Dimensionarea fondului de rulment și a nevoii de fond de rulment la nivel de firmă

1.1.Conceptul de fond de rulment

Fondul de rulment reprezinta un indicator clasic ,frecvent utilizat in analiza financiara.Continutul si interpretarea acestuia au evoluat in timp si variaza inca in prezent in functie de utilizator.In ciuda varietatii de calificative adaugate notiunii de fond de rulment(brut,economic,total ,propriu,strain,etc.)s-au impus conceptele de fond de rulment net(sau fond de rulment patrimonial) ,respectiv fond de rulment net global(fond de rulment functional).

Fondul de rulment net(FRN) reprezinta excedentul de resurse financiare care se degaja in urma acoperirii activelor permanente din resursele permanente si care poate fi folosit pentru finantarea activelor curente.Practic,fondul de rulment net este partea din capitalul permanent care depaseste valoarea imobilizarilor nete si este destinata finantarii activelor circulante .Fondul de rulment net se mai numeste si fondul de rulment patrimonial deoarece se calculeaza pe baza bilantului patrimonial care se prezinta sub urmatoarea forma :

Fondul de rulment se poate determina folosind una din urmatoarele metode :

Frn=Capital permanent - Active imobilizate(calculul prin partea superioara a bilantului)

Frn=Active circulante - Datorii pe termen scurt (calculul prin partea inferioara a bilantului)

Daca fondul de rulment este pozitiv si in crestere ,situatia este pozitiva ,deoarece o parte crescanda a nevoilor curente este finantata din resurse permanente .Exista urmatoarele situatii :

 Creste capitalul propriu datorita cresterii indatorarii prin credite pe termen lung,crescand si cheltuielile financiare pe termen lung (dobanzile) care vor avea ca efect diminuarea rezultatului exercitiului ;sau datorita cresterii capitalurilor proprii avand ca efect o imbunatatire a situatiei.

 Reducerea activelor imobilizate datorita actiunii amortizarii sau datorita vanzarii de active imobilizate.

Daca fondul de rulment scade ,situatia poate fi considerata negativa deoarece nevoile curente sunt acoperite intr-o tot mai mica masura din resurse permanente.Pot exista urmatoarele situatii:

 Cresterea activelor imobilizate datorita investitiilor sau datorita reevaluarii acestora

 Reducerea capitalului permanent prin reducerea capitalului propriu sau prin restituirea imprumuturilor pe termen mediu si lung .

Fondul de rulment global se calculeaza pe baza bilantului functional si reprezinta partea resurselor durabile care concura la finantarea activului circulant si poate fi calculat prin urmatoarele metode :

FRNG=Resurse stabile –Active stabile