Metode de Reducere a Riscului Valutar

7.1 Riscul valutar

7.2 Introducere în instrumentele financiare derivate

7.3 Contractele valutare la termen (forward exchange contracts)

7.4 Optiunile (options)

7.5 Swap-urile

7.6 Contractele futures

Metode

de reducere

a riscului valutar

Metode de reducere a riscului valutar

7.1 Riscul valutar

Riscul valutar îmbraca forme variate si poate fi evident sau ascuns. Acest risc

poate exista pentru o companie, fara ca aceasta sa stie de existenta lui.

Prezenta riscului valutar si tipurile de manifestare ale acestuia trebuie

identificate înainte ca acestea sa poata fi administrate efectiv.

Exemple1 în care intervine riscul valutar:

1. O companie de import din SUA a cumparat portelan

„Wedgwood” de la un furnizor din Anglia, iar facturarea s-a

efectuat în lire sterline. Suma trebuia platita dupa 30 de zile.

În acest scop, compania americana de import trebuia sa cumpere

lire sterline în intervalul de timp dintre data în care a fost facuta

comanda si data efectiva a platii sumei respective.

2. O companie de export din SUA a vîndut un echipament de taiat

copaci unei companii din Tailanda. Pentru a fi competitiva,

compania din SUA trebuia sa întocmeasca factura pentru clientul

sau în moneda nationala a Tailandei, respectiv în „Thai baht”.

Compania americana exportatoare a trebuit sa converteasca

„Thai baht” în dolari americani dupa primirea chitantei de plata.

3. New Products Inc. îsi exporta produsele în Nigeria si îsi factura

clientul în dolari americani. Plata sE efectua într-un interval de

zece zile de la data livrarii marfii.

4. Worldwide Corp. are filiale în diferite tari din întrega lume.

Consiliului de administratie al companiei primeste la sfârsitul

fiecarui trimestru un bilant contabil consolidat. Fiecare filiala îsi

mentine propriile conturi bancare si este responsabila de

efectuarea platii dividendelor în dolari americani.

În fiecare din situatiile de mai sus, companiile implicate au înregistrat un

anumit risc valuat în combinatii si grade diferite.

Principalele tipuri de riscuri valutare pot fi definite, dupa cum urmeaza:

1 Traducerea si adaptarea Capitolului „Financial derivatives” din manualul universitar

Business of banking (în doua volume) – publicat în Editura Academiei de Studii

Economice, Bucuresti, 2002, autor Ligia Georgescu-Golosoiu

Mecanisme valutare

1. Riscul de suveranitate – este o alta denumire data riscului

politic. Care sunt sansele ca guvernul care se afla la putere în

tara straina sa ramâna intact si sa continue relatiile favorabile cu

SUA, în cazul nostru? Ce se întâmpla daca guvernul actual este

înlocuit cu un guvern mai putin amical?

2. Riscul valutar – va fi oare tranzactionata liber valuta pe piata

atunci când va veni timpul sa schimbam în acea valuta?

Mai mult, exista oare restrictii cu privire la detinerea si

efectuarea transferului de „valuta forte” în afara tarii straine?

Ce se întâmpla daca exista un control valutar?

3. Riscul de translatare - este un risc care rezulta din evidentele

contabile. Atunci când se înregistreaza o operatiune externa pot

sa apara schimbari în valoarea contabila a operatiunilor externe

fara existenta unor schimbari majore în bilantul contabil.

Acest lucru are loc atunci când sunt folosite diferite cursuri de

schimb valutar pentru evaluarea aceluiasi set de active.

Din moment ce cursurile de schimb valutar se pot schimba

oricând, în conditiile existentei unui regim flotant al cursului de

schimb, o declaratie consolidata trimestriala va arata schimbarile

produse în valoarea operatiunii legate numai de folosirea

cursurilor efective de schimb în locul celor din trimestrul

precedent.