Piața Produselor Derivate

1. Piaţa produselor derivate

1.1Scurt istoric al derivatelor

La sfârsitul anului 1630, Tulipomania – Mania bulbului de lalea olandeza – se raspandise in Olanda si in Anglia. In Olanda, opţiunea avand ca suport bulbi de lalea fusese inregistrate la Amsterdam înca de la inceputul anului 1630, iar în Anglia, se emiteau contracte la termen la Bursa Regala inca din 1630. Spectaculoasele tranzacţii şi câştiguri realizate in comerţul cu bulbi de lalea au fost urmate de o la fel de spectaculoasă cadere a pieţei, cu pierderea unor adevarate averi, intre 1633-1637 Unul dintre primele exemple de tranzactie cu livrare la termen (futures) s-a consemnat la Piata de Orez Yodora din Osaka, Japonia.

Instrumentele finaciare derivate sunt contractele la termen standardizate de tip futures, opţiuni şi combinaţii ale acestora, care conferă operatorului anumite drepturi viitoare privind tranzacţionarea activului-suport. Acestea mai sunt denumite contracte viitoare.

1.2. Importanta deţinerii produselor derivate

Produsele derivate sunt instrumente financiare foarte importante pentru gestionarea riscurilor, permiţând, de asemenea ca acestea sa fie separate si controlate cu mai multa precizie. Produsele derivate sunt folosite pentru a transfera elementele de risc si, de aceea, pot acţiona ca forma de asigurare. Aceasta transferare a riscului presupune ca fiecare parte implicata in contract ar trebui sa fie in masura sa identifice toate riscurile inainte de încheierea contractului.

Este, de asemenea, important de amintit ca produsele derivate au un activ-suport, astfel încat riscurile în tranzacâionarea lor pot sa se schimbe în funcţie de ceea ce se intampla activului de referinta. De exemplu, daca stabilirea preţului pentru un produs derivat se bazează pe preţul la vedere al mărfii, care se modifica zilnic, atunci si riscurile produsului derivat se schimba, de asemenea, zilnic. Aceasta inseamnă că riscurile şi poziţia produselor derivate trebuie monitorizate constant, intrucat sumele de câştigat sau de pierdut pot fi substanţiale.

1.3. Utilizatorii produselor derivate

Produsele derivate pot fi utilizate de catre o parte ce este expusa unui risc nedorit, pentru a trece acest risc asupra unei alte parţi, doritoare sa-l accepte.

Iniţial, producătorii de mărfuri utilizau contracte forward si contracte futures pentru a

proteja preţurile contra fluctuaţiilor şi, prin aceasta, pentru a-şi reduce riscurile.

Producătorii industriali utilizează, de asemenea, produse derivate pentru a-si proteja

poziţiile, cu scoplul de a previziona si stabiliza costurile lor de productie.

Daca producatorii de mărfuri vor să-şi protejeze poziţiile, partea cealalta a contractului este preluata de aţti producători care se afla in situaţia de a se proteja contra fluctuatiilor (hedgers) sau pot fi speculatori. Un speculator ia o pozitie opusa celei a unui hedger si se expune pe sine cu speranţa ca va profita de schimbarile de preţ în avantajul său. Exista de asemenea, arbitrajeuri care tranzacţioneaza produse derivate cu scopul de a exploata orice difereţă de preţ între diferitele pieţe de produse derivate sau intre preţurile de exercitare ale instrumentelor derivate si cursurile spot (la vedere) ale activelor-suport.

Instrumentele derivate sunt utilizate si de catre guverne, corporaţii internaţionale şi investitorii instituţionali sau financiari majori. Aceste grupări diferite utilizeaza produsele derivate pentru sprijinirea atingerii urmatoarelor obiective:

- costuri internationale de finantare mai scazute

-asigurarea unor cursuri de schimb mai bune pe pieţele internaţionale

- protejarea contra riscurilor de fluctuaţie a preţului

- diversificarea finanţării si gestionarea riscului

Instrumentele financiare derivate sunt instrumente financiare a caror valoare depinde de (deriva din) valoarea altui activ, cum ar fi o acţiune, o obligaţiune, o marfă sau un indice al preţurilor acţiunilor. Instrumentele financiare derivate fluctueaza in tandem cu activul de baza. Aceste instrumente produc adesea un efect de levier, ceea ce le face şi mai volatile. Ele pot fi utilizate atat in scopuri speculative, cât şi pentru a reduce sau a controla un risc nedorit. Opţiunile si contractele futures sunt instrumente financiare derivate standardizate dar, exista si instrumente financiare derivate care sunt create special pentru a satisface anumite cerinte.

Principalele produse bursiere derivate sunt: contractele futures si contractele cu optiuni pe instrumente financiare.