Analiza Investițiilor

Motivele pentru care investitorii apeleaza la piata de capital sunt diverse: gasirea unor noi

surse de venituri, realizarea unor venituri cât mai ridicate din fructificarea disponibilitatilor banesti

economisite în conditiile protejarii capitalului investit. În acest sens doi factori sunt importanti

pentru o investitie reusita:

• Politica investitionala si stabilirea obiectivelor de investitii;

• Implementarea politicii prin intermediul unei strategii investitionale adecvate.

Daca politica investitionala este o declaratie privind obiectivele propuse de investitor,

toleranta riscurilor asumate de catre acesta în cazul investitiilor de capital, în schimb strategia

investitionala este modalitatea, solutia practica de atingere a obiectivelor stabilite.

Printre avantajele stabilirii unei politici de investitii clare de catre investitor mentionam:

- politica de investitii furnizeaza principiile fundamentarii deciziilor de investitii si prezinta

principalul document de analiza a actiunii prudente a managerului, fiind ghidul de rezolvare a

eventualelor reclamatii si nemultumiri ale investitorilor în cazul investitiilor administrate;

- asigura continuitate procesului de investitii si elimina interpretarile care pot aparea pe marginea

analizarii unor investitii care nu au înregistrat rezultatele scontate;

- tempereaza unii participanti, care în situatiile favorabile ale pietei, considera ca activitatea de

investitii este usoara, dorind sa devina mai agresivi pe piata, iar atunci când piata este în scadere nu

gasesc solutii pentru protectia investitiilor lor, daca aceasta nu este bine corelata cu riscurile

existente;

- ofera un ghid de selectare, implementare si monitorizare a activitatii de evaluare unitara a

rezultatelor din portofoliu.

Procesul de investitie descrie, în succesiune cronologica si logica, activitatea de management

de portofoliu. O schema a procesului de investitie se prezinta în figura nr.1.

Figura nr. 1.

Prezentarea schematica a procesului investitional

Asa cum se poate observa din figura de mai sus, dupa stabilirea obiectivului urmeaza

strângerea si evaluarea informatiilor. În cadrul procesului de evaluare se estimeaza rentabilitatea

pentru clasele de instrumente financiare si pentru fiecare instrument financiar în parte, în functie de

scopul investitional ales. Pe baza estimarilor se formuleaza strategia investitionala care cuprinde

ansamblul de decizii necesare pentru realizarea unui plasament de capital de catre un investitor,

persoana fizica sau juridica, într-unul din sistemele investitionale oferite de economie, în scopul

obtinerii unei anumite rentabilitati, în conditiile riscurilor asumate de catre investitor.

În momentul în care strategia investitionala este stabilita se pot opera tranzactiile pe piata. La

perioade stabilite de timp trebuie masurata performanta portofoliului investitional. În cadrul acestui

proces se analizeaza concordanta între politica de investitii, strategie si deviatiile performantei fata

de obiectivele impuse prin baza de comparatie.

În acest capitol vom trata importanta stabilirii unei politici investitionale viabile si a

formularii obiectivelor primare si secundare, elementele ce trebuie analizate de fiecare categorie de

investitori pentru a pregati cadrul general de elaborare a strategiei si implementare a acesteia.

1.1. STABILIREA OBIECTIVELOR INVESTITIONALE

Prin politica promovata de fiecare categorie de investitori se subliniaza asteptarile acestora,

se identifica obiectivele si constrângerile astfel încât portofoliul investitional selectat si optimizat sa

raspunda cerintelor si sa înregistreze performantele asteptate.

În cadrul procesului de stabilire a obiectivelor, investitorul trebuie sa se orienteze în functie

de nivelul de rentabilitate asteptat si de nivelul acceptat de risc. Obiectivele investitionale vor fi

diferite în cazul categoriilor de investitori. Astfel, investitorii individuali vor analiza investitiile de

Stabilirea

obiectivului

Evaluarea

Informatiilor,

prognoze

Formularea strategiilor,

construirea portofoliului,

optimizarea portofoliului

Tranzactii

pe piata

Masurarea

performantelor

Functiile de baza

capital prin prisma a doua dimensiuni1: încrederea pe care o au în deciziile lor si modul în care iau

aceste decizii. În figura nr. 2. propunem o reprezentare a dimensiunilor care pot oferi informatii utile

despre personalitatea investitorului si politica investitionala adecvata lui.