Gestiunea Riscului de Preț al Energiei Electrice prin Intermediul Derivatelor Energetice

CAPITOLUL 1

CARACTERISTICI GENERALE PRIVIND RISCUL DE PREŢ

Riscul poate apărea în orice domeniu de activitate economică, socială sau politică, iar consecințele acestuia nu pot fi prevăzute sau anticipate întotdeauna. În societatea contemporană, ne confruntăm cu riscul deoarece trăim intr-o societate civilizată a riscului.În ultimile decenii am inceput să fim mai conștienți și să privim dintr-o perspectivă științifică a riscului datorită faptului că istoria omenirii este o istorie a riscului.

Activitatea complexă de evaluare si modelare a ricului presupune multiple abordări din diferite ramuri ale științei, dar și cunoștințe din domeniul economic, tehnologic, sociologic sau politic. În funcție de rezultatele evaluării riscului, deciziile și succesul strategiilor adoptate la nivel macro si microeconomic sunt decisive influențate de acestea.

În Dicționarul Explicativ al Limbii Române (DEX), conceptul de risc este definit ca fiind „posibilitatea de a ajunge într-o primejdie, de a acea de înfruntat un necaz sau de suportat o pagubă; pericol posibil”. Conform acestei definiții, putem observa că se pune accent pe situația „posibilă” de primejdie sau pericol care poate genera apariția riscului. Totodată este evidențiată și latura „economică”, legată de o posibilă pagubă care poate fi suferită.

Într-o altă abordare, riscul este definit ca fiind „probabilitatea de a obţine anumite rezultate favorabile (câştig) sau nefavorabile (pierdere), ţinând cont de evenimente viitoare incerte şi probabile”.

În funcție de la un autor la altul, riscurile pot fi grupate în diferite criterii, care depind de perspectiva proprie a acestora asupra analizei riscului : riscuri pure, riscuri de preţ şi de dobândă riscuri directe şi riscuri virtuale, riscuri obiective şi riscuri subiective, riscuri interne şi riscuri externe, riscuri globale şi riscuri locale, macro sau microriscuri, riscuri de ţară, de firmă sau de proiect.

Dintre toate aceste tipuri de riscuri vom pune accent pe riscul de preț. Acesta reprezintă riscul rezultat din evoluţia adversă a preţului activelor care fac parte din portofoliul unei firmei și corespunde pierderilor potenţiale cauzate de acestea.

Riscul de preț reflectă din prețurile producției industriale, cursul de schimb și rata dobânzii. Prețurile producției industriale reprezintă rezultatul modificărilor de preț ale energiei electrice, combustibililor, gazului natural etc. care sunt „intrări” pentru unele firme și „ieșiri” pentru altele.

Companiile sunt expuse la riscul de preț prin faptul că acestea depind de prețurile externe ale materiilor prime și ale utilităților sau de prețurile de livrare ale mărfurilor produse. Totodată, putem spune că „riscul de preț al mărfurilor are o influență directă asupra activității unei companii din punct de vedere al performanței economice”.

Din punctul de vedere al instrumentelor financiare utilizate de către o firmă și riscurile financiare aferente tranzacțiilor efectuate cu acestea, riscul de preț este definit a fi riscul ca valoarea unui instrument financiar să varieze în timp. Acesta poate fi de mai multe tipuri, și anume:

- Riscul valutar – riscul ca valoarea unui instrument financiar sa fluctueze în timp din cauza modificării cursului valutar;

- Riscul ratei dobânzii – riscul ca prețul unui instrument financiar să se modifice în urma variației ratei dobânzii bancare;

- Riscul de piață – riscul ca valoarea unui instrument financiar să varieze ca urmare a modificării prețurilor titlurilor de pe piața, indiferent de cauzele acestor schimbări.

Managementul riscului reprezintă procesul de gestionare a expunerii la risc prin adoptarea de măsuri eficiente care sa minimizeze consecințele materializării riscului. Pentru o eficientă gestionare a riscului trebuie:

- să se cunoască, pe cât posibil, toți factorii care pot influenţa negativ desfăşurarea activităţii;

- să se realizeze o estimarea gravităţii consecinţelor materializării riscului;

- să se identifice şi să se implementeze măsuri de prevenire şi protecţie împotriva riscului;

- să se transfere efectele ce nu pot fi gestionate de firmă la societăţi specializate în gestiunea riscurilor;

- să se adopte măsuri eficiente de reducere sau eliminare a pierderilor încazul materializării riscului;

- să se urmărească măsurile în care firma a reuşit să gestioneze riscurile şi să se revizuiască strategia în acest domeniu dacă acest lucru se impune;

Nevoia de protejare a riscului a determinat apariția operațiunilor de acoperire (hedging). Aceste operațiuni de hedging îmbină un contract cu marfă cash, din afara bursei, cu un contract futures tipic bursier.