURI SAU TITLURI TRANZACTIONATE:

- Burse specializate;

- Burse universale.

- DUPA MODUL DE EXECUTIE A CONTRACTELOR:

- Burse cash;

- Burse cu tranzactii în marja.

- DUPA TEHNICA TRANZACTIONARII:

- Burse cu strigare libera;

- Burse electronice.

I.1.2. Caracteristicile pietei bursiere

Piata care se realizeaza în bursa sau care are caracteristicile acesteia este cunoscuta sub denumirea de piata bursiera. Termenul defineste mai mult tehnica, mecanismul de realizare a conditiilor de piata concurentiala libera.

Caracteristicile acestei piete sunt:

- piata de marfuri si de valori ;

- piata dematerializata sau simbolica;

- piata libera;

- piata organizata;

- piata reprezentativa.