Extras din curs
Abundenţa de economii (suprasaturare) – disponibilitate spre investiţii:
–intrarea unor economii cu rate mari de economisire în economia globală (China, Asia de Sud-Est în general);
–redistribuirea globală a avuţiei şi a veniurilor către exportatorii de bunuri tari (comodity), care au avut înclinaţie spre consum mare.
- Lichiditate abundentă:
–creată de băncile centrale principale ale lumii (FED, BOJ);
–creată de dorinţa ţărilor exportatoare de petrol şi gaze de a limita aprecierea monedei.
- Consecinţe ale lichidităţii abundente: search for yield
–rate ale dobânzii scăzute şi volatilitate redusă;
–apetit pentru active cu câştiguri mari (high yield assets);
–complacency şi subestimare a riscului.
- Spread-uri foarte scăzute şi nediscriminatorii.
- Insuficienta înţelegere a riscurilor implicate.
Securitizarea: împachetarea unor credite şi vânzarea lor către investitori. Există stimulente pentru securitizare când o instituţie (bancă) se împrumută “scurt şi lichid” (pasive) şi extinde credite “lung şi ilichid” (active). Acesta este modelul ”originate and hold”. Această combinaţie de active şi pasive este vulnerabilă la un atac asupra băncilor de către deponenţi.
- Această vulnerabilitate a dus la crearea instrumentelor de protecţie şi asistenţă a băncilor importante din punct de vedere sistemic, care deşi sunt solvabile devin ilichide.
–sisteme de garantare a depozitelor;
–credit de ultimă instanţă.
- Băncile, în schimb, au acceptat reglementarea şi supravegherea lor.
- DAR: Băncile au utilizat tehnicile de securitizare pentru a lichidiza creditele lor ilichide. Apare modelul ”originate and distribute” în anii '80.
Preview document
Conținut arhivă zip
- Macroeconomie Deschisa
- Cursul 1 criza financiara2.pdf
- Cursul 1Corul de principii.pdf
- Cursul 2 Modelul Mundel Fleming.pdf
- Cursul 2 Regimul standardului aur.pdf
- Cursul 3 (II) Modelul Mundel Fleming Introducere.pdf
- Cursul 4 (I) Reprezentarea ecuatiilor modelului MF (I).pdf
- Cursul 4 (II) Eficienta relativa a politicilor (II).pdf
- Cursul 5 (I) limitele modelului MF.pdf
- Cursul 5 (II) limitele modelului MF.pdf
- Cursul 6 (I) Modelu MF cu preturi si salarii flexibile.pdf
- Cursul 6 (II) Modelul MF cu preturi si salrii flexibile.pdf