Rentabilitatea și Riscul Valorilor Mobiliare

Curs
9.3/10 (3 voturi)
Domeniu: Economie
Conține 1 fișier: doc
Pagini : 10 în total
Cuvinte : 2436
Mărime: 48.88KB (arhivat)
Cost: Gratis

Extras din document

1. Determinarea rentabilităţii şi riscului unei investiţii, atât din „perspectivă istorică”, adică să se calculeze performanţa unui portofoliu gestionat pe o anumită perioadă;

2. Previzionarea rentabilităţii şi riscului pentru titlurile financiare ce compun un portofoliu, astfel încât să se poată lua decizii, în cunoştinţă de cauză, pentru viitor: păstrarea titlurilor în portofoliu, vânzarea integrală sau parţială a acestora sau cumpărarea unei noi cantităţi de titluri de acelaşi tip sau a altora.

În consecinţă, evaluatorul va avea nevoie de 2 categorii de formule:

- o categorie care să fie utilizată în analiza istorică a acţiunilor care compun un portofoliu;

- o categorie care să fie utilizată în previziunea rentabilităţii şi riscului fiecărei acţiuni inclusă într-un portofoliu.

1. CALCULUL RENTABILITĂŢII ISTORICE A UNUI TITLU FINANCIAR

Rentabilitatea este definită uneori sub formă de câştig obţinut ca urmare a deţinerii unei anumite valori mobiliare pe o anumită perioadă, respectiv se poate vorbi de o rentabilitate calculată în termeni absoluţi. De cele mai multe ori, însă, calculele de rentabilitate se fac prin raportarea rezultatelor obţinute (adică a rentabilităţii în termeni absoluţi) la efortul financiar al investitorului (la cursul bursier de cumpărare a titlului). În aceste condiţii, ne referim la o rată de rentabilitate sau la o rentabilitate exprimată în termeni relativi .

Calculul ex-post al rentabilităţii acţiunilor:

unde: DIV1 = dividendul net, încasat la sfârşitul perioadei analizate (t1);

P1 = cursul bursier al acţiunii la momentul t1;

P0 = cursul bursier al acţiunii la momentul t0 (data achiziţiei).

Relaţia de calcul a rentabilităţii totale a unei acţiuni (şi similar se poate determina şi pentru obligaţiuni) se poate descompune în două componente:

unde: DIV1 / P0 = rata de remunerare prin dividende (engl., “dividend yield”);

(P1 - P0) / P0 = rentabilitatea relativă datorată creşterii de curs bursier (engl., “capital gains”).

Rentabilitatea se poate calcula şi pentru perioade mai mici de 1 an, chiar zilnic, aşa cum sunt posibile calcule pentru fiecare acţiune listată la BVB utilizând cursurile bursiere disponibile pe www.ktd.ro/emitenţi BVB. În cazul unor frecvenţe atât de mici de calcul a rentabilităţii, dividendul fie va fi ignorat ca şi variabilă şi atunci se va calcula doar rentabilitatea din creştere de capital, fie se va calcula un „dividend echivalent zilnic sau lunar, trimestrial, semestrial” în cazul în care compania a decis distribuirea acestora.

Rentabilităţile calculate cu aceste frecvenţe (anuale, semestriale, trimestriale, lunare, zilnice) poate constitui BAZA DE DATE pentru PREVIZIUNEA RENTABILITĂŢII LA CARE MANAGERUL DE PORTOFOLIU SE POATE AŞTEPTA CĂ O VA OBŢINE ÎN VIITOR, conform principiului „trecutul este relevant pentru viitor”!

În economiile afectate de inflaţie este absolut necesară, pentru relevanţa rezultatelor, deflatarea indicatorilor calculaţi pe baza valorilor nominale, adică pornind de la preţurile din bursă (în cazul calculului unor rentabilităţi din creştere de capital).

Deflatarea valorilor nominale ale rentabilităţii se face pe baza relaţiei lui Fisher astfel:

(1 + Rnominală) = (1 + Rreală) ( 1 + Rinflaţiei)

unde: Rnominală = rentabilitatea, în termeni nominali;

Rreală = rentabilitatea, în termeni reali;

Rinflaţiei = rata inflaţiei.

Foarte importantă poate fi alegerea intervalului temporal la care se decide efectuarea periodică a calculelor. Alegerea intervalului temporal la care se va calcula rentabilitatea istorică (dar şi indicatorii de cuantificare a riscului) nu trebuie să fie întâmplătoare, pornind de la idei precum „pe site-urile internet care ne furnizează cotaţii bursiere am cursuri bursiere zilnice şi atunci am calculat şi eu rentabilităţi zilnice”, ci trebuie corelat cu frecvenţa la care managerul de portofoliu îşi propune să intervină în portofoliul său.

