Analiza cash flowurilor unei societăți

INTRODUCERE

Varietatea si complexitatea aspectelor legate de buna gestionare a trezoreriei întreprinderii creeaza un amplu câmp de analiza si dezbatere pentru specialistii si practicienii domeniului, cu atât mai mult cu cât acest subiect priveste în mod practic activitatile desfasurate de toti agentii economici.

În perioadele de slabire a pietei financiare, de reducere a autofinantarii si de crestere a inflatiei, de limitare a creditului si de crestere a ratei dobânzilor, devin tot mai relevante locul si rolul pe care le are trezoreria în viata economica a unei entitati economice.

Cei mai multi dintre utilizatorii informatiei contabile sunt interesati de fluiditatea activitatii dintr-o întreprindere si în special de capacitatea acesteia de a asigura o viteza de rotatie corespunzatoare pentru lichiditati. Unei asemenea solicitari nu poate sa-i raspunda informatia contabila oferita de o contabilitate de angajamente si axata în principal pe profit. În acest fel, se impune necesitatea exploatarii informatiei contabile, prin care sa se cunoasca fluxurile de trezorerie, acestea fiind corespondentul fluxurilor patrimoniale ce tranziteaza întreprinderea, cu impact imediat asupra lichiditatilor.

Nevoia de a evidentia si analiza fluxurile de trezorerie s-a facut resimtita pe plan international, în mod special la sfârsitul anilor ’80, când apar si primele preocupari ale teoreticienilor si ale analistilor economici în domeniu.

Literatura de specialitate considera ca facând parte din sarcina contabilitatii fluxurilor de trezorerie întocmirea unui document contabil de sinteza, alaturi de bilant si contul de rezultate, cu rolul de a le evidentia.

În acestă lucrare am încercat să evidenţiez importanţa şi necesitatea întocmirii unui tablou al fluxurilor de trezorerie printre situaţiile financiare ale unei întreprinderi, împreună cu bilanţul, contulul de profit şi pierdere, situţia modificării capitalurilor proprii şi notele explicative, conform Standardului Internaţional de Contabilitate IAS 1.

Elaborarea de către întreprinderi a unui tablou al fluxurilor de trezorerie este necesară datorită utilităţii acestuia, atât pe plan intern (pentru managementul întreprinderii), cât şi pe plan extern, în special pentru investitorii şi creditorii întreprinderii.

Managerii întreprinderii utilizează informaţia degajată de tabloul fluxurilor de trezorerie pentru a determina gradul de lichiditate al întreprinderii, pentru a evalua efectele unor decizii strategice majore privind investiţiile şi finanţarea sau pentru a propune politica de dividende.

În analiza şi asigurarea echilibrului financiar la nivelul întreprinderii, un rol deosebit de important este deţinut de previzionarea fluxurilor de trezorerie, prin elaborarea de planuri şi bugete de trezorerie, precum şi prin întocmirea documentului previzional de sinteză: tabloul previzional al fluxurilor de trezorerie.

În ultima parte lucrarea conţine un caz practic de întocmire a tabloului fluxurilor de trezorerie prin metoda directă, acesta fiind metoda abordată de S.C. DELTA PLUS S.R.L.

Este detaliat modul de calcul al indicatorilor, de asemenea este realizată şi o comparaţie a acestor indicatori pentru exerciţiile financiare 2010 şi 2011. După determinarea fluxurilor de trezorerie am calculat principalele rate legate de aceste fluxuri, utilizate în teoria şi practica de specialitate.

CAPITOLUL 1 . DEFINIREA FLUXURILOR DE TREZORERIE

Tabloul fluxurilor de trezorerie (statement of cash flows) s-a impus ca un instrument de apreciere a performanţei firmei de dată relativ recentă (în ultimii 20-30 de ani), odată cu conştientizarea limitelor informaţionale ale contului de rezultate. Şi anume, deşi investitorii îşi bazează deciziile de investire pe informaţii legate de rentabilitate, au existat situaţii în care doar informaţiile legate de profit nu au fost suficiente pentru a evalua corect performanţele unei firme şi a realiza un plasament eficient.

Astfel, au existat cazuri în care întreprinderi care au obţinut profit nu au dispus de lichidităţi pentru a-şi plăti impozitul pe profit, salariile personalului sau dividendele cuvenite acţionarilor. În asemenea cazuri, deşi a existat o bună gestiune a cheltuielilor şi veniturilor care a generat profit, managementul firmei a gestionat defectuos fluxurile de trezorerie, astfel încât nu a reuşit să procure lichidităţi pe măsura nevoilor de plată. Prin urmare, acţionarii actuali sau potenţiali au devenit din ce în ce mai interesaţi de informaţiile privind capacitatea întreprinderii de a plăti dividende viitoare, decât de profitul contabil prezent.

1.1. Definirea fluxurilor de trezorerie

Specialisti in domeniu sunt de părere că „o componentă importantă a analizei situaţiei financiar-patrimoniale, o constituie cercetarea fluxului de disponibilităţi întrucât, în practica economică se consideră că orice activitate trebuie să „degaje bani”, să rezulte un surplus de capital faţă de cel investit în afaceri. O societate comercială poate să fie rentabilă, să realizeze profit, dar să nu fie solvabilă, din cauza lipsei de lichidităţi ca urmare a decalajului dintre încasările şi plăţile pe care le face în cadrul ciclului financiar”. De aici se desprinde concluzia că fluxul de numerar pune în evidenţă circuitul banilor într-o întreprindere.