Eficiența investițiilor

EFICIENTA EC A INVESTUTIILOR SI EVALUAREA EC A INTREPRINDERII-TEMATICA- EFICIENTA EC A INVESTUTIILOR

ANALIZA EFICIENTEI EC A INVESTITIILOR SI FACTORUL TIMP

a)- Sistemul de indicatori ai eficientei economice a investitiilor

Opiniile exprimate in literatura de specialitate, converg in cea mai mare parte catre, ”folosirea mai multor indicatiori” in vederea caracterizarii riguroase a efcicientei economice a diferitelor “variante de investitii”

Acesti “indicatori”alcatuiesc un sisitem in care intra atit “indicatori valorici” (volumul investitiilor, investitia specifica, durata de recuperare a investitiilor), cit si “indicatori naturali” (capacitatea de productie, in expresie fizica, consumurile specifice de materiale, durata de exutie a investitiilor, etc)

In practica se intilnesc o serie de clasificari a « indicatorilor de eficienta a invetitiilor » grupati dupa anumite criterii cum ar fi :

-in functie de importanta indicatorilor, in adoptarea deciziilor de investitii, gruparecare, cuprinde « indicatori cum ar fi :

-indicatori cu caracter general-care contribuie la formarea unei imagini globale asupra « eficientei activitatii viitoare a obiectivului economic.

Acesti indicatori caracterizeaza de fapt performanta economica a productiei viitoare (capacitatea de productie, costul productiei, nr personalului, productivitatea muncii)

-indicatori de baza- care exprima approape exclusiv eficienta propriuzisa a investitiilor (volumul de investitii, durata de executie a investitiilor, durata de functionare, investitia specifica, randamentul economic al investitiilor, etc)

-indicatori specifici- care sint specific diferitelor ramuri de activitate, caracterizind anumite aspecte particulare ale eficientei investitiilor in unele sectoare economice

-indicatori supimentari- cum ar fi :gradul de prelucrare al materiilor prime, gradul de mecanizare, consumurile specifice de utilitati, etc

In timp ce in general, categoria « indicatorilor cu caracter general »este mai cunoscuta, categoria celorlalti indicatori sint mai putin cunoscuti, indicatori care vor fi prezentati in conutinuare .

1.-In categoria- indicatorilor de baza-intra cei mai importanti indicatori de apreciere a « eficientei investitiilor »

- In alta ordine de idei, unii din acesti indicatori, exprima direct sau nemijlocit, elemntele raportului de « eficienta economica »-(efectul sau efortul investitional), fiind considerati :indicatori de calcul » iar altii coreleaxa intr-o forma sau alta elementele respective, fiind indicatori propriu-zisi » de eficienta a investitiilor.

- Ca o ultima precizare , trebuie sa cunoastem ca acesti indicatori, pot imbraca diferite forme ca: forma statica de prezentare-care tine de abordarea traditionala, fiind de esenta contabila iar, forma dinamica de prezentare-tine de analiza pe fluxuri, fiind de esenta financiara

Principalii indicatori de baza se concretizeaza in calcularea urmatorilor indicatori :

b)-Volumul (valoarea) investiei-reprezinta principalul indicator care caracterizeaza « marimea efortului investitional ». El exprima valoric totalitatea resurselor care se vor comsuma ptr realizarea obiectivului de investitii, pina la punerea in functiune.

Practic este vorba despre-cheltuielile de investitii, stabilite pe baza de deviz, insa prin extensie Indicatorul, cuprinde si stocul de active circulante, necesar ptr primul ciclu de functionare, precum si de alte cheltuieli care nu maresc valoarea capitalului fix, (cum sint-cheltuielile ptr pregatirea fortei de munca si cheltuielile ptr supravegherea lucrarilor de investitii).

Formula de calcul este : It = I + Mo + Cs, -unde : I-reprezinta-cheltuiala totala de investi

tii, calculata cf devizului general

Mo-necesarul de active circulante ptr inceperea functionarii obiectivului

Cs-alte cheltuieli (pregatirea personalului, supravegherea lucrarilor, etc)

Acest indicator, numit si « suma capitalului investit »reprezinta soldul fluxurilor monetare legate de punerea in functiune a activelor integrate in proiectul de investitii.

Soldul respectiv, se determina prin compararea platilor (iesirilor de trezorerie) cu incasarile (intrarile de trezorerie)

Principalele elemente de plati sint :-platile ptr achizitionarea echipamentelor sau realizarea constructiilor, evaluate fara TVA, daca aceasta este deductibila, plus costurile de oportunitate corespunzatoare activelor proprii folosite; cheltuielile auxiliare, legate de punerea in functiunea obiectivului (studii prealabile, cheltuieli de transport, cheltuielile de instalare, formare personal)

-necesarul suplimentar de fond de rulment antrenat de cresterea cifrei de afaceri, pe care o

va genera noul obiectiv (ptr stocuri minime de materiale si produse si ptr acordarea de termene

minime de plata a clientilor)

Incasarile cele mai importante, provin din :

- vinzarea echipamentelor disponibilizate prin punerea in functiune a obiectivului ;

- veniturile auxiliare de natura fiscala sau economica, provenind din administrare ;

Pe baza celor prezentate, evaluarea financiara a capitalului, investit, se poate face prin relatia

C = I + FlIM + FLFR – VE - FLF unde :

C -capitalul investit ;

I-imobilizari fixe ;

FlIM -fluxuri de lichiditati relative la investi tiile materiale ;

FLFR -fluxuri de lichiditati legate de necesarul suplimentar de fond de rulment ;

VE -valoarea neta a echipamentelor disponibilizate si vindute pe piata de ocazie ;

FLF -fluxuri de lichiditati legate de mediul fiscal ;

Aceasta evaluare a indicatorului este mai dificila, dar este mai riguroasa, deoarece include totae cheltuielile necesare pina la punerea in functiune a obiectivului de investitii.

c.-Durata de executie a investitiei-care sintetizeaza, perioada de timp, in care are loc materializarea cheltuielilor de investitii in capitalul fix.

De regula, aceasta perioada, care se intinde pina in momentul punerii in functiune a obiectivului, ocazioneaza doar consumuri de resurse, fara a se obtine vreun rezultat util de aceea, ptr a reduce volumul imobilizarilor de fonduri, este necesara scurtarea, pe cit posibil, a duratei de executie, fara a dauna, asupra calitatii lucrarilor de investitii. Totodata cautarea de solutii, ptr punerea partiala in functiune a capacitatilor de productie poate contribui la diminuarea de profit ca urmare a imobilizarii fonduri lor de investitii.