Gestiunea financiară a firmei

Concluzii

Toti cei trei indicatori de lichiditate calculati nu ofera o situatie buna a întreprinderii din punct de vedere al lichiditatiolor pe care le detine, firma fiind în stare de ilichiditate, ea neputându-si plati datoriile pe termen scurt din valorificarea activelor circulante

Marimea negativa a FRF (-4592748) reflecta absorbirea unei parti din resursele temporare pentru finantarea unor nevoi permanente si deci sunt previzibile dificultati ale echilibrului financiar.

FRF poate fi analizat si în functie de structura capitalurilor permanente. Aceasta analiza pune în evidenta masura în care echilibrul finaciar se asigura prin capitalurile proprii, respectiv gradul de autonomie finaciara a întreprinderii. Indicatorul care releva gradul de autonomie, de libertate în luarea unor decizii de investitii privind dezvoltarea întreprinderii este fondul de rulment propriu (FRP), adica excedentul de capitaluri proprii fata de imobilizarile nete, determinate dupa repartitia profitului.

Aceasta diferenta negativa (-7240329) evidentiaza faptul ca capitalurile proprii care sunt cele mai stabile surse nu finanteaza în totalitate activele imobilizate, diferenta de 7240329 pentru finantarea activelor imobilizate fiind detinuta pe seama împrumuturilor pe termen lung ceea ce reflecta un anumit grad de instabilitate a întreprinderii.

Fondul de rulment împrumutat (FRI = FRF  FRP = 2647581) FRI este foarte mare si pune sub semnul întrebarii viitorul financiar al întreprinderii.

Trezoreria neta negativa evidentiaza un dezechilibru financiar al vechiului exercitiu (TN0 = - 3406076). Deficitul monetar astfel constatat a fost acoperit prin angajarea de noi credite (2700000), facând sa creasca dependenta sa fata de partenerii financiari. În aceasta situatie se urmareste obtinerea celui mai mic cost la noile credite.

Cresterea trezoreriei nete pe perioada exercitiului financiar reprezinta cash  flow- ul  perioadei (CF), respectiv plusul monetar al exercitiului (CF = TN1  TN0 = 1232668 >0).

Un CF pozitiv se interpreteaza ca o crestere a capacitatii reale de finantare a investitiilor, TN a crescut în anul 1999 cu 1232668 fata de 1998, cu toate acestea TN are tot o valoare negativa, ceea ce exprima o insuficienta. FRNG negativ obliga întreprinderea sa angajeze noi credite bancare pe termen scurt. Întreprinderea este vulnerabila daca recurge în cea mai mare parte la finantari prin credite bancare pe termen scurt.

Resursele durabile finantând partial activul imobilizat (FRNG-), insuficienta lor este compensata de catre creditele furnizori, avansurile de la clienti si creditele bancare curente. Dependenta financiara externa a întreprinderii fiind mare, structura de finantare trebuie revazuta.

FRNG pozitiv reflecta ameliorarea structurii financiare a întreprinderii si are la origine cresterea resurselor durabile în raport cu mijloacele stabile. Aceasta dovedeste capacitatea întreprinderii de a degaja un excedent monetar net si de a-si îmbunatati situatia trezoreriei.

Analizând comparativ datele din SIG se observa ca vânzarile au scazut în 1999 fata de 1998 cu mai mult de jumatate (de la 30392824 la 13968939). Valoarea adaugata a scazut de asemenea ca consecinta a cresterii consumurilor provenite de la terti. În ciuda scaderii vânzarilor , cheltuielile cu salariile personalului se dubleaza (de la 3698299 la 6221714). O alta cauza care a condus la scaderea drastica a profitului o constituie cheltuielile financiare, respectiv cheltuielile cu dobânzile mult mai mari în 1999.

Valoarea adaugata reprezinta sursa de acumulari banesti din care se face remunerarea participantilor directi si indirecti la activitatea economica a întreprinderii. Analizând repartizarea valorii adaugate se observa ca cea mai mare influenta la crearea valorii adaugate o au cheltuielile cu personalul. Gradul de integrare economica, respectiv capacitatea întreprinderii de a-si asigura ea însasi cât mai multe faze de productie se mentine în jur de 0,20. Daca în 1998 VA permite remunerarea salariatilor, a capitalului de productie si a capitalurilor împrumutate, în 1999 VA nu mai permite plata tuturor factorilor care au participat la realizarea productiei.

Tabloul de finantare ofera informatii suplimentare asupra întreprinderii si permite o analiza a diferitelor strategii adoptate de întreprindere. Se observa astfel o strategie de crestere, de investitii, firma achizitionând imobilizari corporale în valoare de 7615754, achizitie finantata din surse proprii (CAF) si din venituri din cesionarea activelor imobilizate. Firma nu are contractate împrumuturi pe termen lung.

Indicatorul autonomiei financiare se îmbunatateste în 1999 ca urmare a diminuarii datoriilor financiare si a cresterii capitalurilor proprii.

În 1998 Re > Rd (0,63 > 0,5) , deci rezulta ca efectul de levier este favorabil, impunându-se îndatorarea.

În 1999 Re < Rd (0,25 < 1,12), deci rezulta ca efectul de levier este nefavorabil (efectul de levier = -0,21), motiv pentru care nu se mai impune îndatorarea, aceasta având o influenta nefavorabila asupra renatabilitatii capitalurilor proprii.

Analizând riscul de faliment pe baza functiilor SCOR (Modelul Conan Holder) ne da Z = - 0,0417 ceea ce reflecta o probabilitate de faliment în jur de 50%.