Costul Capitalului Firmei

Curs
9/10 (3 voturi)
Domeniu: Economie
Conține 1 fișier: doc
Pagini : 13 în total
Cuvinte : 3905
Mărime: 47.19KB (arhivat)
Cost: Gratis
Profesor îndrumător / Prezentat Profesorului: Lector univ. drd. Vasile Bratian

Cuprins

1. Introducere

2. Costul capitalului propriu

2.1. Costul acţiunilor preferenţiale

2.2. Costul acţiunilor comune

2.3. Costul profitului reinvestit

3. Costul capitalului împrumutat

4. Costul global al capitalului. Costul mediu ponderat al capitalului

5. Costul global al capitalului şi valoarea firmei

Extras din document

1. Introducere

Piaţa financiară naţională sau internaţională oferă întreprinderilor o gamă complexă de mijloace de finanţare. La nivelul întreprinderilor, managerii acestora trebuie să aleagă dintre resursele accesibile şi să le combine, conturând astfel politica financiară a întreprinderii.

Printre variabilele care pot să intervină în alegerea surselor de finanţare trebuie ţinut cont de durata finanţării, de autonomia şi flexibilitatea asigurate întreprinderii ca urmare a folosirii diferitelor surse de finanţare de pe piaţa financiară, dar nu în ultimul rând de costul finanţării, care reprezintă principalul determinant în alegerea surselor de finanţare.

Capitalul este un factor necesar şi important care finanţează partea de avere a firmei reprezentat de capitalul pus la dispoziţia firmei de către acţionarii acesteia şi capitalul împrumutat de pe piaţa financiară, pus la dispoziţia firmei de către creditori.

Costul capitalului este rata cerută de investitori (acţionari şi creditori) respectiv rata de rentabilitate cerută de cei care pun la dispoziţia întreprinderii capitaluri, care pentru întreprindere reprezintă, în speţă, efortul financiar pe care trebuie să-l depună aceasta pentru aprovizionarea sa cu capitaluri.

Problema costului capitalului este destul de simplă când se pune la nivelul fiecărei surse considerate izolat, dar determinarea costului global al finanţării ridică probleme cu caracter tehnic de gestiune a fondurilor. Acestea se referă la influenţa pe care structura capitalului (proporţia în care se combină resursele alese de managerii întreprinderii) o exercită asupra costului fiecărei resurse, cu influenţă directă asupra costului global al finanţării întreprinderii.

Costul capitalului exprimat în mărime absolută reprezintă plata pe care trebuie să o facă firma pentru capital, respectiv datorii (plata dobânzilor), acţiuni preferenţiale şi acţiuni comune (plata dividendelor), capital utilizat de conducerea firmei la finanţarea noilor investiţii.

Politica financiară a firmei trebuie construită astfel încât să maximizeze valoarea de piaţă a firmei, care este un scop convenabil atât pentru managerii firmei cât şi pentru investitorii ei (pe de o parte acţionari, pe de altă parte creditori).

Managerii firmei trebuie să minimizeze costurile tuturor intrărilor de capital, iar pentru aceasta trebuie să-l măsoare pentru a putea fi luate decizii privind alocarea capitalului.

Deşi atât investitorii cât şi managerii urmăresc acelaşi scop, calea prin care ei îşi ating scopul este diferită. In timp ce investitorii urmăresc să-şi minimizeze costul de oportunitate al deciziei lor de a investi în firmă, adică să obţină o rentabilitate a investiţiei lor mai mare decât rata de actualizare cea mai bună de pe piaţă ( ), managerii sunt preocupaţi de minimizarea costului capitalurilor mobilizate.

Reducerea costului capitalului se poate realiza prin modificarea structurii capitalurilor utilizate, mai exact prin modificarea ponderii capitalurilor împrumutate (respectiv proprii) în totalul capitalurilor. Din acest motiv, analizarea deciziei de investiţii şi a celei de finanţare trebuie realizate concomitent.

În general, investitorii sunt atenţi şi la politica de finanţare utilizată de firmă: astfel, dacă firma foloseşte cu precădere capitaluri proprii, atunci riscul financiar al acesteia scade şi, ca urmare, investitorii pot cere un dividend mai mic şi invers. Astfel, deşi, apelul la împrumuturi (inclusiv bancare) poate spori rentabilitatea firmei, (deoarece costul capitalului împrumutat este mai mic decât costul capitalului propriu) sporeşte şi riscul. Invers se petrec lucrurile în cazul investiţiilor de interes public: aici rentabilitatea este, de regulă, foarte scăzută ( ) dar, în schimb, riscul este scăzut. În plus, asigurarea capitalurilor din fonduri publice poate fi şi foarte ieftină, poate chiar gratuită, ceea ce mai măreşte valoarea pozitivă absolută a lui VAN.

