Bursa de Valori București

INTRODUCERE

Formarea şi dezvoltarea pieţei de capital în România şi constituirea bursei de valori reprezintă componentele esenţiale ale procesului de restructurare a sistemului economic în ţara noastră şi de crearea a mecanismelor şi instituţiilor specifice unei economii de piaţă. România se află încă în stadiul incipient al acestui proces, manifestându-se un decalaj semnificativ între proiectele de reformă şi unele măsuri întreprinse în domeniul economic, financiar, bancar şi bursier, pe de o parte, şi nivelul ţărilor economice de piaţă dezvoltată, pe de altă parte.

Constituirea şi dezvoltarea unei pieţe de capital în ţara noastră sunt indisolubil legate de procesul de privatizare a întreprinderilor cu capital de stat, din diferite domenii de activitate: industrie, agricultură, comerţ, turism, alimentaţie publică etc. În paralel, apariţia unor firme noi cu capital particular, cu sau fără participare străină, concură la accelerarea procesului de creare a unei veritabile pieţe de capital şi, ca o consecinţă directă, a bursei de valori mobiliare.

Activitatea de promovare a unei politici investiţionale prin atragerea de capital străin constituie una din modalităţile importante de creare a sectorului proprietăţii private şi de scurtare a perioadei de trecere la economia de piaţă. Recenta evaluare a economiei româneşti de către agenţiile internaţionale specializate în acordarea riscului de ţară şi includerea ei într-o grupă cu un rating favorabil vor conduce la o accelerare a procesului de atragere a capitalului străin. Obţinerea riscului de ţară permite ţării noastre prezenţa pe marile pieţe de capital (europeană, americană şi japoneză), precum şi diversificarea modalităţilor de finanţare externă.

Odată cu deschiderea Bursei de Valori Bucureşti a fost creat cadrul juridic, organizaţional şi funcţional, de manifestare a proceselor complexe care definesc piaţa de capital. Rolul pe care Bursa de Valori Bucureşti îl va avea în monitorizarea fluxurilor de capital, între investitorii şi utilizatori, va creşte în etapa următoare într-un ritm accelerat. Premisele transformării bursei de valori într-o instituţie a cărei importanţă va deveni vitală pentru economia românească constau în realizarea a cel puţin trei procese.

În primul rând, încheierea etapei actuale a marii privatizării va conduce la apariţia unui număr de ordinul miilor de valori mobiliare, pentru care începe procesul concurenţial de introducere în cotaţia oficială Bursei de Valori Bucureşti. În al doilea rând, transformarea Fondurilor Proprietăţii Private în fonduri mutuale, împreună cu celelalte fonduri de investiţii deja existente vor avea un impact deosebit asupra investitorilor instituţionali, dar, mai ales, asupra populaţiei. În al treilea rând, apariţia bruscă a milioane de deţinători de titluri mobiliare, cu un nivel scăzut de cunoaştere a mecanismelor bursiere, va necesita un efort considerabil de formare, educare şi informare, ca obiective prioritare ale marketingului bursier şi ale managementului acţionarului.

ISTORICUL BURSEI DE VALORI BUCUREŞTI

Începuturile pieţelor bursiere de mărfuri şi valori în ţara noastră pot fi situate pe la mijlocul secolului trecut.

Odată cu Legea asupra burselor, mijlocitorilor de schimb şi mijlocitorilor de mărfuri, din 1 iunie 1881, se poate însă vorbi despre o organizare mai temeinică a burselor din vechiul regat. Legea din 1881 tradusă şi adaptată după legislaţia franceză – se referă atât la bursele de valori, cât şi la cele de mărfuri. Conform prevederilor ei, bursele se înfiinţau prin Decret Regal, la propunerea Ministerului Agriculturii şi Comerţului şi numai în oraşele în care Camerele de Comerţ şi Industrie dispuneau de mijloace pentru întreţinerea localului şi a personalului lor.

Deschiderea Bursei din Bucureşti a avut loc şa 1 decembrie 1882, iar peste o săptămână a apărut şi cota bursei, publicată în Monitorul Oficial. Volumul tranzacţiilor era însă redus, iar cota oficială dispare în câteva zile, deoarece samsarii, intermediarii şi unele bănci preferau să lucreze în afara cotei, direct cu clienţii.

Legea asupra burselor de comerţ din 9 mai 1904 aduce o nouă organizare a burselor de comerţ în vechiul regat, organizare a cărei necesitate a fost determinată de rezultatele puţin satisfăcătoare ale legii din 1881. La baza reformei burselor de comerţ din 1904 a fost pus principiul libertăţii tranzacţiilor în materie de bursă. Pentru aplicarea lui a fost creat în cadrul bursei un organ nou, pe lângă cel al mijloacelor oficiali şi anume corporaţiunea bursei.