Fiscalitatea în Marea Britanie

I. Ce este guvernanta corporativa?

I.1. Definitii si interpretari

Guvernanta corporativa ( CG) a aparut ca şi concept în 1992, ca urmare a raportului Cadbury din Marea Britanie. Guvernanta corporativa este definita ca fiind managementul intregului sistem de relatii intre consiliul de conducere, management, actionari şi alti stakeholderi.

Studiul guvernantei corporative poate fi plasat intr-o perspectiva de lunga durata, in contextual istoriei capitalismului, fiind considarata o problema de natura socio-politica, pentru intelegerea si interpretarea careia se face apel la cunostinte din: dreptul societatilor, istoria economiei nationale, sociologia organizatiilor, finantele intreprinderii, pietele financiare si gestiunea portofoliilor, contabilitate si audit.

Termen de origine anglo-saxona - corporate governance - vom prefera sa-l regasim sub numele de guvernanta intreprinderii.

Alte interpretari

• Guvernare corporativa reprezinta modalitatile prin care furnizorii de resurse financiare ai unei companii se asigura ca vor primi beneficiile la care se aşteapta facand această investitie. [”The Journal of Finance", Shleifer and Vishny, 1997, pag. 737]

• Guvernare corporativa poate fi definita ca ansamblul relatiilor unei companii cu actionarii sai, sau mai pe larg, cu societatea pe ansamblu. [Financial Times, 1997]

• Guvernare corporativa specifica distributia drepturilor şi responsabilitatilor dintre diferitele categorii de persoane implicate in companie cum ar fi: consiliul de administratie, directorii, acţionarii si alte categorii, şi stabileste regulile şi procedeele de luare a deciziilor privind activitatea unei companii. [OECD aprilie 1999 preluata din Cadbury Cod, 1992, pagina 15]

• Guvernare corporativa este un set de reguli conform carora firmele sunt conduse şi controlate, este rezultatul unor norme, traditii şi modele comportamentale dezvoltate de fiecare sistem legislativ. [Preda Report, Italia, 1999]

• Guvernare corporativa se refera la promovarea corectitudinii, transparentei şi responsabilitatii la nivel de companie. [J. Wolfensohn, preşedinte al World Bank, citat dintr-un articol din Financial Times, 21 Iunie 1999].

• Guvernare corporativa este ramura economiei care studiaza modul în care csmpaniile pot deveni mai eficiente prin folosirea unor structuri instituţionale cum ar fi actele constitutive, organigramele şi cadrul legislativ. Aceasta ramura se limiteaza in cele mai multe cazuri la studii privind modul în care detinatorii de actiuni pot sa asigure si sa motiveze directorii companiilor astfel incat să primeasca beneficiile asteptate de pe urma investitiilor lor. www.encycogov.com, Mathiesen, 2002.

In concluzie, o abordare in sens restrans se referă doar la la asigurarea intereselor investitorilor , în timp ce abordarea guvernarii in sens larg se preocupa de protejarea toturor participantilor la viata economica.

I.2. Teorii care stau la baza guvernantei corporative

In 1996, Hawley & Williams au făcut o trecere în revistă a literaturii referitoare la guvernanţa corporativă aparută în SUA, ca fundamentare documentară pentru Organizatia pentru Cooperare şi Dezvoltare Economica (the Organization for Economic Cooperation and Development - OECD). Ei au identificat patru izvoare teoretice:

1. Agency Theory;

2. Stewardship Theory;

3. Stakeholder Theory;

4. Politica firmei

Desi in litaratura de specialitate se accepta mai multe definitii ale guvernantei intreprinderii, pentru simflicare ne vom rezuma deocamdata la formularea: guvernanta desemneaza sistemul prin care intreprinderile sunt conduse si controlate.