Extras din curs
Cap.1 Dimensiunea financiară a Guvernantei Corporatiste
1. Crearea de plusvaloarea pentru actionari - obiectiv al guvernantei corporatiste
Dezbaterile ĩn jurul guvernantei corporatiste s-au intensificat ĩn decursul anilor 1990,
mai ĩntâi ĩn tările anglo-saxone, apoi ĩn Europa continentală, pentru a se extinde la scară
mondială. Interesul public pentru o asemenea problemă este focalizat pe analiza puterii
conducătorilor si a limitelor ĩn cadrul cărora aceasta se poate exercita. Din punct de vedere
istoric, guvernanta decidentilor politici a precedat-o pe cea a conducătorilor societătilor cotate,
care reprezintă forme organizationale recente. Ĩn egală măsură, se poate afirma că dreptul
societătilor a avut ca izvoare, principiile statelor democratice, pentru a-si organiza propriile
structuri de putere.
Conceptul de guvernantă corporatistă este abordat ĩn literatura de specialitate ĩn mai
multe sensuri, dupa cum urmează:
1. „combinatie de legi, regulamente si coduri de conduită adoptate în mod voluntar, care
asigură companiei posibilitatea de a atrage capitalul financiar si uman necesar activitătii sale si
posibilitatea de a-si desfăsura activitatea în mod eficient astfel încât să-si asigure existenta prin
generarea de valoare pe termen lung pentru actionarii săi si societate în ansamblu”( Banca
Mondială,1999)
2. „sistemul de conducere si control care conciliază cel mai bine eficacitatea gestiunii cu
protectia intereselor actionarilor” (lordul Adrian Cadbury, 1992, „The Financial Aspects of
Corporate Governance”)
3. „Managementul managementului” (Perez, 2003)
4. „sistemul prin care o societate comercială este condusă si controlată” (Bertrand
Richard, Dominique Miellet, 2003). Sistemul include:
-separarea puterilor ĩntre consiliul de administratie (CA), pe de o parte si conducători,
pe de altă parte;
-raporturile conducători-administratori-actionari si efectele asupra compozitiei CA;
-controlul real asupra gestiunii managerilor, care poate fi intern (administratori) sau
extern (auditori externi);
-modalitatea ĩn baza căreia se iau deciziile strategice
Din perspectiva puterii, guvernanta corporatistă nu face decât să legitimeze functiile de
autoritate exercitate ĩn mod direct de către manageri si de reprezentantii organismelor de
Guvernanta financiară corporatista, suport de curs, titular Prof.univ.dr.Mihaela Onofrei
control. Managerii unei societăti au dreptul de a actiona ĩn numele si interesul actionarilor si
„pot să semneze contracte, să cumpere, să vândă, să decidă executia operatiunilor financiare, să
angajeze si să concedieze salariati etc”1. Delimitarea functiei de proprietate (actionari) de
functia de conducere (manageri) creează posibile conflicte ĩntre cele două părti, ale căror
interese nu sunt convergente; de regulă, managerii se gândesc pe termen scurt, actionează sub
impulsuri de moment, doresc maximizarea profitului, ĩn detrimentul actionarilor, animati de
idealuri pe termen lung, ĩn care contează transmiterea afacerii de la o generatie la alta, ca un
„brand” al succesului.
Dezbaterile asupra organizării puterii ĩn cadrul ĩntreprinderii au ĩn vedere alegerea ĩntre
două modele:
-modelul german/britanic, ĩn care puterea unui presedinte o echilibrează pe cea a
directorului executiv;
-modelul francez/american, ĩn care puterea este concentrată ĩn mâinile unei singure
persoane, sub controlul Consiliului de Administratie.
Vreme ĩndelungată, s-a considerat că este eficient Consiliul de Administratie (CA), dacă
actionarii primesc cu regularitate dividendele. Viziunea s-a schimbat semnificativ, deoarece, nu
numai dividendele contează, cât, mai ales plusvaloarea creată de către manageri la nivelul
corporatiei, sub controlul direct al administratorilor. Prin urmare, continutul guvernantei
corporatiste moderne a dobândit o dimensiune financiară complexă, care valorizează rolul
administratorilor si le impune un nou comportament, din care se exclud atitudini superficiale
cum ar fi controlul dintr-o „privire”, mentinerea avantajelor financiare chiar ĩn conditii de
incompatibilitate, „grija” pentru numărul de mandate si nu pentru rezultatele financiare ale
ĩntreprinderii. Misiunea administratorilor nu se realizează doar prin sporirea numărului de
scaune ĩn „board”, ci prin capacitatea de a discuta, de a oferi solutii, implicarea ĩn procesul
elaborării strategiilor si partajarea responsabilitătilor. Rolul Consiliului de Administratie nu
mai este doar de control, pentru că de asa ceva se ocupă inclusiv auditorii, organismele de
control bursier si piata.
Preview document
Conținut arhivă zip
- Guvernanta Financiara Corporatista
- Cap.1-GFC.pdf
- Cap.2-GFC.pdf
- Cap.3-GFC.pdf