Gestiunea Portofoliului de Zece Titluri

Capitolul I. INTRODUCERE

In urma unui studiu cu privire la evolutia cursurilor actiunilor emise de cele mai bine cotate societati comerciale de pe piata bursiera, prin intermediul acestui proiect, se doreste analiza a zece astfel de titluri financiare, in scopul constituirii unui portofoliu.

Evaluarea acestui portofoliu se face sub criteriul rentabilitate-risc, iar ponderile cu care intervin titlurile selectate in formarea potofoliului se determina cu ajutorul modelului Markowitz de diversificare a portofoliilor de valori mobiliare. Aceasta poate fi considerata o metoda tot mai eficienta de optimizare a rezultatelor investitiilor, deoarece lichiditatea tot mai ridicata a titlurilor pe piata de capital permite combinarea lor in portofolii diversificate, in conformitate cu preferinta sau aversiunea fata de risc a oricarui investitor de capital, care isi poate alege sa cumpere numai actiuni eficiente, ce ii vor maximiza profitul si sa le vanda pe acelea care i-ar putea aduce pierderi. Deci investitorii vor putea construi portofolii optime.

Capitolul II. CRITERII DE SELECTIE

A PORTOFOLIULUI

Cel mai mare efort de analiza este depus de catre investitorii mari si mici in selectia actiunilor. Toti investitorii cauta cele mai bune metode, sisteme, indicatori sau strategii pentru a identifica actiunile cele mai bune. Acesta este un lucru util, intrucat pe orice piata exista diferente intre performantele actiunilor: unele actiuni cresc mai mult, altele mai putin, iar altele stau pe loc sau scad mai mult sau mai putin (pe piata de capital din Romania, unde actiunile sunt foarte puternic corelate intre ele, efectul este mai putin vizibil decat pe alte piete, dar exista). Insa focalizarea excluisva pe selectia actiunilor, neglijand alte aspecte ale analizei, poate fi daunatoare. Multi investitori isi pun intrebarea permanenta Ce actiuni ar trebui sa am acum in portofoliu?, fara sa se intrebe mai intai Este acesta un moment bun de cumparare sau de detinere? Exista multe cazuri in care selectia corecta a momentului de cumparare si de vanzare la bursa este mult mai importanta decat selectia corecta a actiunilor care trebuie incluse in portofoliu.

Selectia actiunilor cat si selectia momentelor de intrare si iesire in/din piata depind foarte mult de profilul investitorului – nivelul de risc asumat, sumele necesare investitiilor, orizontul de timp al investitiei, experienta, efortul de analiza.

Selectia aleatoare a actiunilor s-a facut, in fiecare an, din randul tuturor actiunilor listate la inceputul anului respectiv la BVB. Iata performantele acestor portofolii.

Criteriile de performanta care trebuie indeplinite de catre societati pentru a fi incluse in aceasta categorie sunt urmatoarele:

• Valorile mobiliare trebuie sa fie liber transferabile

• Inregistrarea la Oficiul de Evidenta a Valorilor Mobiliare (OEVM) organizat de catre CNVM de la BVB si la Registrul BVB sau la un registru independent

• Furnizarea de informatii si de servicii adecvate actualilor si potentialilor detinatori de valori mobiliare

• Certificarea bilantului si contului de profit si pierderi de catre un auditor financiar

• Desfasurarea unei activitati lucrative pe o perioada de minimum trei ani

• Realizarea de profit net in ultimii doi ani de activitate (exclusiv venitul financiar)

• Capitalul social sau media capitalizarii bursiere pe ultimele sase luni sa fie de minim 8 milioane Є

• Inscrierea acţiunilor: minimum 15% sa fie detinute de cel putin 1.800 de actionari sau minimum-ul de 15% sa reprezinte cel putin 75.000 de actiuni

• Inscrierea obligatiunilor: minimum 30% sa fie detinute de cel putin 1.000 de detinatori sau minimul de 30% sa reprezinte cel putin 50.000 de obligatiuni

In urma analizei conform criteriilor de seletie mentionate, am optat pentru constituirea portofoliului din urmatoarele societati. Prezentam mai jos societatile si rezultatele indicatorilor care au stat la baza selectie:

Informatii generale despre societate