Cuprins
- CUPRINS:
- 1. Introducere 3
- 2. Cotarea unei societati pe actiuni la bursa de valori 5
- 2.1. Metode de cotare 5
- 2.2. Motivare 5
- 2.3. Listarea la bursa 6
- 2.3.1. Conditii de indeplinit 7
- 2.3.2. Continutul cererii pentru listare in cazul unei noi emisiuni de titluri
- financiare 8
- 2.3.3. Modalitatea de vanzare a titlurilor in cazul unei noi emisii ale carei
- titluri urmeaza sa fie prezentate pentru cotare oficiala 8
- 2.4. Metode speciale de obtinere a cotarii la bursa 10
- 2.5. Piata de titluri neoficiala (USM – Unlisted Securities Market) 11
- 2.6. Piata a treia 12
- 2.7. Piata la ghiseu (OTC – Over the counter) 13
- 2.8. Emisiunea de actiuni pentru actionarii existenti 13
- 2.9. Preluari de societati 15
- 3. Inscrierea valorilor mobiliare la cota bursei 16
- 4. Cota Bursei de Valori Bucuresti 21
- 4.1. Pasii cotarii la Bursa de Valori Bucuresti 25
- 4.2. Tehnicile de cotare 26
- 4.3. Formarea cursului la Bursa de Valori Bucuresti 27
- 4.4. Cotarea la Bursa de Valori Bucuresti in 2008 29
- 5. Cotarea la bursa pe plan international 36
- 5.1. Functionarea burselor de stat 36
- 5.2. Functionarea burselor private 38
- 5.3. Functionarea burselor mixte 39
- 5.4. Functionarea burselor emergente din tarile in tranzitie 40
- 6. Concluzii 41
- 7. Bibliografie 44
Extras din proiect
1. Introducere
Ringul, de fapt, piata busiera, este, in principal, arena in care se confrunta doua tabere: cea a “taurilor” (the bulls) si cea a “ursilor” (the bears). De aceea, in diverse perioade, piata valorilor mobiliare este dominata cand de unii, cand de altii. Atunci cand domina “ursii” se spune ca piata este “bearish”, iar cand domina “taurii” se spune ca aceasta este “bullish”. Astfel, ne vom referi de acum incolo la cele doua tendinte bursiere, negasind un echivalent romanesc, “tendinta taureasca” sau “tendinta urseasca” parandu-ni-se de un barbarism ingrozitor.
“Taurii” reprezinta investitorii care au o conceptie optimista i care presupun ca un anumit titlu sau sector de activitate va avea o tendinta ascendenta. Ca atare, o piata “bullish” exista in cazul unei economii prospere, in care valoarea monetara a bunurilor si serviciilor este in urcare, ca si titlurile bursiere, de altfel. Pietele “bullish” insanu pot ramane asa vesnic, datorita fenomenului de supraapreciere a titlurilor, care poate duce la situatii extrem de periculoase.
“Ursii” sunt opusul taurilor, ei reprezentand categoria de investitori pesimisti care prevad o tendinta descedenta a pietei / unui anumit titlu / unui anumit sector.
In particular, mai exista si alte “animale” in aceasta mare ograda:
- “Puii” sunt desemnati investitorii ultraprudenti care sunt dominati de frica, de fapt frica le domina dorinta de a face profit. De aceea, ei nu investesc decat in titluri sigure, cum ar fi bondurile de trezorerie, dar care nu aduc un castig mare, ci asemanator cu cel oferit de banci la depozitele pe termen lung. Cu toate ca nu e de dorit sa va aruncati cu ochii inchisi in titluri perdante, daca actionati ca un “pui”, evitand tranzactiile speculative cu totul si neriscand niciodata, este garantat ca nu veti vedea vreodata un castig important.
- “Porcii” sunt investitorii de risc, cei care nu iau in considerare decat companiile care pot aduce un castig mare intr-un timp scurt. Va veti intreba: ce e rau in asta, cand scopul final este tocmai acela de a face bani- Este, pentru ca “porcii” investesc numai pe baza ponturilor si a zvonurilor, nefacandu-si niciodata temele, adica o minima analiza a titlului favorit. Ca si “puii”, sunt dominati de emotii negative, sunt agitati, lacomi, iar rezultatul pe care il obtin este mai rau decat in cazul primilor: ei sunt perdanti siguri. Traderii profesionisti iubesc mult aceasta categorie de investitori, pentru ca, de cele mai multe ori, isi incaseaza castigurile din pierderea “porcilor”.
Ca o concluzie, numai “taurii” si “ursii” castiga in ring, adaptandu-si tipurile de tranzactii conform tendintei generale a pietei sau al unui anumit sector: cumpara intr-o piata “bullish” si vand pe descoperit intr-o piata “bearish”. Uneori, chiar si “puisorii” vad un mic profit, singurii perdanti fiind “porcii”. De aceea, cand intrati in ring, aveti tot timpul in minte aceasta veche zicala din bursa: “Taurii fac bani, ursii fac bani, porcii nu sunt decat sacrificati”.
2. Cotarea unei societati pe actiuni la bursa de valori
Intr-o economie de piata o societate pe actiuni devine importanta numai daca actiunile si obligatiunile ei sunt admise sa fie cotate la bursa.
Problema care se pune nu este aceea a mobilului economic care determina o societate pe actiuni sa se introduca in bursa, ci a posibilitatii intrunirii unor conditii impuse de legislatia nationala spre a putea ca actiunile si obligatiunile emise pe piata primara sa poata fi vandute si cumparate la bursa.
2.1. Metode de cotare
Actiunile si obligatiunile emise de societatea pe actiuni (societatea de capitaluri) pot fi cotate la bursa de valori in doua situatii distincte, carora le corespund doua metode diferite:
- Cotarea actiunilor si obligatiunilor existente;
- Cotarea unor noi emisiuni de actiuni si obligatiuni.
2.2. Motivare
a) Prin Cotarea la bursa, societatea comerciala poate sa-si mareasca capitalul aditional pe termen lung.
Orice societate care necesita o finantare pe termen lung poate sa o faca in doua moduri:
o prin autofinantare (din profitul retinut);
o prin finantare exterioara societatii.
Finantarea exterioara clasica poate consta in:
o imprumuturi bancare;
o subventii de la stat etc.
Societatea cotata la bursa beneficiaza de un circuit financiar suplimentar. Sursa potentiala de finantare este enorma, fiind constituita din marele public investitor.
Autonomia financiara a societatii este astfel considerabil mai mare decat cea a unei intreprinderi similare, necotate.
b) Pentru societate este mai putin oneros sa-si sporeasca potentialul financiar pe calea valorificarii la bursa a actiunilor, decat pe calea imprumuturilor.
c) Prezenta la bursa a societatii ii imbunatateste imaginea fata de creditorii potentiali.
d) Prin Cotarea la bursa creste notorietatea publica a societatii producatoare in cauza, fapt ce ii inlesneste desfacerea productiei.
e) Potentialul societatii se confrunta cu potentialul altor societati cotate la bursa, astfel incat valoarea actiunilor este determinata de cererea si oferta pietei si nu de judecata subiectiva a unor consultanti in materie. Societatea cotata la bursa isi cunoaste in permanenta valoarea reala atribuita de piata bursiera.
Preview document
Conținut arhivă zip
- Cotarea la Bursa.doc