Piața de capital - bursa de valori

1. PIAŢA DE CAPITAL

1.1 Noţiune

Piaţa financiară reprezintă locul de întâlnire al cererii şi ofertei de capitaluri pe termen mediu şi lung1.

Piaţa de capital este piaţa titlurilor financiare cu o durată mai mare de 1 an, în care se includ instrumente ce exprimă drepturi şi obligaţii cu o durată mai mare de 1 an.

Piaţa de capital are ca obiect tranzacţionarea activelor financiare: acţiuni, obligaţiuni, bilete la ordin, ipoteci şi alte drepturi deţinute asupra unor active reale2.

Activele financiare se pot grupa după diverse criterii printre care cele mai importante sunt:

I. Din punct de vedere al perioadei de valabilitate:

1) pe termen scurt (pe o perioadă mai mică de un an): titluri comerciale, bilete de depozit, bilete de trezorerie.

2) pe termen lung: acţiuni şi obligaţiuni.

II. Din punct de vedere al venitului pe care îl aduc:

1. Active cu venituri fixe.

2. Active cu venituri variabile.

Instrumentele principale ale pieţei de capital sunt:

- acţiunile

- obligaţiunile

- titlurile de ipotecă

1.2 Formele pieţei de capital

În mod corespunzător instrumentelor principale, pieţele de capital cuprind:

1.2.1 Piaţa acţiunilor

1.2.2 Piaţa obligaţiunilor

1.2.3 Piaţa titlurilor de ipotecă

1.2.1 Piaţa acţiunilor

Piaţa acţiunilor este piaţa pe care se tranzacţionează acţiuni.

Acţiunile sunt titluri financiare prin care se demonstrează contribuţia posesorului la capitalul social al unei societăţi comerciale pe acţiuni.

Suma înscrisă pe acţiuni este valoarea sa nominală şi reprezintă o parte a capitalului social al societăţii respective. Posesorul acţiunii primeşte anual o parte din profitul disponibil al societăţii pe acţiuni numit dividend. Acesta este direct proporţional cu profitul disponibil al societăţii pe acţiuni şi cu numărul de acţiuni deţinute în momentul încheierii exerciţiului financiar, adică al întocmirii bilanţului.

Spre deosebire de alte instrumente, acţiunile nu au maturitate, durata lor de viaţă fiind dată de perioada în cursul căreia firma emitentă îşi desfăşoară activitatea.

1.2.2 Piaţa obligaţiunilor este o importantă piaţă a activelor financiare pe termen lung emise de firme mari, de stat sau de unităţile administraţiei publice.

Obligaţiunea e un titlu financiar pe termen lung, care are valoare nominală egală cu suma cu care emitentul (debitorul) este creditat de către subscritor (creditor).

Piaţa obligaţiunilor e clasificată de unii autori3 astfel:

I. După criteriul naţionalităţii creditului şi a participanţilor la operaţiuni:

1) Piaţa obligaţiunilor interne

2) Piaţa obligaţiunilor străine

3) Piaţa euroobligaţiunilor

II. Din punct de vedere al emitentului putem clasifica piaţa de obligaţiuni:

1) Piaţa obligaţiunilor emise de firme mari

2) Piaţa obligaţiunilor emise de stat

3) Piaţa obligaţiunilor emise de unităţi ale administraţiei locale

1.2.3 Piaţa titlurilor de ipotecă este piaţa titlurilor financiare emise pentru a evidenţia împrumuturile pe termen lung, în vederea achiziţiilor de proprietăţi (imobile, terenuri etc.), împrumuturile fiind garantate chiar cu proprietăţile achiziţionate.

Piaţa titlurilor de ipotecă este o componentă importantă a pieţei de capital, înregistrând o amploare deosebită în ţările cu economie de piaţă concurenţială, începând cu S.U.A. Prin intermediul acestei pieţe sunt finanţate majoritatea construcţiilor de locuinţe, de apartamente, de sedii pentru firme etc.