O Abordare Europeană Comună în Domeniul Fondurilor Suverane de Investiții

COMUNICARE A COMISIEI CĂTRE PARLAMENTUL EUROPEAN, CONSILIU, COMITETUL ECONOMIC ŞI SOCIAL ŞI COMITETUL REGIUNILOR

O abordare europeană comună în domeniul fondurilor suverane de investiţii

(Text cu relevanţă pentru SEE)

I. INTRODUCERE

În general, fondurile suverane de investiţii sunt definite ca instrumente de investiţii publice, care gestionează un portofoliu diversificat de active financiare interne şi internaţionale. Fondurile suverane au fost create în anii 1950, când unele ţări, mari exportatoare de materii prime - în special ţările bogate în petrol - căutau o modalitate de investire a fondurilor rezultate din rezervele valutare. Deşi există de mai bine de cincizeci de ani, aceste fonduri s-au extins rapid în ultimul deceniu, devenind o sursă de investiţii de o importanţă fundamentală la nivel de sistem. Fondurile suverane pot oferi o sursă de investiţii şi de lichidităţi într-o perioadă de presiune intensă. Totuşi, în calitatea lor de instrumente investiţionale publice, ele pot da naştere unor întrebări referitoare la riscul ca, eventual, aceste investiţii să afecteze funcţionarea normală a economiilor de piaţă. Conform tuturor estimărilor, fondurile suverane vor continua să crească rapid ca dimensiune şi ca număr: o creştere rapidă, care amplifică deopotrivă oportunităţile pe care le oferă şi preocupările pe care le suscită.

Prin urmare, nu este surprinzător că influenţa tot mai mare a fondurilor suverane a atras atenţia în mai multe economii dezvoltate şi a declanşat o dezbatere în cadrul forurilor internaţionale. În UE, mai multe state membre reflectează la strategia pe care să o adopte în faţa acestui fenomen.

Angajamentul în favoarea deschiderii pieţelor faţă de investiţii şi a liberei circulaţii a capitalurilor a fost un principiu de lungă durată al UE şi reprezintă cheia succesului într-un sistem internaţional din ce în ce mai globalizat. În calitate sa de primă putere comercială a lumii, de cea mai importantă sursă şi, totodată, destinaţie a investiţiilor străine directe, UE este unul dintre principalii beneficiari ai unui sistem economic mondial deschis. Aceasta este hotărâtă să menţină în continuare pieţele sale deschise pentru investiţii

Interesele legitime ale cetăţenilor şi ale operatorilor de pe piaţă europeană, precum şi avantajele pe care le implică problematica siguranţei chiar pentru fondurile suverane în sine, subliniază necesitatea creşterii gradului de transparenţă, previzibilitate şi coerenţă în acest domeniu. În calitatea sa de actor mondial de prim plan, UE are, deopotrivă, capacitatea şi iniţiativa de a încuraja adoptarea unui răspuns comun la provocările lansate de fondurile suverane şi de a participa pe deplin la dezbaterea care se desfăşoară în prezent în forurile economice mondiale. Această abordare comună trebuie văzută ca având un caracter complementar în raport cu prerogativele de care se bucură statele membre privind utilizarea legislaţiei lor interne, în conformitate cu tratatul.

Prezenta comunicare abordează aspectele pe care le implică fondurile suverane în calitate de categorie specială de investiţii transfrontaliere. Ea arată cum o abordare comună poate asigura echilibrul potrivit între îndepărtarea preocupărilor suscitate de fondurile suverane şi menţinerea avantajelor comune oferite de un mediu deschis pentru investitori.

II. INVESTIŢIILE FSI: DEFINIREA ŞI ABORDAREA PROBLEMATICII

2.1. Prezentarea contextului: creşterea rapidă a influenţei fondurilor suverane în sistemul financiar internaţional

În ultimul deceniu, fondurile suverane au cunoscut o creştere rapidă. Iniţial, acestea se limitau la un număr restrâns de ţări. Astăzi, mai multe de treizeci de state au FSI , dintre care 20 de noi fonduri au fost create din anul 2000 până în prezent. Faptul că economiile statelor producătoare de petrol şi ale economiile statelor asiatice au înregistrat în mod constant excedente, a permis acumularea de rezerve mult peste nivelul necesar gestionării variaţiilor cursului de schimb. O parte a acestor rezerve a fost plasată în fonduri suverane. Activele gestionate de fondurile suverane sunt estimate la 1,5-2,5 mii de miliarde USD – echivalentul a aproximativ jumătate din rezervele oficiale mondiale sau a activelor combinate ale tuturor fondurilor de investiţii speculative şi ale fondurilor de investiţii private. Astfel, fondurile suverane reprezintă o parte mică, dar importantă a capitalizării bursiere mondiale, care atinge 50 mii de miliarde de dolari. Chiar dacă estimările variază cu privire la volumul viitor al fondurilor suverane, este evident că această tendinţă de creştere se va menţine

Fondurile suverane se disting faţă de celelalte instrumente investiţionale prin finanţarea publică de care beneficiază. În general, fondurile suverane sunt finanţate de rezervele valutare acumulate în ţările finanţatoare, dar sunt gestionate separat de rezervele oficiale. De obicei, fondurile suverane adoptă o strategie investiţională diversificată, acceptând un nivel mai ridicat de risc, în vederea obţinerii unor profituri mai substanţiale. Portofoliile fondurilor suverane includ o gamă mai diversificată de active financiare, inclusiv titluri de valoare cu venit fix, dar şi acţiuni, bunuri imobiliare şi investiţii alternative.