Tranşarea problemei se face, din punct de vedere analitic, prin integrarea, în calculul VAN, a cuplului rentabilitate/risc, ţinând seama de structura de finanţare a investiţiei respective.

Costul fiecărei surse de finanţare se numeşte cost component al fiecărui tip de capital (propriu sau împrumutat) iar în cadrul firmei există, aşa cum reiese din prezentările anterioare, două componente importante ale structurii capitalului: capital propriu (acţiunile preferenţiale, acţiunile comune şi profitul reinvestit) şi capital împrumutat (împrumut bancar şi obligatar).

Preview document

Costul Capitalului Firmei - Pagina 1
Costul Capitalului Firmei - Pagina 2
Costul Capitalului Firmei - Pagina 3
Costul Capitalului Firmei - Pagina 4
Costul Capitalului Firmei - Pagina 5
Costul Capitalului Firmei - Pagina 6
Costul Capitalului Firmei - Pagina 7
Costul Capitalului Firmei - Pagina 8
Costul Capitalului Firmei - Pagina 9
Costul Capitalului Firmei - Pagina 10
Costul Capitalului Firmei - Pagina 11
Costul Capitalului Firmei - Pagina 12
Costul Capitalului Firmei - Pagina 13

Conținut arhivă zip

  • Costul Capitalului Firmei.doc

Alții au mai descărcat și

Impactul Politicii de Îndatorare asupra Valorii Întreprinderii

Noile oportunitati de cooperare si schimburi internationale, ultimele realizari ale stiintei si tehnologiei, paleta din ce în ce mai larga a...

Fundamentarea Planului de Finantarea a Investitiilor Intreprinderii

INTRODUCERE Am ales ca temă de licentǎ „ Fundamentarea planului de finantarea a investitiilor intreprinderii” deoarece consider că în economia...

Plan de Afaceri - Servicii de Self-Storage

Capitolul I - Sumar 1.1 Afacerea propusa Afacerea propusă de firma SC EASYBOX SRL se bazează pe prestarea de servicii de depozitare de tip...

Plan de Afaceri

INTRODUCERE În procesul conducerii întreprinderilor se întâlnesc zilnic situaţii care impun conducătorilor acestora să analizeze deciziile...

Factorii care Influențează Bugetul de Capital

Deciziile cheltuielilor de capital sunt de o importanţă crucială deoarece ele implică sume mari de bani şi impacturile lor sunt resimţite pentru...

Conceptul privind Costul Capitatului

1. Conceptul privind costul capitatului În economia de piaţă unul din factorii de bază ai producerii îl reprezintă capitalul. De rând cu costul...

Teoria Uniunii Vamale

1. Integrarea comercială – componentă de bază a integrării economice Integrarea economică regională este consecinţa fenomenului de intensificare a...

Evoluții Recente ale Comerțului Internațional

Dinamica comerţului internaţional După anul 1985, pe parcursul unui deceniu şi jumătate comerţul internaţional a înregistrat o creştere rapidă şi...

Te-ar putea interesa și

Finantarea Activitatii Economice si Costurile de Capital

CAPITOLUL I GENERALITATI PRIVIND FINANTAREA UNEI SOCIETATI 1.1 Consideratii generale Finantarea reprezinta procesul de asigurare a unor fonduri...

Managementul Finanțării Internaționale a Întreprinderilor Românești

Capitolul 1. Managementul firmelor cu activitate internaţională 1.1 Rolul firmelor internaţionale în economia contemporană În actualul context...

Decizii Financiare in Conditii de Risc

Introducere Astăzi în toate ţările chiar şi în cele mai puţin dezvoltate, societăţile comerciale îşi desfaşoară activitatea într-un mediu...

Optimizarea structurii financiare

CAPITOLUL 1. Conținutul structurii financiare a întreprinderii 1.1. Definirea structurii financiare a întreprinderii. Criterii ale optimizării...

Considerații teoretice și aspecte practice privind analiza structurii financiare a unei firme

INTRODUCERE 1. Importanța și actualitatea temei În temeiul economiei de piață, bazată pe libera inițiativă, firma este liberă să cheltuiască, să...

Managementul financiar al unei entități economice

INTRODUCERE În economia de piață care ne înconjoară, un rol important în realizarea activităților specifice acesteia îl au agenții economici,...

Analiza performanței și evaluarea unui proiect de investiții directe în cadrul SC Antibiotice SA

1. INTRODUCERE Firma Antibiotice S.A. a fost înfiinţată în anul 1990 conform Legii nr.15/1990 şi a Hotărârii Guvernului nr.1200/1990 ca societate...

Analiza Performanței și Evaluarea unui Proiect de Investiții Directe

1.INTRODUCERE SI MOTIVAREA TEMEI Biofarm este unul dintre primii producatori romani de medicamente si suplimente alimentare. Compania are o varsta...

Ai nevoie de altceva?