Preview document

Rentabilitatea și Riscul Valorilor Mobiliare - Pagina 1
Rentabilitatea și Riscul Valorilor Mobiliare - Pagina 2
Rentabilitatea și Riscul Valorilor Mobiliare - Pagina 3
Rentabilitatea și Riscul Valorilor Mobiliare - Pagina 4
Rentabilitatea și Riscul Valorilor Mobiliare - Pagina 5
Rentabilitatea și Riscul Valorilor Mobiliare - Pagina 6
Rentabilitatea și Riscul Valorilor Mobiliare - Pagina 7
Rentabilitatea și Riscul Valorilor Mobiliare - Pagina 8
Rentabilitatea și Riscul Valorilor Mobiliare - Pagina 9
Rentabilitatea și Riscul Valorilor Mobiliare - Pagina 10

Conținut arhivă zip

  • Rentabilitatea si Riscul Valorilor Mobiliare.doc

Alții au mai descărcat și

Fundamentarea deciziei de alegere a portofoliilor pe piața financiară

Orice economie naţională, indiferent de nivelul său de dezvoltare, este caracterizată de existenţa şi funcţionarea unor pieţe specializate, printre...

Gestiunea Portofoliului de Titluri Financiare

1. Introducere Transpunerea in practica a modelului teoretic, respectiv fundamentarea deciziei optime cu privire la structura portofoliului, se...

Evolutia Serviciilor in Hotelarie

Cap.I: Hoteluri si Restaurante in regiunea Centru A.Analiza evolutiei PO in Hoteluri si restaurante (HR) in perioada 2000-2004. Tabel nr.1:...

Analiza si Previziunea Evolutiei Serviciilor

Introducere Aceasta lucrare isi propune sa analizeze evolutia serviciilor oferite in industria hoteliera, dar si celor oferite de restaurante,...

Proiect la Statistica

Cerintele proiectului: 1. Din diverse surse de date (anuare statistice, internet etc.) sa se constituie o serie cronologica referitoare la...

Analiza Servicii de Posta si Telecomunicatii

Analiza evolutiei activitatii din sectorul de servicii de posta si telecomunicatii este determinata de cererea de servicii la care se adauga...

Tranzacții Bursiere

1. Definiţie, categorii de tranzacţii bursiere Bursa este o componentă principală a pieţei financiare secundară, este o piaţă organizată, publică...

Principalele tipuri de valori mobiliare

Valorile mobiliare reprezintă acele instrumente negociabile care sunt emise în formă materială sau sub formă de înscrisuri în cont. Deţinătorii de...

Te-ar putea interesa și

Modelaea Dinamica a Pietei de Capital

INTRODUCERE In orice economie nationala, indiferent cit de dezvoltata, piata de capital cu cele doua componente ale sale, piata primara si piata...

Ipoteza Pietelor Eficiente si Evaluarea Actiunilor

“Unul dintre paradoxurie mele favorite este ca daca dupa anuntarea unor vesti economice bune piata creste, cresterea se pune pe seama stirii, iar...

Analiza unui Portofoliu de Zece Titluri Financiare

1. INTRODUCERE 1.1 Obiectivul Proiectului In cadrul acestui proiect am considerat 10 actiuni din domenii diferite de activitate ( ZIM, TVL, UAM,...

Gestiunea Portofoliului de 13 Titluri

7. BIBLIOGRAFIE Introducere Lucrarea de fata are ca scop realizarea portofoliului optim,portofoliu care doreste optimizarea corelatiei intre...

Studiu de Caz Privind Gestiunea Portofoliului de Titluri Cotate la BVB

1.1 Obiectivul proiectului Proiectul are drept scop analiza de piaţă a evoluţiei cursului acţiunilor, în vederea constituirii unui portofoliu pe...

Prezentarea SC Intexco GWF SA Ploiesti si a Pietei Acesteia

CAPITOLUL I PIETELE DE CAPITAL – CARACTERISTICI SI ROL IN ECONOMIA DE PIATA 1.1. Conceptul si structura pietei de capital. Orice economie...

Analiza Fundamentală a Portofoliului

INTRODUCERE Scopul lucrarii noastre il reprezinta analiza fundamentala in selecţia unui portofoliu, studiul fiind concentrat pe analiza...

Managementul portofoliului de 15 titluri

1. INTRODUCERE Prezenta lucrare dorește să abordeze crearea unui portofoliu eficient de 15 titluri, prezentând pașii necesari. Portofoliul este...

Ai nevoie de altceva?