Investiții internaționale - 1

I. Teorii economice despre ISD.

1.1. Definirea si delimitarea conceptului.

- reprezinta proprietatea unui rezident strain asupra unor active cu scopul de a controla folosirea acestora

- prin a controla se intelege participarea directa la conducerea si organizarea activelor in care s-a investit

- ISD – constau si in transferul unui pachet de resurse ce include capital, tehnologie, expertiza manageriala, tactici de marketing, etc.

SUA- Control la peste 10% din actiuni

UE – Control la peste 20-25% din actiuni

R- – Control la peste 51 % din actiuni.

Investitiile internationale sunt :

- Directe ( 97% pondere in RO)

- De portofoliu ( 3% pondere in RO) - sunt plasamente pur financiare in actiuni, obligatiuni, titluri de valoare.

- Se urmareste obtinerea unui venit din dobanzi.

- Se fac prin bursa.

- Nu dau posibilitate de control.

ZONA GRI – intre cele doua categorii, inseamna repetatii investitii de portofoliu se pot transforma in investitii directe si rezulta - « preluare ostila / hostile take over »

Un astfel de exemplu in Romania a fost preluarea de la Alr- Slatina, luata de Marc- Industries ( SUA)

SCOLI

- canadiana : Hymer, Caves

- britanica : Dunning, Buckley

Prima lucrare 1958, Dunning, Analiza a investitiilor SUA in GB

Prima teza de doctorat, prima teorie, in 1976, Hymer.

1.2. Teoria valorificarii imperfectiunilor pietei

- se bazeaza pe diferente intre rata profitului intre diverse piete ca urmare a unor dezechilibre pe piata factorilor : costul K sau al L, insestrarea cu L, cursul de schimb

- distorsiuni generate de interventia guvernului ( subventii, facilitati, taxe, impozite, bariere tarifare si netarifare)

- imperfectiuni in structura pietei, reglementari de intrare pe piata, iesire de pe piata, numar de concurenti si puterea acestora.

- Imperfectiuni legate de externalitati si bunuri publice

- Externalitati – efecte ale activitatii unui agent economic asupra tertilor

- Pozitiva – inventii transmise

- Negativa – poluarea

- Bunurile publice – pe care toti ar dori sa le consume dar nimeni nu vrea sa le plateasca

1.3. Teoria avantajului de monopol

- emisa de Hymer, firmele investitoare detin avantaje de monopol care le permit sa amplaseze filiale in strainatate mai profitabile decat firmele nationale

- aceste avantaje tin mai mult de specificul firmei, de decizia privind alegerea locatiei si de modul de desfasurare al operatiunilor si nu sunt disponibile altor firme de pe piata.

- Cunostinte superioare, care dau nastere la integrari pe orizontala

- Care realizeaza acelasi produs ca si in tara de origine reprezantand - extindere geografica

- Economiile de scara, care dau nastere la integrari pe verticala

- Care realizeaza produse intermediare ce sunt folosite ca intrari in procesul de productie din tara de origine

- Poate fi :

- In amonte - cand este inglobat furnizorul

- In aval – cand se inglobeaza distribuitorul

Integrare completa – exemplu _ Petrom_ avantajul fiind un control mai bun si inlaturarea incertitudinii

Avantajele de monopol permit firmelor sa creeze produse diferententiate prin trasaturi fizice si psihologice de cele ale concurentei. Acestea le permit un control al preturilor si al termenilor vanzarii, ceea ce duce la detinerea unuie « rente de monopol » ( profit excesiv superior mediei industriei respectve)

Cazul oligopolului cu produse diferentiate

- ISD in industriile de oligopol ( digopol)

- Reactia de oligopol – investitia straina vine ca - reactie de autoaparare la - prima miscare efectuata de un concurent strain. ( Cross investments)

- Se observa ca aceste investitii incrucisate nici nu sunt foarte profitabile.

- De asemenea, daca apare - piata noua, unde merge A, acol- merge si B.

1.4. Teoria ciclului de viata al produsului

- Elaborata de Vernon- arata ca localizarea activitatii productive a unei firme multinationale evolueaza pe parcursul ciclului de viata al produsului.

- Se face trecerea de la export la ISD.

a. Intr- prima faza produsul este realizat doar in tara de origine, intrucat este necesara flexibilitatea in productie si dialogul permanent cu formizorii si clientii.

b. In faza a doua, daca produsul are succes, cresc vanzarile, apare cererea externa si este exportat.

c. In faza a treia, pe masura ce produsul devine standardizat, incepe productia si in alte tari, fie sub licenta fie prin capacitati proprii

d. In faza de declin, productia continua de regula numai in strainatate., din motive de costuri

1.6. Teoria internalizarii ( Buckley si Casson)

- Conform acestei teorii nu detinerea in sine a unui activ, de regula tehnologic confera avantaj unei firme ci internalizarea respectivului activ ; ca - alternativa la tranzactiile cu alte firme pe piata

- Intr- ISD pe langa activitatea de baza, de productie, apar activitati conexe : cercetare, marketing, resurse umane, etc. care necesita organizarea unor piete separate, iar aceasta implica costuri. Multe firme recurg de aceea la creearea unei piete interne de produse si servicii intermediare.

- Internalizarea are si ea propriile costuri ( flux informational sporit si costuri de comunicare inte filiale, costuri de protejare a informatiilor, costuri cu constituirea filialei si cu familiarizarea cu mediul de afaceri local)

- Firmele pun in balanta costurile internalizarii cu cele tranzactionale si opteaza pn functie de marimea lor.