Oferta Publică Inițială

Oferta publică este propunerea făcută de un emitent, de către investitori sau intermediari pentru a vinde, a cumpăra, a transforma, a schimba sau a transfera prin orice alt mod valori mobiliare ori drepturi aferent acestora, difuzată prin mijloace de informare în masă sau comunicată pe alte căi, dar sub conditia posibilitătii egale de receptare din partea a minimum 100 de persoane nedeterminată în vreun fel de către autorul propunerii. (legea nr. 52/1994)

De exemplu: dacă un investitor intenţionează achiziţionarea unui procent de 15% din acţiunile unei firme listate la bursă sau pe Rasdaq, atunci poate lansa o ofertă publică de cumpărare de acţiuni prin care aduce la cunostinţă pieţei de capital şi investitorilor intenţia sa.

Prin ofertă, investitorul asigură o vizibilitate şi o transparenţă mai mari în legătura cu intenţiile sale; aceasta îi poate asigura şi şanse de reuşită mai mari decât cumpărarea acţiunilor respective direct de la bursă sau de pe Rasdaq, în cazul acţiunilor tranzacţionate mai puţin.

În unele cazuri ofertele publice sunt obligatorii. Un asemenea caz este cel în care acţionarul majoritar al unei firme listate hotărăşte delistarea firmei şi retragerea acţiunilor acesteia de la tranzacţionare. Într-un asemenea caz, acţionarul majoritar trebuie să deruleze în prealabil o ofertă publică de preluare, pentru a da şansa acţionarilor mai mici (numiţi acţionari minoritari) să îşi vândă acţiunile şi să se retragă din firma înainte ca aceasta să fie delistată.

Ofertele publice lansate pe diverse acţiuni, în special pe cele mai puţin vizibile de pe Rasdaq, trebuie urmărite pentru a evalua posibile oportunităţi de câştig. Asemenea oportunităţi pot fi chiar anticipate în cazul în care structura acţionariatului sau diverse alte circumstanţe indică o posibilă ofertă în viitor.

Fără oferta publică nu ar exista piata de capital.

Oferta publică poate fi făcută direct de către emitenti ori de către detinătorii respectivelor valori mobiliare sau de către o societate de valori mobiliare (S.V.M) autorizată, în numele acestora.

Oferta publică de valori mobiliare are ca suport un prospect de emisiune semnat, după caz, de fondatori în forma autentică – dacă emisiunea privește actiuni emise pentru constituirea capitalului social – sau de doi administratori – ori administratorul unic – dacă titlurile sunt emise ulterior constituirii, fie pentru majorarea capitalului social, fie pentru atragerea unui capital de împrumut.

Orice ofertă publică necesită – înainte de publicarea prospectului – autorizarea ei de către C.N.V.M.

După autorizare, prospectul de ofertă înregistrat devine ofertă publică de valori mobiliare.

Prin decizia de autorizare, C.N.V.M. va fixa forma definitivă în care oferta poate fi publicată, comunicată sau altfel distribuită eventualilor interesati.

La data emiterii deciziei de autorizare se aplică pe oferta definitivă viza C.N.V.M.

Textul ofertei publice nu poate fi publicat, comunicat sau altfel distribuit și nici să facă obiect de publicitate, decât purtând viza C.N.V.M.

Oferta publică făcută fără autorizare, nerespectând conditiile stabilite prin autorizare este nulă de drept și atrage pentru cei în culpă aplicarea sanctiunilor prevăzute de lege.

Termenul de valabilitate a ofertei publice de valori mobiliare este cel stipulat de ofertant, dar nu poate fi mai lung de 180 de zile, începând să curgă de la data vizei C.N.V.M. În lipsă de mentiune expresă contrarie, oferta publică de valori mobiliare își produce efectele de la data publicării.

La cererea ofertantului, valabilitatea ofertei publice de valori mobiliare poate fi prelungită o singură dată, pentru o durată de maximum 180 de zile de la data expirării termenului initial.

Oferta publică initială

Este considerată ofertă publică initială regulat promovată și încheiată cu succes, oferta în urma căreia sunt îndeplinite simultan următoarele conditii: