Regimurile Valutare

REGIMURILE VALUTARE

Noţiuni de bază privind cursul valutar

Regimurile monetar-valutare în noul context economic actual

Avantajele şi inconvenienţele cursurilor fixe şi flotante

Noţiuni de bază privind cursul valutar

Cursul valutar reprezintă rezultatul raportului dintre valoarea-etalon a unei monede, naţionale sau internaţionale, şi valoarea etalon a altei monede, cu care se compară în cadrul mecanismuui cursului valutar.

În practică, majoritatea ţărilor utilizează cotarea directă conform căreia se determină numărul de unităţi din moneda naţională ce revine la o unitate de valută. Există însă şi situaţii (Anglia, Irlanda, Canada, Australia şi Noua Zeelandă) când se foloseşte cotarea indirectă determinându-se numărul de unităţi de valută ce revine la o unitate din moneda naţională.

Cotarea directă şi indirectă

Cotarea directă: ; unde Es – Etalonul monetar străin, En – Etalonul monetar naţional

Cotarea indirectă: ; unde Es – Etalonul monetar străin, En – Etalonul monetar naţional

Modelul general al cursului valutar cuprinde:

Modelul cursului real (e) determinat în funcţie de paritatea puterilor de cumpărare efective de pe pieţele naţionale;

Modelul cursului economic (nominal - E) determinat în funcţie de paritatea etaloanelor informaţionale pe baza informaţiilor despre evoluţia posibilă a factorilor de influenţare.

Relaţia dintre cele două tipuri de cursuri este:

unde P'-indicele preţurilor pe piaţa valutei,

P- indicele preţurilor pe piaţa monedei naţionale.

Rata de echivalență

Cursul de revenire

Cursul valutar real

Cursul valutar real sau paritatea puterilor de cumpărare se determină, de regulă, lunar sau la anumite perioade mai mari, atunci când sunt cunoscute informaţiile referitoare la indicele preţurilor. Acest curs, cu toate că nu este operativ în activităţile zilnice de pe piaţa monetară, reprezintă baza de referinţă pentru modelul cursului valutar economic şi fundamentul real pentru modelul informaţional al cursului de piaţă.

Cursul valutar real este utilizat şi pentru analiza evoluţiei soldului balanței comerciale, în sensul evidenţierii evoluţiei reale a acestuia (evoluţie determinată doar de evoluţia cantitativă a comerţului exterior sau/ şi de deprecierea monedei naţionale).

Ca urmare a insuccesului Sistemului Monetar Internaţional de la Bretton Woods bazat pe fixitatea cursului de schimb, majoritatea ţărilor s-au orientat spre o flotare generalizată.

Ulterior situaţia economică dar şi crizele economice mondiale au demonstrat dificultatea sustenabilităţii unei flotări libere.

Soluţia: adaptarea caracteristicilor regimului valutar la posibilităţile de susţinere ale economiei lor. Regimurile hibride.