Cuprins
- CAPITOLUL I
- Cadrul activitatii de evaluare, standardele si principiile de evaluare, procesul de evaluare
- 1.1 Cadrul activitatii de evaluare
- 1.2 Organizarea profesiei de evaluator
- 1.3 Standarde de evaluare
- 1.4 Principii fundamentale de evaluare. Principii de evaluare a întreprinderii
- 1.4.1 Principii fundamentale de evaluare
- 1.4.2 Principii de evaluare a întreprinderii
- 1.5 Definirea problemei de evaluare a întreprinderii
- 1.6 Diagnosticul întreprinderii
- 1.7 Aplicarea celor trei abordari ale evaluarii întreprinderii
- 1.7.1 Abordarea pe baza de active
- 1.7.2 Abordarea pe baza de venit
- 1.7.3 Abordarea prin comparatie
- 1.8 Reconcilierea valorii si estimarea valorii finale
- CAPITOLUL II
- Abordari si metode utilizate în evaluarea întreprinderii
- 2.1 Abordari în evaluarea întreprinderii
- 2.2 Metode de evaluare a întreprinderii
- 2.2.1 Metode înscrise în abordarea pe baza de venit
- 2.2.2 Metode înscrise în abordarea prin comparatie
- 2.2.3 Metode înscrise în abordarea pe baza de active
- 2.3 Capitalul actionarilor si capitalul investit
- 2.3.1. Capitalul investit
- 2.3.2 Capitalul actionarilor
- 2.4 Avantaje si dezavantaje ale metodelor de evaluare
- 2.5. Abordarea pe baza de venit în evaluarea întreprinderii
- 2.5.1 Logica abordarii pe baza de venit
- 2.5.2 Metoda capitalizarii venitului
- 2.5.3 Metoda actualizarii fluxurilor de lichiditati
- 2.5.4 Studiu practic privind evaluarea pe baza de venit
- 2.6 Abordarea prin comparatie în evaluarea întreprinderii
- 2.6.1 Logica abordarii prin comparatie de piata
- 2.6.2 Elemente de comparatie
- 2.6.3 Bursele de informatii
- 2.6.4 Metode uzuale
- 2.6.4.1 Medota comparatiei cu tranzactii de pachete minoritare
- 2.6.4.2 Metoda comparatiei cu vânzari de firme necotate
- 2.6.4.3 Metoda comparatiei cu tranzactii anterioare cu subiectul evaluarii
- CAPITOLUL III
- Diagnosticul performatelor economico – financiare ale firmei
- 3.1 Analiza cifrei de afaceri
- 3.1.1 Studiu practic privind evaluarea si analiza cifrei de afaceri
- 3.2 Analiza pe baza contului de rezultate
- 3.2.1 Studiu practic privind evaluarea si analiza contului de rezultate
- 3.3 Analiza cash flow-urilor (CFW)
- 3.3.1 Exemplu ilustrativ de aplicare a metodei
- 3.4. Analiza echilibrului financiar pe baza de bilant
- CAPITOLUL IV
- Studiu de caz „Diagnosticul economico-financiar al S.C. ALPROM S.A.
- 4.1 Managementul si organizarea societatii
- 4.2 Diagnoza generala
- 4.3 Analiza rentabilitatii firmei
- 4.4 Oportunitatea si avantajele privatizarii societatii. Concluziile analizei diagnostic
Extras din proiect
I. CADRUL ACTIVITATII DE EVALUARE, STANDARDELE SI PRINCIPIILE DE EVALUARE. PROCESUL DE EVALUARE
1.1 Cadrul activitatii de evaluare
Activitatea practica de evaluare a întreprinderii este deosebit de comple¬xa si reprezinta adesea o enigma chiar pentru economisti. Utilizarea unor informatii din numeroase domenii sau discipline (juridic, tehnic, fiscal, piete financiare, analiza economico-financiara etc.) face cu atât mai dificil demer¬sul întelegerii evaluarii si impune lucrul în echipa, implicând totodata:
a) Existenta unui cadru profesional, metodologic, acceptat si recunoscut în cadrul comunitatii economico-financiare respective, cadru ce nu contravi¬ne reglementarilor legale.
Existenta unui cadru legal nu este de natura sa îngradeasca sau sa limite¬ze initiativa si aprecierile specialistului evaluator, dar în multe spete guver¬nul poate impune o valoare administrativa (despagubiri acordate de stat, valoarea de impozitare ele).
