Bursa de Valori

1. Introducere

Orice economie naţională, indiferent de nivelul său de dezvoltare, este caracterizată de existenţa şi funcţionarea unor pieţe specializate, unde se întâlnesc şi se reglează, liber sau dirijat, cererea şi oferta de active financiare, necesare creării de resurse pentru dezvoltarea producţiei de bunuri şi servicii în cadrul firmelor. În economia financiară circuitul activelor financiare are loc între mulţimea ofertanţilor de fonduri (investitorii) şi mulţimea utilizatorilor acestora, în vederea realizării unicului scop: satisfacerea nevoii economice, a cărei finalizare este profitul. Investitorii sunt cei care efectuează investiţii, prin plasarea fondurilor în scopul valorificării lor, iar utilizatorii sunt cei care mobilizează fondurile pentru a-şi finanţa propria activitate economică. Se transferă astfel o parte din resursele financiare existente într-o economie, între cei care le deţin, prin disponibilizare, către agenţii economici care le folosesc, fie pentru iniţierea unei activităţi, fie pentru întreţinerea şi dezvoltarea unei afaceri existente. În acelaşi timp, se naşte o relaţie de feedback, de la utilizatorii de fonduri către investitorii iniţiali, prin distribuirea profitului obţinut în urma valorificării resurselor financiare. Într-o economie de piaţă, distribuirea profitului poate fi, însă, oricând substituită de distribuirea riscului, în cazul unei utilizări neprofitabile a fondurilor care au făcut obiectul transferului. Astfel, cei doi parteneri devin, prin propria voinţă, noduri ale unui circuit financiar a cărui finalizare poate fi profitul sau eşecul. Tranzacţiile între cele două categorii de participanţi la fluxul financiar se realizează prin intermediul pieţelor financiare.

Încă de la apariţia lor, bursele de valori s-au bucurat de un interes deosebit din partea marelui public, reprezentând pentru unii o speranţă de îmbogăţire rapidă iar pentru alţii soluţia în căutarea unei certitudini asupra viitorului apropiat sau îndepărtat.

În condiţiile tranziţiei României la economia de piaţă, bursa de valori şi-a reluat activitatea după o întrerupere de aproape cinci decenii. În ciuda unui început ezitant şi a unor oscilaţii în activitatea ei, bursa de valori îşi consolidează poziţia în mecanismul economiei de piaţă, urmând să joace un rol tot mai important în viitor.Bursa este o piaţă, care se particularizează prin obiectul tranzacţiilor şi modul de organizare şi funcţionare.Bursele reprezinta piete secundare care concentreaza cererea si oferta pentru valorile mobiliare deja emise.

2. INDICELE BET

Indicele BET a fost lansat la data de 19 Septembrie 1997 cu o valoare de start de 1.000 puncte, fiind primul indice de referinta dezvoltat de BVB. Este un indice de preturi ponderat cu capitalizarea free-floatului a celor mai lichide societati listate la BVB. Numarul societatilor incluse in cosul indicelui BET este de 10 societati, fiind posibil ca numarul acestora sa creasca in viitor ca urmare a listarii la BVB de noi societati reprezentative pentru sectoarele din economia nationala. Metodologia indicelui BET reflecta evolutia preturilor actiunilor tranzactionate in cadrul sectiunii de piata principala.

COMPOZITIE SI CRITERII DE SELECTIE

Indicele BET cuprinde actiunile celor mai lichide 10 societati listate pe piata reglementata de BVB, la Categoria I si II, cu exceptia societatilor de investitii financiare tranzactionate pe piata reglementata administrata de BVB, a fondurilor de investitii si altor entitati asimilabile acestora.

Ca regula generala, criteriile de selectie a societatilor pentru a fi incluse in cosului indicelui sunt:

a) lichiditatea: coeficientul de lichiditate pentru fiecare simbol se obtine astfel:

Unde:

Avi,j, : Ponderea pe care o detine valoarea tranzactiilor pe simbolul i in valoarea totala atranzactiilor pentru simbolurile pietei reglementate, in intervalul de timp j (1 luna, 3 luni, 6 luni, 9 luni, 12 luni). Sunt luate in calcul numai tranzactiile realizate pe segmentul “Regular” al pietei.

j : Intervalul de timp pentru care se calculeaza i j Av ,

Pentru a fi incluse in cosul indicelui BET sunt selectionate in ordine descrescatoare companiile cu cel mai ridicat coeficient de lichiditate. Coeficientul de lichiditate se calculeaza semestrial, inainte de intrunirile periodice ale Comitetului Indicelui din Martie si Septembrie, si reprezinta sursa de baza pentru realizarea listei de selectie a companiilor eligibile pentru a fi