Riscurile pe piața de capital

Introducere

Riscurile asociate investiției pe piața de capital depind de instrumentele financiare tranzacționate de investitori și se pot materializa prin pierderea unei părți a sumei investite, a întregii investiții sau chiar a unei sume mai mari decât cea investită inițial în cazul unor instrumente care includ levier.

Riscul este perceput diferit de la individ la individ, din acest motiv el reprezentând un factor important de luat în considerare de investitori, în momentul deciziei de a investi pe piața de capital. În funcție de nivelul de risc asumat, investitorul poate decide alegerea unei strategii prudențiale, prin selectarea unor instrumente financiare cu risc scăzut (obligațiuni de stat/corporative, depozite bancare, fonduri mutuale cu strategie prudentă) sau strategii moderate/agresive, prin includerea în portofoliu a unor instrumente financiare cu grad de risc mai ridicat (acțiuni, produse structurate) care poate fi recompensat prin obtinerea unor randamente superioare.

Riscul de piata (market risk) este legat de incertitudinea cu privire la veniturile viitoare care se datorează schimbărilor adverse ale prețurilor și ratelor din diverse piețe.

O altă definiție a riscului de piața ar putea fi următoarea: riscul cu privire la profit și capital care apare datorită modificării valorii portofoliilor de instrumente financiare. Acest risc apare din activitatea de formator de piața (market-making), de tranzacționare (dealing), și de luare de poziții în legătura cu rata dobânzii, valute, acțiuni, și instrumente derivate. Riscul de piață cu privire la instrumente financiare individuale și portofolii de instrumente poate fi o funcție de unul sau mai mulți din acești factori de bază, și de multe ori poate fi foarte complex. Nivelul riscului de piața depinde de sensitivitatea prețului instrumentului și timpul necesar lichidării sau inchiderii poziției. Sensitivitatea prețului este în general mai mare pentru instrumente care au în structura leverage, care au maturități mai indepărtate, și care au caracteristici de opțiuni. Pe piețe lichide se presupune că timpul necesar închiderii unei poziții este de o zi, in general pe piețe mai puțin lichide este nevoie de mai mult de o zi pentru închiderea unei poziții.

Riscurile pe piața de capital

1.Riscurile asociate instrumentelor financiare comportă în principal trei elemente: risc de emitent (societate), risc sectorial si risc de piață.

1.1 Riscul de societate reprezintă posibilitatea ca un eveniment major să afecteze activitatea unei societăți comerciale, de natura să ducă la declinul, insolvența sau chiar falimentul acesteia. Pe piața de capital sunt societăți cu un nivel de risc investițional scăzut (societăți mari și stabile ale căror acțiuni au o lichiditate ridicată) și societăți cu un nivel de risc mai ridicat, dat de pierderile inregistrate, lichiditatea mai scăzută sau de activarea în cadrul unui sector economic instabil. Reducerea acestui tip de risc se poate face prin diversificarea portofoliului de investiții - instrumente financiare ale diferitilor emitenti.

1.2 Riscul sectorial este dat de investiția în societăți care aparțin aceleiași ramuri economice, sau dependente de o singură ramură. În situația unei instabilități economice aferente sectorului respectiv, toate aceste societăți vor fi afectate într-un mod negativ. Reducerea acestui tip de risc se poate face prin diversificarea portofoliului de investiții - instrumente financiare ale unor emitenți ce activeaza în ramuri diferite ale economiei.

1.3 Riscul de piață este dat de conjunctura politică și economică existentă la nivel de țară sau la nivel global. Este un risc care nu poate fi evitat, deoarece poate afecta toți emitenții, indeferent de sectorul de activitate. Acesta este un risc al schimbării nefavorabile ai unor factori generali ai pieței, cum ar fi rata dobânzii, prețul valorilor mobiliare și implicit valoarea indicilor, cursul de schimb, prețul mărfurilor etc. Orice investiție străină sau cu o componență străină poate fi expusă riscurilor de pe piețele străine, care pot implica riscuri diferite de cele de pe piețele române (pot fi chiar mai mari). Profitabilitate investiției poate fi afectată inclusiv de fluctuațiile cursurilor de schimb valutar.