Piețe de Capital

fonduri şi de a le distribui diverselor entităţi publice şi private cu nevoi de capital

suplimentar, necesar extinderii/desfăşurării activităţii întreprinse.

Prin intermediul sistemului financiar sunt canalizate sume considerabile de

bani de la cei cu surplus de capital către instituţiile cu oportunităţi de investire

productive. Spre exemplu, în octombrie 2007, tranzacţiile de pe piaţa la vedere ce au

fost realizate în cadrul London Stock Exchange şi Borsa Italiana s-au ridicat la

299,6 miliarde de lire sterline (respectiv 429,7 miliarde de euro), reprezentând un

record înregistrat pe pieţele europene la acel moment (London Stock Exchange –

Monthly Market Report, November, 2007).

Piaţa de capital reprezintă o componentă a pieţei financiare împreună cu

piaţa monetară. Piaţa financiară intermediază fluxurile de capital dintre creditori

(cei ce dispun de economii şi doresc să le plaseze în vederea fructificării) şi debitori

(persoane fizice sau juridice, instituţii private sau publice care au nevoie de resurse

financiare suplimentare). Figura 1.1 ilustrează fluxurile de fonduri specifice

sistemului financiar de la creditori către debitori, evidenţiind două tipuri de

finanţare: directă şi indirectă.

Pentru a înţelege diferenţa dintre finanţarea directă şi cea indirectă

considerăm câteva exemple. O firmă care obţine fonduri suplimentare prin

majorarea capitalului social (emite noi acţiuni), o nouă emisiune de obligaţiuni

realizată de guvern pentru a-şi acoperi o parte din deficitul bugetar sunt două

exemple de finanţare directă. Un exemplu clasic de finanţare indirectă este acela al

depozitelor bancare constituite de persoane fizice şi juridice ce dispun de un surplus

de fonduri, care prin intermediul băncilor ajung sub forma creditelor la persoanele

fizice şi juridice cu deficit de fonduri.

Pieţe de capital - Note de curs

Fluxurile de capital dintre participanţii pieţei financiare sunt puse în

evidenţă de emisiunea şi tranzacţionarea unor instrumente specifice celor două

componente. Pe piaţa monetară sunt tranzacţionate titluri pe termen scurt

(certificate de trezorerie, certificate de depozit, efecte comerciale, acorduri „repo” şi

„reverse repo”), iar pe piaţa de capital, titluri pe termen mediu si lung (acţiuni,

obligaţiuni, titluri ipotecare).

Figura 1.1 Fluxurile de fonduri din cadrul sistemului financia