Piața extrabursieră RASDAQ

Piata extrabursiera este denumita “Over the Counter” (OTC) sau piata “la ghiseu”, functioneaza ca piata de negocieri pe care sunt tranzactionate valori imobiliare emise si necotate,cum sunt: actiunile emise de societatile ce nu intrunesc conditiile de admitere la cota bursei,actiunile societatilor care nu sunt interesate sa solicite admiterea la cota bursei,titlurile emise de fondurile mutuale, obligatiunile guvernamentale si municipale, obligatiuni emise de societatile comerciale.

Piata OTC este o piata electronica, preluand in mare masura tehnicile de tranzactionare si exigentele bursiere. Numarul societatilor listate pe piata OTC este mare, tranzactionarea se face de la distanta, din sediile societatilor de intermediere, iar accesul in sistem este simplu.

Piata extrabursiera este alcatuita dintr-un sistem de relatii intre firme de brokeri/dealeri si intre astfel de firme si clientii lor. Transmiterea si prelucrarea informatiilor se realizeaza prin intermediul mijloacelor computerizate. In cadrul firmelor de brokeri/dealeri, rolul cel mai important revine formatorilor de piata ce actioneaza pentru cresterea lichiditatii si competitivitatii pietei. Acest obiectiv este urmarit prin intermediul preturilor afisate de fiecare market-marker, independent de pozitia altora, ceea ce asigura un cadru concurential stimulativ. Firmele de market-maker, pot fi:

- “en-detail”: furnizeaza un flux continuu de ordine apartinand investitorilor individuali;

- “en-gros”: desfasoara tranzactii pentru investitori institutionali si pentru firme de brokeri/dealer ce nu actioneaza ca formatori de piata si care trebuie sa execute ordinele clientilor lor; aceste firme au un rol important in asigurarea lichiditatii pietei;

- Institutionale: acele firme care tranzactioneaza blocuri de actiuni, ordine adresate de fonduri de pensii, fonduri mutuale, societati de asigurare, si sunt specializate in gestiunea portofoliilor;

- regionale: acele firme care isi desfasoara activitatea in cadrul unor zone geografice.

Piata extrabursiera este organizata in patru componente:

- Sistemul de tranzactionare RASDAQ. Sistemul electronic de tranzactionare RASDAQ este cea mai importanta componenta a pietei extrabursiere. Constituita ca o structura tehnica afiliata Asociatiei Nationale a Societatilor de Valori Mobiliare si inmatriculata ca societate cu raspundere limitata, activitatea sa consta in operarea si mentinerea sistemului electronic de tranzactionare, numit de asemenea RASDAQ.

- Asociatia Nationala a Societatilor de Valori Mobiliare - ANSVM reprezinta interesele comunitatii societatilor de valori mobiliare si canalizeaza eforturile indreptate spre dezvoltarea pietei extrabursiere in sprijinul tranzactionarii pe piata secundara a actiunilor rezultate din Programul de Privatizare in Masa.

- Registrele independente ale actionarilor pastreaza in siguranta toate datele asupra actionarilor rezultati din Programul de Privatizare in Masa (PPM), permitand ca actiunile PPM sa fie tranzactionate pe RASDAQ, iar aceste tranzactii sa fie decontate la SNCDD. Primul registru independent a fost Registrul Roman al Actionarilor - RRA, infiintarea RRA fiind urmata de aparitia altor registre independente ale actionarilor (la sfarsitul anului 1998 numarul acestora era 10).

- Societatea Nationala de Compensare, Decontare si Depozitare pentru valori mobiliare - SNCDD mentine o evidenta a tuturor tranzactiilor executate intre utilizatorii sai directi pe piata OTC, conform datelor transmise de sistemul de tranzactionare RASDAQ, desfasurand o activitate de utilitate publica pentru facilitarea compensarii tranzactiilor si coordonand livrarea valorilor mobiliare si a numerarului catre utilizatorii directi.

Acestor patru componente li se mai adauga si altele specifice: utilizatori ai sistemului de tranzactionare; utilizatori directi, indirecti si principali ai sistemului de decontare, reprezentante teritoriale ale societatilor de valori mobiliare, banci, fonduri, agentii de presa interne si internationale, mass-media, toate conectate la o retea principal de telecomunicatii acoperind intreaga tara sau subretele proprii fiecarei societati de brokeraj.