Managementul deciziilor de investiții

CIRCUITUL FINANCIAR FUNDAMENTAL Finatele – obiectul politicii conducatorilor intreprinderii Politica financiara – ansamblul de decizii(consum, economisire-investire)/optiuni fundamentale pentru cea mai eficienta alocare a capitalurilor.

A. DECIZIA DE INVESTITII

Toate activele materiale, industriale,comerciale sau financiare pot constitui o

investitie.Investitia de opune pierderii valorii.

Investitia este este realizata in vederea cresterii bogatiei propietarilor

intreprinderii si a valorii ei => rentabilitatea investitiei este pozitiva.

Scopurile deciziei pot rezulta: - cresterea productivitatii

- diversificarea activitatilor

- ameliorarea conditiilor de munca;

operatiuni particulare care, de asemenea, contribuie la crestrea patrimoniului.

Structura portofoliului de active:

Componenta principala:- active fixe: imobilizarile necorporale, corporale si

financiare

Componenta accesorie:- active circulante: active necesare realizarii

operatiunilor de exploatare, intalnite in activitati cu

roatie rapida.

Dezinvestitia – are acelas scop, de a creste bogatia proprietarilor intreprinderii.

B. DECIZIA DE FINANTARE

– GESTIUNEA STRUCTURII DE FINANTARE –

Decizia de finantare cuprinde 3 decizii:

1 - alegerea repartiriei intre capitalurile actionarilor si a creditorilor;

2 - alegerea intre reinvestirea surprusului de lichiditati si distribuirea de

dividende;

3 – alegerea intre autofinantare si finantarea externa.

Structura de finantare – poate fi compusa din:

A. Capitaluri/surse proprii de finantare:

a) – surse interne(autofinantarea, vanzarea de active fizice si financiare)‏

b) – surse externe(aporturi noi de capital, subventii de bugetul statului)‏

B. Datorii financiare – datorii care fac obiectul unei remuneratii explicite

sub forma cheltuielilor financiare, fixate contractual, nedepinzand unic de

rezultale intreprinderii si excludand datoriile atasate operatiunilor de

exploatare :

a) – imprumuturi de la banci/organisme specializate

b) – imprumuturi obligatare

Reprezentarea schematica a bilantului financiar; - structura sa este bazata pe 3 tipuri de actiuni: * investitii * exploatare * financiare

Diferitele categorii de agenti si piata de capitaluri sunt: - actionarii - conducatorii - statul

I. ACTIONARII

Sunt detinatorii de titluri de propietate ai intreprinderii atunci cand titlurile de proprietate imbraca forma de actiuni.

rol lor economic: isi asuma riscul rezidual ce caracterizeaza profitul

obiectiv: sa obtina o remuneratie maxima a aportului propriu si sa maximizeze valoarea titlurilor

Remuneratia depinde de 2 factori: - dividendul

- evolutia valorii titlului

Plasamentul celor doi factori este riscant pentru ca valoarea titlului depinde de:

- evolutia mediului economic

politica adoptata de intreprindere in materie de investitii si de finantare

II. CONDUCATORII

Sunt agentii mandatari ai actionarilor carora le incredinteaza sarcina de a gestiona intreprinderea. Conduc in conformitate cu interesele actionarilor.

Pot avea alte obiective decat cele ale actionarilor => criteriul de maximizare al profitului si a valorii titlurilor actionarilor este respins.