Euro versus Dolar

1.Introducerea Euro

1.1 Premisele lansarii monedei unice europene

Dolarul american a fost si este moneda dominanta in lume insa puterea acesteia a inceput sa fie pusa la indoiala odata cu aparitia monedei unice europene la 1 ianuarie 1999.Schimburile valutare cu ,,moneda verde'', cum este denumita de multi speculatori pe pietele valutare, sunt majoritare in schimburile internationale iar majoritatea statelor au dolarul ca si principala rezerva a bancilor centrale iar intr-un procent covarsitor acesta este folosit in schimburile internationale de bunuri.

Necesitatea unei monede europene puternice care sa sprijine integrarea economica europeana a aparut doar dupa ce inflatia ridicata din Statele Unite ale Americii de la inceputul anilor 70' a dus la prabusirea Sistemului de la Bretton Woods in 1971.Atat marimea ridicata cat si volatilitatea ridicata a inflatiei din Statele Unite ale Americii dintre anii 1970 si 1980(Fig 1.) a facut necesara prezenta unui regim fix de schimb vautar in Europa pentru a sustine integrarea economica ce era dorita de catre europeni.

Totusi, un regim de schimb fix nu este potrivit decat daca una din monede serveste ca o valoare nominala la care altii sa se poata raporta.Germania a revenit la inceputul anilor 70' ca un stat european cu o economie puternica si care atunci putea oferi acea moneda la care restul europei sa se raporteze, prin Marca Germana. Astfel, marca germana a functionat pentru Europa precum si dolarul functiona pentru restul lumii si a devenit instrumentul preferat pentru europeni, fiind lipsit de un grad de risc semnificativ in sitemul financiar european. Marca germana a devenit astfel cea de-a doua cea mai folosita moneda de pe glob insa aceasta nu a pus niciodata la indoiala suprematia dolarului in schimburile internationale intrucat tranzactiie efectuate in marci germane nu reprezentau decat un sfert din cele efectuate in dolari americani.

Moneda unica europeana avea sa fie introdusa la sfarsitul anilor 90' insa in urma unei idei pornite in anii 70' si impotriva unui dolar mai puternic decat cel din timpul crizei inflatiei sustinut de o rata a dobanzii scazute si un indice al preturilor stabil.(Fig 1.)Noua moneda era asteptata sa fie o moneda intenational majora insa secunda dolarului. In termeni economici si financiari, cele 11 tari care adoptau euro la 1 ianuarie 1999 aveau in 1997 un PIB cumulat situat in jurul a 6500 miliarde dolari, apropiat de cel al Americii care era de 8100 miliarde. Cele 11 state(Germania,Italia,Franta,Spania, Portugalia Olanda,Belgia,Irlanda Austria, Finlanda si Luxemburg) aveau un procent de 19% din

exporturile la nivel global, mai mult decat cele 17 procente ale Americii Luate laolalta, pietele obligatiunilor din tarile europene sunt mai mici decat cea a Statelor Unite ale Americii desi, pietele de capital din cele 11 tari sunt mult mai mici decat cea de pe Wall Street.

1.2 Lansarea Euro

In Europa, introducerea monedei unice europene a fost considerata cel mai important eveniment care si-a lasat amprenta asupra tabloului monetar international dupa prabusirea sistemului de la Bretton Woods sau poate chiar dupa semnarea acestuia in 1944. Uniunea Europeana a fost fondata in 1957 cu dorinta de a evita conflictele armate, si totusi multe din realizarile acesteia s-au infaptuit printr-o “dezarmare ” (depolitizare) ,.La fel se intampla si cu politica monetara, cand cele 11 state renunta la posibilitatea de a creste, de a finanta deficite bugetare prin emisiunea de moneda ca sa creasca exporturile temporare prin devalorizarea monedei nationale este inmanata Bancii Centrale Europene (ECB) in cel mai puternic mod posibil, prin tratat. Cand moneda euro a fost introdusa la inceputul anului 1999, aceasta a devenit noua moneda oficiala a celor 11 state membre(Fig 2.) inlocuind monedele nationale ale acestora precum marca germana,marca franceza si altele, in doua etape. Prima etapa(4 ianuarie 1999) consta in introducerea monedei unice virtuale pentru platile non-cash si operatiile contabile, in timp ce monedele nationale au continuat sa fie utilizate pentru plati. A doua etapa a inceput la 1 ianuarie 2002 cand moneda euro a fost introdusa in foma fizica, bancnote si monede. Moneda unica europeana nu a fost adoptata de toate statele membre a Uniunii europene, Danemarca si Marea Britanie optand pentru neparticiparea la unuiunea monetara iar alte state noi membre inca nu indeplinesc criteriile de convergenta pentru adoptarea euro, alaturandu-se Suediei.