În ceea ce priveste cadrul metodologic, acesta este asigurat în primul rând de Asociatia Nationala a Evaluatorilor din România (ANEVAR), asociatie profesionala care a desfasurat o activitate puternica pentru dezvoltarea profe¬siei de evaluator: cursuri de pregatire organizate împreuna cu alte organizatii guvernamentale si neguvernamentale, editari de publicatii si materiale de specialitate, intrarea în sistemul european si international de organizare a pro¬fesiei etc.
b) Notiunile categorial valorice utilizate, cum ar fi:
- preturile libere, formate prin negociere sau cotate în functie de evolutia raportului de schimb al monedei nationale;
- preturile interne utilizate în contabilitatea de gestiune de catre agentii economici;
- pretul de achizitie care reprezinta costul de cumparare al bunurilor, res¬pectiv pretul de constructie; cheltuielile de instalare ale utilajelor complexe pot fi sau nu incluse în costurile de achizitie, în functie de reglementarile în vigoare. Potrivit art. 15 din Regulamentul de aplicare a Legii contabilitatii se precizeaza: "costul de achizitie al unui bun este egal cu pretul de cumparare, taxele nerecuperabile, cheltuielile de transport-aprovizionare si alte cheltuieli accesorii necesare pentru punerea în stare de utilitate sau intrarea în gestiune a bunului respectiv";
- valoarea contabila sau valoarea de intrare, care reprezinta valoarea de înregistrare în patrimoniul societatii comerciale;
- valoarea ramasa, care reprezinta valoarea neta (ramasa de amortizat) a unui activ imobilizat la un anumit moment.
Aceste notiuni trebuie considerate exemplificative, întrucât fiecare dintre acesti termeni generali sunt folositi în contextul precizat de standardele pro¬fesionale si tipurile de valoare deja prezentate.
c) Instrumentarul tehnico-economic folosit, cum ar fi:
- aparate de masura (de suprafata, volum greutate), control si reglare. Evaluarea unui teren nu poate fi facuta Iara a cunoaste cu exactitate suprafa¬ta acestuia, dupa cum evaluarea unei întreprinderi cu profil petrochimic implica masuratori, inspectii care sa stabileasca capacitatea unor instalatii complexe. În acelasi timp, legat de problema impactului asupra mediului, tre¬buie cuantificate efectele activitatii instalatiei asupra mediului înconjurator, acestea având influenta directa asupra valorii afacerii;
- rate, coeficienti, indici, diferitele norme/baremuri. De exemplu, în eva¬luarea cladirilor, estimarea costului se poate baza pe coeficienti care actuali¬zeaza valorile de deviz.
1.2 Organizarea profesiei de evaluator
Profesia de evaluator este recunoscuta aproape oriunde în lume ca o pro¬fesie liberala de interes public. Fara a fi tot atât de veche ca alte profesii libe¬rale si aceasta profesie este rezultatul unei necesitati în plan social, necesita¬tea de a evalua proprietati.
În ultimii zeci de ani nevoia de a dezvolta practica evaluarii afacerilor si a proprietatilor imobiliare a devenit evidenta atât în tarile dezvoltate cât si în tarile cu economie în dezvoltare. în SUA, dificultatile cu care s-au con¬fruntat institutiile de creditare în anii "80 au determinat nevoia de a asigura profesionisti situati dincolo de diversele presiuni din afara. în anul 1986, instabilitatea în domeniul proprietatilor imobiliare si al împrumuturilor ipo¬tecare a determinat formarea unui comitet ad-hoc compus din 9 organizatii profesionale din SUA si Canada. în anul urmator a fost înfiintata "The Apprisal Foundation" care si-a propus elaborarea standardelor profesionale în domeniul evaluarii proprietatilor imobiliare si promovarea criteriilor de calificare profesionala a evaluatorilor. Activitatea acestei fundatii este vitala pentru integrarea profesiei în comunitatea financiar-bancara si a industriei proprietatilor imobiliare nord-americane.
În România, realizarea privatizarii întreprinderilor de stat s-a bazat în marea majoritate a cazurilor pe rapoarte de evaluare, iar experienta câstigata de evaluatorii din tara noastra este semnificativa.
Preview document
Conținut arhivă zip
- Evaluarea Intreprinderilor in Cadrul Actiunilor de Privatizare si Restructurare a Firmelor.doc