Utilitatea indicilor bursieri pe piața de capital din România

1. Indici Bursieri

1.1 Notiuni generale si tipologia

1.1.1 Notiuni generale

Indicii bursieri sunt produse sintetice ce exprima evolutia cursului valorilor mobiliare pe o anumita piata . Necesitatea introducerii indicilor bursieri a fost determinata de existenta unui produs bursier prin care sa se realizeze urmarirea in ansamblu a pietei respective si nu evolutia unui singur titlu cotat . Rolul principal al unui indice bursier este de acela de feed-back a portofolului de actiuni din care este format , respectiv a pietei la care se refera .

Primul indice bursier a fost Dow Jones Industrial Average , aparut la Bursa din New York in 1896 . Mai tarziu si-a facut aparitia indicele britanic TS-SE 30 , urmat de indicele japonez Nikkei si de multi altii , care fac parte din prima generatie de indici , in structura carora se cuprind actiuni a caror emitenti apartin aceluiasi domeniu de activitate ( de obicei din industrie – ramura cea mai important ape atunci ) de aceea avand o putere de reflectare limitata a pietei .

Indicii din “generatia a II-a” a reprezentat un pas foarte important in evolutia indicilor bursieri , acestia incluzand un numar mult mai mare de actiuni apartinand diverselor ramuri ale economiei si caracterizand piata bursiera in totalitatea ei , ceea ce a dus la o satisfacere mai buna a nevoii de informare . Printre indicii din generatia a II-a (indici compoziti ) se numara NYSE – New York Stock Exchange , FT-SE 100 pe piata Londrei sau TOPIX pe piata japoneza . Acestia au un grad de relevanta mult mai ridicat datorita cuprinderii in componeta lor a unui numar mai mare de emitenti , ce apratin unor domenii diverse cum ar fi : institutii bancare , din ramura transporului , telecomunicatiilor , constructii etc .

In prima etapa indicii bursieri au fost construiti pentru actiuni insa pe masura dezvoltarii pietei de capital si a produselor derivate acestia pot urmarii chiar obligatiuni de stat sau titluri emise de fondurile mutuale .

Ca evolutie , indicii bursieri au pornit de la a analiza piata de capital a unei singure tari , insa pe parcurs s-au constituit indici care urmaresc si piata internationala in ansamblul ei( acestia numindu-se indici mondiali ) sau a unei regiuni , de exemplu cei din spatiul monedei unice europene .

1.1.2 Tipologia indicilor bursieri

Indicii bursieri se impart in mai multe categorii structurate dupa :

a) valorile mobiliare in raport cu care se construiesc , sunt :

- Indici bursieri pentru actiuni

- Indici bursieri pentru obligatiuni

- Indici pentru titlurile emise de fondurile mutuale si alte instrumente financiare .

Indicii pentru actiuni detin cea mai mare pondere in aproape toate tarile lumii , dintrea acestia facand parte : Dow Jones Industial Average , Standard & Poor’s 500 si Nasdaq 100 (SUA ) , indicii FS-SE ( Marea Britanie ) , DAX ( Germania ) , Nikkei si Topix ( Japonia ) , CAC-40 ( Franta ) , BET , BET-C , BET-FI si RAQ ( Romania )

b) In functie de modul de calcul , indicii bursieri pentru actiuni se impart in :

- Indici din prima generatie , care se calculeaza ca medie aritmetica a cursului actiunilor incluse in indice , ajustata cu un divizor care sa exprime diversele modificari ce se petrec asupra actiunilor componente , cum ar fi fuziuni , divizari sau modificari de capital ;

- Indici bursieri din generatia a II-a , ale caror caracteristici sunt :

- cuprind un numar mare de emitenti ( 500 in cazul S&P , 2000 sau 3000 pentru Frank Russell ) ;

- actiunile componente apartin nai multor domenii de activitate ( cu exceptia indicilor sectoriali )

- metodologia lor de calcul presupune de cele mai multe ori ponderarea actiunilor cu cursul bursier sau capitalizarea bursiera .

Din aceasta categorie fac parte indicii Topix, S&P 500 , DAX , CAC-40

c) In functie de gradul de cuprindere , exista :

- indici generali de piata , care cuprind actiuni apartinand mai multor domenii de activitate , cautand sa exprime cat mai bine structura pietei respective si evolutia economiei in ansamblu . Printre cei mai cunoscuti indici de acest tip se numara Nasdaq-100 , CAC-40 , FT-SE Actuaries 100, DAX , BET-C ;

- indici sectoriali , care reflecta evolutia unui singur sectorial al economiei ca de exemplu : industria extractiva , alimentara , transporturi , constructii , publicitate , utilitati publice etc.

d) In functie de intervalul la care sunt calculati , se impart in :

- indici calculati in timp real , de obicei la intervale cuprinse intre 15 secunde si un minut

- indici calculati doar la sfarsitul zilei de tranzactionare .

e) Dupa apartenta valorilor mobiliare care intra in calculul indicilor uneia sau mai multor piete de capital , se deosebesc :

- indici ce cuprind in portofoliul lor actiuni cotate pe o singura piata bursiera , fie ale unor firme autohtone , fie ale unor firme straine cotate si pe piata respectiva

- indici mondiali , care iau in calcul actiuni ce coteaza pe diverse piete ale lumii si care au criterii suplimentare referitoare la tarile care intra in calcul , pe langa cele stabilite pentru un titlu individual .