Indici Bursieri ai Bursei de Valori București

Capitolul I

PIAŢA DE CAPITAL – PRINCIPALA COMPONENTĂ

A PIEŢEI FINANCIARE

1.1. Concepte, definiţie, trăsături

Sistemul financiar reprezintă ansamblul instituţiilor si pieţelor care interacţionează între ele, pentru a îndeplini anumite funcţii, dintre care cea mai importantã este facilitarea transferului de fonduri de la cei care înregistrează excedente, către cei care se confruntã cu necesităţi financiare.

În orice economie de piaţă există si funcţionează o piaţă financiară, mai mult sau mai puţin dezvoltată. Piaţa financiarã reprezintă “ansamblul relaţiilor si mecanismelor prin intermediul cărora capitalurile disponibile şi dispersate din economie sunt puse la dispoziţia unităţilor solicitatoare de fonduri”.

Într-o altă opinie, piaţa financiară este definita ca fiind “mecanismul prin care activele financiare sunt emise şi introduse în circuitul economic ”.

Caracteristica principală a pieţelor financiare este aceea că facilitează întâlnirea cererii şi ofertei de titluri, oferta de titluri provenind de la unităţile care înregistrează deficite.

În funcţie de durata de viaţă a titlurilor financiare, distingem două componente ale pieţei financiare, pieţele monetare si pieţele de capital.

I) Pieţele monetare sunt specializate pe tranzacţii cu titluri pe termen scurt, cu o perioada de viaţă mai mică de un an, cum ar fi: depozitele bancare, cecuri, bilete la ordin, certificate de depozit, cambii si altele. Preţul dreptului de a utiliza fondurile oferite astfel pe piaţa monetară este reprezentat in principal de dobândă.

II) Pieţele de capital sunt specializate in domeniul tranzacţiilor cu active financiare pe termen mediu si lung. Aceste titluri financiare sunt reprezentate in principal de acţiuni si obligaţiuni. Pe piaţa de capital apare o relaţie directă între posesorul de fonduri (investitorul) şi cel aflat in căutare de resurse financiare şi care va emite titluri, urmând ca în schimb să primească fondurile de care are nevoie.

Această clasificare este dată de şcoala anglo-saxonă ce se bazează pe manifestarea liberă a cererii şi ofertei. Spre deosebire de aceasta, şcoala europeană fixează ca punct central sistemul bancar în postura de jucător pe toată piaţa de capital. Aceasta se împarte în: piaţa monetară (capitaluri atrase pe termen scurt şi mediu), piaţa ipotecară (capitaluri atrase pentru construcţia de locuinţe) şi piaţa financiară unde se emit, plasează şi tranzacţionează titlurile de capital pe termen lung.

In literatura de specialitate unii autori folosesc noţiuni diferite pentru a descrie structura pieţei. Spre exemplu, în literatura franceză, in locul noţiunii de piaţa financiară se foloseşte cea de piaţă a capitalurilor, aceasta incluzând piaţa creditului, piaţa valorilor mobiliare (numită în acest caz piaţa financiară) si piaţa monetară .

Piaţa de capital este definită ca fiind ansamblul relaţiilor şi mecanismelor prin care se realizează transferul fondurilor de la cei care au un surplus de capital (investitorii) către cei care au nevoie de capital (emitenţii), cu ajutorul unor instrumente specifice (valorile mobiliare) si prin intermediul unor operatori specifici (societăţile de valori mobiliare).

Piaţa de capital prezintă următoarele trăsături:

- este o piaţă deschisă – plasamentul este efectuat în marea masă a investitorilor, iar tranzacţiile cu valori mobiliare au caracter public;

- utilizează instrumentele pe termen mediu şi lung ;

- negociabilitate şi transferabilitate – valorile mobiliare se pot negocia şi transfera între persoane;

- este o piaţă intermediată – tranzacţionarea se face prin intermediari.

1.2 Componentele pieţei de capital

Piaţa de capital este structurată în doua segmente diferite, întâlnite şi sub denumirea de funcţii, diferenţiate după emiterea (producerea) şi tranzacţionarea (comercializarea) titlurilor financiare:

- Piaţa primară – vânzare iniţială de titluri;

- Piaţa secundară – revânzare de titluri.

1.2.1. Piaţa primarã – este piaţa pe care se vând şi se cumpără titlurile financiare nou emise, permiţând finanţarea activităţii agenţilor economici prin atragerea capitalurilor financiare disponibile. Piaţa primară se organizează prin intermediul băncilor sau a societăţilor de valori mobiliare care sunt specializate pentru acest gen de operaţiuni si, astfel, se realizează distribuirea titlurilor de către emitenţi si, respectiv plasamentele de către investitorii interesaţi, în cele mai bune condiţii.

Participanţii pe piaţa primară de capital sunt:

- solicitanţii de capital: statul şi colectivităţile locale, întreprinderile publice şi cele private;

- ofertanţii de capital: persoane particulare, agenţi economici, bănci, case de economii, societăţi de asigurare, fonduri de pensii.

- intermediarii: societăţi de servicii de investiţii financiare, bănci comerciale.