Piețe de Capital

1. Definiţie, origini, evoluţie

Orice economie naţională, indiferent de nivelul său de dezvoltare, este caracterizată de existenţa şi funcţionarea unor pieţe specializate unde se întâlnesc cererea şi oferta de active financiare necesare dezvoltării în cadrul firmelor a producţiei de bunuri şi servicii.

Această piaţă specializată este piaţa de capital (în accepţiunea sistemului european) sau piaţa financiară (conform teoriilor specifice sistemului anglo-saxon).

1. Caracteristici ale pieţei contemporane de capital.

Înainte de a analiza caracteristicile pieţei de capital vom încerca să delimităm aria de cuprindere a pieţei de capital faţă de cea a pieţei financiare. În acest sens există două sisteme de definire a celor două pieţe: sistemul european care consideră că, în prezent, sistemul de piaţă este dominat de lumea bancară şi prin urmare piaţa de capital cuprinde piaţa monetară, piaţa ipotecară şi piaţa financiară; şi sistemul anglo-saxon care se bazează pe manifestarea liberă a cererii şi a ofertei şi care consideră că piaţa de capital este o componentă a pieţei financiare alături de piaţa monetară.

1.1. Caracteristicile pieţei de capital

Motivaţia principală a unei pieţe de capital constă în economisirea şi plasarea valorilor mobiliare ale agenţilor economici în căutare de capital (reprezentanţi ai cererii) către deţinătorii de excendente de capital (reprezentanţi ai ofertei).

Cererea de capital este generată de o multitudine de factori care o împart în :

- cerere structurală - determinată de: nevoia de investiţii de dezvoltare, retehnologizare, restructurare generată de existenţa factorilor de natură economică ce acţionează pe piaţă la un moment dat.

- cerere legată de factori conjuncturali – evidenţiată datorită insuficienţei resurselor financiare, a unor restricţii legate de piaţa monetară, în general, şi de acordarea de credite în particular.

Cererea de capital este generată de următorii agenţi economici:

- statul şi colectivităţile locale (oraşe, regiuni) a căror motivaţie pentru cererea de fonduri este legată de finanţarea cheltuielilor, a deficitului bugetar, obţinerea fondurile necesare realizându-se prin emisiunea de obligaţiuni ale statului sau obligaţiuni municipale;

- societăţile comerciale care apelează la piaţa de capital pentru acoperirea nevoilor din diferite sectoare şi care utilizează fondurile disponibile de pe piaţa de capital atât în momentul constituirii cât şi pe parcursul desfăşurării activităţii. Aceste societăţi mobilizează fondurile disponibile fie prin emisiunea de acţiuni, fie prin emisiunea de obligaţiuni.

- instituţiile bancare şi financiare, societăţile de asigurare fac apel la capitalurile disponibile pentru finanţarea activităţii proprii, însă, rolul lor principal este de a facilita circulaţia capitalului, asigurând lichiditatea pieţei.