Sistemul monetar european - geneză, esență și evoluție

CAP.I.Sistemul Monetar European:

I.1.Etape premergatoare

Inceputurile procesului de integrare europeana se plaseaza in deceniul al VI-lea, cand sunt semnate doua tratate esentiale in crearea unei comunitati economice:

-anul 1951, cand se semneaza, la Paris: Tratatul cu privire la Comunitatea Economica a Carbunelui si a Otelului (la care participa 6 tari: Franta, Germania, Italia, Belgia, Olanda, Luxemburg);

-anul 1957 , cand se semneaza, la Roma: Trtatul rpivind crearea Comunitatii Europene a Energiei Atomice (EURATOM) si Trtatul rpivind crearea Comunitatii Economice Europene (CEE).

Astfel, Tratarul de la Roma a pus in functiune un mecanism de cooperare economica, care ulterior a necesitat o coordonare a activitatii monetare.

Obiectivele CEE, catre care a fost orientata intreaga politica comunitara au vizat:

-realizarea unei uniuni vamale, respectiv a unei protectii comune tarifare fata de terti;

-realizarea libertatii de circulatie a capitalurilor, a fortei de munca si a serviciilor;

-realizarea unei politici comunitare in domeniul agriculturii.Integrarea monetara in cadrul SME este initiata prin mecanismul”sarpelui monetar”,

(1972),continua cu infiintarea SME (in 1979) si urmata de procesul infintarii monedei unice EURO, cu incepere din anul 1993.

? Sarpele monetar

Acordul de Washington din 1971, prin care marjele de fluctuare ale monedelor s-au modificat de la +/-1% la +/-2,25%, n-a asigurat decat o stabilitate limitata a ratelor de schimb. Daca o moneda se afla la limita superioara, in timp ce o alta se afla la limita inferioara (respectiv, moneda este la nivelul „plafon”sau al nivelului „planseu”) rezulta ca cele doua monede inregistreaza o abatere a cursului de 4,5 % vis a vis de definitia oficiala. Daca o moneda care se afla la nivelul plafon trce la nivelul plansiu, in timp ce o alta moneda urmeaza o traectorie inversa, rezulta ca ecartul ajunge la 9%.

Ex: Sa presupunem ca definitia oficiala a francului francez corespunde egalitatii 1$ =5,5FF, in timp ce definitia marcii corespunde egalitatii 1$=2 DM.Se poate deduce astfel ca:

5,5

Practicarea marjelor de fluctuatie de +/-2,25% are ca efect situarea francului la nivelul 1DM==2.75 FF

2

sau cel mai scazut atunci dolarul valoreaza: 5,5 + (5,5 * 0.0225) = 5.623 FF.De asemenea, francul inregistreaza cel mai bun nivel al sau, atunci cand dolarul valoreaza:

5,5 – (5,5 * 0,0225) = 3,375 FF

Marca cunoaste cel mai bun curs al sau, atunci cand dolarul valoreaza:

2 – (2 * 0,0225) = 1,955 DM,

si cel mai scazut nivel al cursului este atunci cand dolarul reprezinta:

2 + (2 * 0,0225) = 2,04 DM.

Daca se determina cursul DM fata de FF se poate constata ca

1 DM = 5,623 = 2,876FF.

1,955

Comparativ cu situatia precedenta, cursul DM exprimat in functie de FF s-a modificat cu:

2,876 – 2,75 * 100 = 4,58%

2,75

Daca FF se apreciaza pana la nivelul maxim autorizat de sistem, rezulta ca dolarul reprezinta:

5,5 – (5,5 × 0,0225) = 5,376 FF.

In acelasi timp, daca marca urmeaza o traiectorie inversa, in sensul deprecierii, rezulta ca dolarul valoreaza:

2 + (2 × 0,0225) = 2,044 DM.

In acest caz, 1 DM reprezinta

5 , 376 FF = 2 , 62 FF . 2 , 045

Trecand de la 2,876 FF la 2,62 FF, rezulta ca nivelul cursului marcii, exprimat in franci, a inregistrat o diminuare de 8,9%. In cazul invers, cel in care, cursul trece de la 2,62 FF la 2,876 FF, cursul DM fata de FF, cunoaste o crestere de: 9,7%.

Amploarea acestor fluctuatii poate fi redata grafic, prin analiza situatiilor observate in momentele t1 si t2, ceea ce permite explicarea vointei tarilor europene de a restrange marjele de fluctuare.