Tranzacții comerciale - piața bursieră

I. Caracterizarea generală

A) Definire, trăsături distinctive ale tranzacţiilor cu acţiuni pe bursa de valori

Tranzacţiile sunt procese economice care implică numeroase părţi care participă voluntar la negocieri urmate de schimbul bunurilor sau serviciilor sale pentru bunurile sau serviciile dorite de la cealaltă parte a negocierii. Odată cu apariţia monedei ca şi mediu de schimb tranzacţiile au început să se deruleze într-un mediu mult mai facil şi totodată mai eficient comparat cu alte metode de tranzacţionare precum trocul. În pieţele financiare tranzacţiile reprezintă realizarea unui schimb între un vânzător şi un cumpărător de valori mobiliare1.

În sens larg, tranzacţiile bursiere cuprind toate contractele de vânzare-cumpărare de titluri şi alte active financiare, încheiate pe piaţa secundară, indiferent dacă acestea se tranzacţionează la bursa propriu-zisă sau pe pieţele interdealeri2.

Tranzacţiile cu acţiuni sunt schimburi, respectiv vânzări şi cumpărări de fracţiuni egale din capitalul social al unei companii reglementând raportul juridic dintre emitent şi acţionar.

Acţiunile reprezintă fracţiuni din capitalul social al unei societăţi pe acţiuni sau în comandită pe acţiuni. Ele dau dreptul de a participa la beneficii sau pierderi proporţional cu cota deţinută. Acţiunile sunt transmisibile atât prin acte juridice „inter vivos" (vânzare, donaţie), cât şi prin acte juridice (mortis cauza, testament).

Acţiunile se pot clasifica:

1. din punct de vedere al drepturilor pe care la conferă deţinatorului există:

a. acţiuni comune (ordinare) – conferă drepturi şi obligaţiuni egale tuturor deţinătorilor

b. acţiuni preferenţiale – conferă posesorilor drepturi suplimentare, bucurându-se de privilegiul unui divident prioritar, dar de cele mai multe ori sunt lipsite de dreptul de vot.

2. din punct de vedere al modului de identificare al proprietarului există:

a. acţiuni nominative (au înscris numele şi pot fi emise sub formă materializată sau dematerializată)

1. www.investopedia.com

2. Gabriela Anghelache, Bursa şi piaţa extrabursieră, Cap. IX, Tranzactii bursiere

b. acţiuni la purtător (pot fi emise doar în formă materializată, deţinătorul acestora fiind recunoscut drept acţionar)

3. din punct de vedere al formei sub care sunt emise există:

a. acţiuni materializate (imprimate pe suport fizic)

b. acţiuni dematerializate (sunt evidenţiate prin înscriere în cont, dovada lor făcându-se printr-un extras de cont).

Caracteristicile acţiunilor:

1. acţiunile sunt fracţiuni egale ale capitalului social al unei societăţi = generează drepturi şi obligaţii egale pentru deţinători

2. acţiunile au o anumită valoare nominală. În România valoarea minimă a unei acţiuni este de 0.1 RON

3. acţiunile sunt indivizibile, ele în grup pot fi divizate prin operaţiune de splitare (mărire – atunci când acţiunile cresc foarte mult, ca să nu îi scadă lichiditatea) şi se poate reduce numărul lor prin acţiune de consolidare.

4. acţiunile sunt titluri financiare negociabile şi tranzacţionabile.

O alternativă a tranzacţiilor cu acţiuni este tranzacţia cu obligaţiuni. Obligaţiunile reprezentând titluri financiare care reglementează raporturile de creditare dintre emitent şi investitor. Emisiunea de obligaţiuni reprezentând o formă de împrumut pentru societatea comercială emitentă.

Obligaţiunile se clasifică:

după scadenţa (maturitatea) împrumutului obligatar:

- obligaţiuni emise pe termen scurt (se emit cu discount)

- obligaţiuni emise pe termen mediu (se emit cu cupon)

- obligaţiuni emise pe termen lung (se emit cu cupon)

după emitent:

- obligaţiuni emise de state (ţări) numite şi obligaţiuni de stat – se emit pe pieţele internaţionale

- obligaţiuni emise de organisme ale administraţiilor publice centrale sau locale denumite obligaţiuni municipale

- obligaţiuni corporative

după forma sub care sunt emise:

- obligaţiuni materializate

- obligaţiuni dematerializate

după modul de identificare a deţinătorului:

- obligaţiuni nominative

- obligaţiuni la purtător

după gradul de garantare:

- obligaţiuni garantate

- obligaţiuni negarantate