Eficiența investițiilor directe

OBIECTIVE:

→însuşirea conceptelor fundamentale - fezabilitate, studiu de fezabilitate, analiză de risc, analiză de senzitivitate, indicatori de evaluare a fezabilităţii etc.;

→cunoaşterea şi înţelegerea obiectivelor şi funcţiilor studiului de fezabilitate;

→înţelegerea semnificaţiei indicatorilor de apreciere a fezabilităţii unui proiect de investiţii;

→însuşirea cunoştinţelor necesare realizării unui studiu de fezabilitate.

CUVINTE CHEIE:

Investiţie Analiză financiarăRată internă de rentabilitate

Fezabilitate operaţionalăVarianta zeroRata beneficiu - cost

Fezabilitate tehnicăActualizareFlux de numerar actualizat

Fezabilitate economicăRata de actualizareTermen de recuperare a investiţiei

Studiu de prefezabilitateFactor de actualizareValoare economică actuală netă

Studiu de fezabilitateValoare rezidualăRisc investiţional

Analiză cost-beneficiuSustenabilitate financiarăVariabile critice

Analiză economicăVenit actualizat netAnaliză de risc şi senzitivitate

Sporirea veniturilor din vânzari prin creşterea producţiei vândute, în situaţia în care firma nu dispune de rezervă de capacitate de producţie, nu se poate realiza decât pe seama dezvoltării activităţii, prin crearea de noi capacităţi de producţie.

De asemenea, modernizarea, îmbunătăţirea şi dezvoltarea capacităţilor de producţie se realizează prin investiţii directe, care conduc la acumularea de capital fix.

1.Aspecte conceptuale

1.1.Investiţia - definiţie, caracteristici

Investiţia reprezintă o plasare de fonduri financiare, respectiv o parte a veniturilor şi economiilor realizate, într-o acţiune (proiect sau operaţie) pentru a crea un spor de avuţie, atât la nivelul individului cât şi al firmelor şi societăţii.

Scopul investitorului nu constă numai în obţinerea sporului de bunuri şi capacităţi de producţie, ci şi în realizarea unui câştig (profit).

Există un decalaj de timp între momentul investirii şi cel al obţinerii rezultatelor şi veniturilor scontate. Întrucât investiţiile reprezintă o cheltuială efectuată în prezent, certă, în scopul obţinerii unor efecte viitoare, adesea incerte, comportă un risc datorat atât unor cauze obiective cât şi subiective, ca de exemplu :

- eroarea în analiza oportunităţilor de investitii;

- mijloacele de estimare a datelor referitoare la proiect;

- evaluarea incorectă a fenomenelor economice implicate în funcţionarea obiectivului (de exemplu: prognoza cererii de produse; estimarea costurilor de producţie etc.);

- amploarea proiectului în raport cu activitatea de ansamblu a iniţiatorului;

- modificările imprevizibile ale mediului economic, în general, şi ale sectorului în care se realizează investiţia în special. Tocmai de aceea, pentru a produce, în timp, acumularea viitoare de capital fix, este necesară funcţionarea normală a întregului sistem economic.

Aşadar există o multitudine de factori, endogeni şi exogeni, care au potenţialul de a influenţa rezultatele proiectelor de investiţii a căror

realizare implica viitorul şi în consecinţă comportă riscuri şi incertitudini.

Sintetizând elementele mai sus prezentate distingem următoarele caracteristici principalele ale investiţiilor:

- conţinutul concret individualizat de resurse;

- factorul timp - efectul viitor al utilizării resurselor în prezent;

- eficienţa;

- incertitudinea şi riscul.

1.2.Managementul proiectelor de investiţii

Înainte de a stabili dacă un proiect de investiţii este fezabil trebuie să se răspundă, în esenţă, la următoarele două întrebări:

1)Este ideea propusă REALISTĂ?

2)Are SENS ECONOMIC ideea propusă?

Dacă ideea propusă este realistă şi are sens economic, se ridică o serie de alte întrebări complementare, ca de exemplu:

1)Este investiţia realmente necesară?

2)Care sunt obiectivele proiectului de investiţii?

3)Proiectul este conceput astfel încât să conducă la îndeplinirea obiectivelor?

4)Cât va dura proiectul (orizontul de timp)?

5)Cât va costa proiectul (resursele materiale şi umane implicate)?

6)Este proiectul viabil (durabil în viitor, din perspectivă operaţională şi financiară)?

Aşadar, managementul proiectelor de investiţii este o activitate complexă, bazată pe o bună cunoaştere a situaţiei date, precum şi pe identificarea vulnerabilităţilor. Cu privire la arta conducerii ştiinţifice, un reprezentant de seamă al şcolii clasice de conducere - F.W.Taylor considera activitatea de conducere ca reprezentând „arta de a şti precis ce trebuie făcut cât mai bine şi mai ieftin”

Literatura de specialitate cuprinde o diversitate de definiţii a managementului proiectelor dintre care menţionăm: