Mecanismul Tranzacțiilor cu Contracte Futures pe Indicii Bursieri

Proiect
7/10 (2 voturi)
Domeniu: Burse
Conține 1 fișier: doc
Pagini : 27 în total
Cuvinte : 11937
Mărime: 48.41KB (arhivat)
Cost: 9 puncte
Profesor îndrumător / Prezentat Profesorului: Elena Dragoescu
Universitatea „Dimitrie Cantemir” Departamentul de studii masterale „Bănci şi pieţe de capital în context european”

Cuprins

Capitolul I.: Contractul futures 3

I.1.: Caracteristicile contractelor futures 3

I.2.: Mecanismul şi etapele tehnicii tranzacţiilor cu contracte futures 5

I.2.1.: Iniţierea şi încheierea contractelor futures 7

I.2.2.: Derularea contractelor futures 8

I.2.3.: Lichidarea contractelor futures 8

I.2.3.1.: Lichidare fizică 9

I.2.3.2.: Plata în numerar 10

I.2.3.3.: Compensarea 11

I.3.: Rolul casei de compensaţie în derularea şi executarea contractelor futures 11

Capitolul II.: Utilizarea indicilor bursieri ca suport în contractele futures 14

II.1.: Particularităţile privind tranzacţii cu ajutorul indicilor bursieri 14

II.2.: Funcţionarea burselor futures 15

II.3.: Operaţiuni futures cu indiciul bursier TOPIX 17

II.3.1.: Consideraţii generale despre indiciul bursier TOPIX 18

II.3.2.: Exemplu practic privind utilizarea indicciului bursier TOPIX în contractele futures 20

II.4.: Operaţiuni futures cu indiciul bursier BET 23

II.4.1.: Consideraţii generale despre indiciul bursier BET 23

II.4.1.: Exemplu practic privind utilizarea indiciului bursier BET în contracte futures 24

Bibliografie 27

Extras din document

Capitolul I

Contractul futures

I.1. Caracteristicile contractelor futures

Una din cele mai recente creaţii în materie bursieră o constituie contractele futures pe instrumente financiare – valutare. Cunoscute în SUA încă din anii `70 prin activitatea de la Chicago şi New Zork, ele se extind şi în Europa Occidentală, în urma deschiderii pieţei futures la bursa londoneză în 1982, iar ulterior, şi în Extremul Orient. Chicago, locul de naştere al acestui tip de operaţiuni, deţine şi în prezent jumătate din deverul mondial; operaţiunile financial futures reprezentau în 1990 80% din volumul tranzacţiilor la Chicago Mercantile Exchange – CME – şi la Chicago Board of Trade – CBOT. Poziţia pieţei de la Chicago este însă în declin, fiind concurată de alte pieţe, formate ulterior la Londra, Paris, Frankfurt, Tokio, Bruxelles, Sydney, precum şi într-o serie de noi centre financiare: Singapore, Hong Kong.

Pieţele futures cu instrumente financiare valutare s-au format prin extinderea principiilor care guvernează activitatea pieţelor futures pentru mărfuri asupra activelor monetare în speţă valute sau diferitelor titluri financiare: bonuri de tezaur, obligaţiuni, depozite în eurodolari.

În 1975, profesorul Richard Sandor a avut ideea să creeze la CBOT prima piaţă futures pe active financiare propriu-zise, lansând contracte pe creanţele ipotecare ale Asociaţiei Naţionale Generale de Ipotecare din SUA. În felul acesta piaţa financiară futures s-a impus alături de piaţa comercială futures ca unul din sectoarele cele mai dinamice ale activităţii bursiere.

Contractul futures este un instrument financiar cu elemente standardizate, cu excepţia preţului contractului care este marcat zilnic la piaţă, a cărui lichidare se poate realiza fie prin predarea sau primirea activului ce constituie obiectul contractului, fie printr-o tranzacţie de sens contrar, printr-o compensare pe piaţa futures.

Deosebirile faţă de alte tipuri de contracte la termen pot fi sintetizate după cum urmează:

- comparativ cu contractul forward, contractul futures are piaţă secundară, iar preţul acestuia nu este fix;

- comparativ co contractul de opţiuni, contractul futures este un acord ferm pentru un act determinat, cu scadenţa în viitor.

Activele ce constituie suport al contractelor futures pot fi:

- mărfuri: metale, mărfuri fluide, produse energetice, cereale, seminţe oleaginoase etc.;

- produse financiare: valute (contracte introduse în 1972 la Chicago Mercantile Board); rata dobânzii (introduse în 1975 la Chicago Board of Trade) şi indici bursieri (contracte oferite pieţei pentru prima dată în 1982 de către International Options Market, o diviziune a Chicago Mercantile Board).

Cele mai importante pieţe pe care se tranzacţionează contracte futures sunt: în Statele Unite ale Americii: Chicago Board of Trade – CBOT, Chicago Mercantile Exchange – CME, International Monetary Market – IMM; în Marea Britanie: London International Financial Futures Exchange – LIFFE; în Franţa: Marche a Terme International de France – MATIF; în Asia: Tokyo Stock Exchange – TSE, Singapore Mercantile Exchange – SIMEX, Hong Kong Futures Exchange – HKFE.

Caracteristicile generale ale unui contract futures sunt:

- condiţiile contractului sunt standardizate în ceea ce priveşte natura activului-suport şi cantitatea contractată, numită şi unitate de tranzacţie. Toate contractele futures pe acelaşi activ standardizat formează un gen de contracte futures;

- fiecare contract futures are un anumit termen de executare, o lună în care urmează să aibă loc lichidarea. Contractele pe un anumit activ cu aceeaşi scadenţă formează o specie a contractului pe acelaşi activ;

- preţul contractelor futures se stabileşte în bursă, prin procedura specifică de negociere şi contractarea a acestei pieţe reglementate, fiind expresia raportului dintre cererea şi oferta pentru fiecare contract standardizat, deci valoarea contractului este variabilă;

- contractul futures este actualizat zilnic sau „marcat la piaţă”, astfel încât pierderile uneia dintre părţile contractante sunt transferate ca venituri celeilalte părţi;

- lichidarea contractului se poate realiza fie prin încasarea sau plata sumei în numerar reprezentând marja cumulată a contractului, fie prin lichidarea poziţiei printr-o operaţiune de sens contrar, respectiv o compensare. În cazul contractelor futures la care executarea nu se poate realiza prin predarea unui activ fizic sau a unui titlu financiar – contractele pe indici de bursă – livrarea se face totdeaunea printr-o lichidare cash.

Operatori de pe piaţa futures, în funcţie de scopul urmărit, pot fi:

- hedgeri, investitori în alte active care se protejează printr-un contract futures împotriva pierderii generate de fluctuaţia preţului activului iniţial;

- arbitrajori, respectiv vânzători şi cumpărători de contracte futures care speră să obţină câştig din diferenţele de preţ de pe pieţe diferite sau din momente diferite;

- speculatori, operatori care îşi asumă riscuri importante pentru a obţine profit din fluctuaţia preţului contractelor futures.

Vânzătorul unui contract futures este deţinătorul unei poziţii „short”, iar cumpărătorul are o poziţie „long”, aşteptând ca preţurile să crească.

Elementele contractelor futures sunt standardizate prin reglementările pieţei pe care se tranzacţionează respectivele contracte.

Preview document

Mecanismul Tranzacțiilor cu Contracte Futures pe Indicii Bursieri - Pagina 1
Mecanismul Tranzacțiilor cu Contracte Futures pe Indicii Bursieri - Pagina 2
Mecanismul Tranzacțiilor cu Contracte Futures pe Indicii Bursieri - Pagina 3
Mecanismul Tranzacțiilor cu Contracte Futures pe Indicii Bursieri - Pagina 4
Mecanismul Tranzacțiilor cu Contracte Futures pe Indicii Bursieri - Pagina 5
Mecanismul Tranzacțiilor cu Contracte Futures pe Indicii Bursieri - Pagina 6
Mecanismul Tranzacțiilor cu Contracte Futures pe Indicii Bursieri - Pagina 7
Mecanismul Tranzacțiilor cu Contracte Futures pe Indicii Bursieri - Pagina 8
Mecanismul Tranzacțiilor cu Contracte Futures pe Indicii Bursieri - Pagina 9
Mecanismul Tranzacțiilor cu Contracte Futures pe Indicii Bursieri - Pagina 10
Mecanismul Tranzacțiilor cu Contracte Futures pe Indicii Bursieri - Pagina 11
Mecanismul Tranzacțiilor cu Contracte Futures pe Indicii Bursieri - Pagina 12
Mecanismul Tranzacțiilor cu Contracte Futures pe Indicii Bursieri - Pagina 13
Mecanismul Tranzacțiilor cu Contracte Futures pe Indicii Bursieri - Pagina 14
Mecanismul Tranzacțiilor cu Contracte Futures pe Indicii Bursieri - Pagina 15
Mecanismul Tranzacțiilor cu Contracte Futures pe Indicii Bursieri - Pagina 16
Mecanismul Tranzacțiilor cu Contracte Futures pe Indicii Bursieri - Pagina 17
Mecanismul Tranzacțiilor cu Contracte Futures pe Indicii Bursieri - Pagina 18
Mecanismul Tranzacțiilor cu Contracte Futures pe Indicii Bursieri - Pagina 19
Mecanismul Tranzacțiilor cu Contracte Futures pe Indicii Bursieri - Pagina 20
Mecanismul Tranzacțiilor cu Contracte Futures pe Indicii Bursieri - Pagina 21
Mecanismul Tranzacțiilor cu Contracte Futures pe Indicii Bursieri - Pagina 22
Mecanismul Tranzacțiilor cu Contracte Futures pe Indicii Bursieri - Pagina 23
Mecanismul Tranzacțiilor cu Contracte Futures pe Indicii Bursieri - Pagina 24
Mecanismul Tranzacțiilor cu Contracte Futures pe Indicii Bursieri - Pagina 25
Mecanismul Tranzacțiilor cu Contracte Futures pe Indicii Bursieri - Pagina 26
Mecanismul Tranzacțiilor cu Contracte Futures pe Indicii Bursieri - Pagina 27

Conținut arhivă zip

  • Mecanismul Tranzactiilor cu Contracte Futures pe Indicii Bursieri.doc

Alții au mai descărcat și

Contractele Futures

Introducere Actualitatea temei de cercetare. Perioada de tranziţie la economia de piaţă a Republicii Moldova a impus introducerea unor inovaţii,...

Piața Opțiunilor

1. Scurt istoric al contractelor pe opţiuni Opţiunea defineşte un contract standardizat care dă cumpărătorului dreptul dar nu şi obligaţia de a...

Bursa London Stock Exchange

Bursa LONDON STOCH EXCHANGE Capitolul 1. London Stock Exchange( LSE) 1.1 Modul de organizare al bursei LSE Bursa de la Londra a fost mult timp...

Caracteristicile pieței de capital în Europa Centrală și de Est

Premisele aparitiei pietei de capital in tarile din Europa Centrala si de Est Procesul trecerii de la o economie planificata centralizat, bazata...

Chicago Board of Trade

1. ISTORIC SI EVENIMENTE IMPORTANTE CBOT reprezinta cea mai veche bursa la care se tranzactioneaza contracte futures si options. A fost fondata...

Tranzacții Bursiere

Tranzacţii bursiere Introducere O tranzacţie bursieră reprezintă o operaţiune comercială având la bază un contract de vânzare-cumpărare de valori...

Teorii asupra Cursurilor Valutare

Teorii asupra cursurilor valutare I. Introducere Problema cursurilor valutare are o importanţă deosebită pentru teoria şi practica relaţiilor...

Bursa

Capitolul I BURSA – PREZENTARE GENERALA 1.1. Ce este bursa? 1.1.1. Conceptul de bursă În limbajul comun cuvântul bursă este utilizat în două...

Te-ar putea interesa și

Tranzacțiile futures și cu opțiuni la bursa monetara - financiară și de mărfuri Sibiu

1.1. Bursa - definire, scop, trăsături 1.1.1. Definiţie şi scop Bursa este o constituţie cu putere de autoreglementare, specifică economiei de...

Bursele de mărfuri în România

1.1 ISTORICUL BURSELOR DE MARFURI Aparitia si formarea burselor de marfuri sunt rezultatul unui proces evoluativ natural, care a început în urma...

Instrumente Financiare Derivate - Contractele Futures

CAPITOLUL 1 INSTRUMENTE FINANCIARE DERIVATE 1.1. Scurt istoric al derivatelor La sfarsitul anului 1630, Tulipomania – Mania bulbului de lalea...

Tehnica Tranzacțiilor Futures cu Instrumentele financiar-valutare și Sintetice

INTODUCERE Tranzacţiile cu contractele futures constituie una dintra ultimele frontiere ale capitalismului.Acestea sunt printre puţinele...

Contractul Futures - Definire Caracteristici, Utilitate

CAPITOLUL I. INTRODUCERE Societăţile de investiţii explorează cel mai bune oportunităţi pe pieţele financiare pentru tranzacţiile cu instrumente...

Contractele pe Indicii Bursieri

INTRODUCERE Riscul bursier a fost ultimul care a beneficiat de instrumente de acoperire. Doar în 1982, un contract futures pe indice bursier a...

Burse internaționale de valori și mărfuri

1. DEFINITII Pornind de la limbajul comun, denumirea de bursă reprezintă o alocaţie, iar din punct de vedere etimologic această denumire provine...

Bursa monetar-financiară de mărfuri Sibiu

Aparitia si formarea burselor de marfuri este rezultatul unui proces evolutiv firesc care a început în urma cu aproximativ 2000 de ani în Grecia si...

Ai nevoie de altceva?