Tranzacții la Bursă

1.TRANZACȚIILE LA BURSĂ

Procesul de modernizare și chiar de internaționalizare a burselor, caracterizat prin diversificarea și pefecționarea piețelorși prin interferențele tot mai puternice dintre diferitele piețe naționale, sau chiar prin apariția unor cotații continentale, a atras după sine modificări substanțiale în însușiri conținutul tranzactiilor la bursa. Urmare a noilor realități, a noilor mecanisme prin care se inițiază și finalizează operațiunile bursiere, conceptul de tranzactii bursiere e evoluat, acceptând că acestea se pot încheia și în afara bursei dacă la realizarea lor participă membri ai bursei și se realizează de către intermediari autorizați, pentru că, în prezent, singura condiție fermă cerută pentru ca o tranzacție să fie bursieră este ca aceasta să fie înregistrată la bursă.

În sens larg, tranzacțiile bursiere cuprind toate contractele de vânzare-cumpărare de titluri și alte active financiare, care se încheie pe piața secundare de capital cu mijlocirea agenților de bursă, respectiv a societăților de intermediere financiară autorizate.

În sens restrâns, tranzactiile bursiere se referă la contractele încheiate în incinta burselor de valori, prin intermediul agențiilor de bursă și în conformitate cu reglementările pieței bursiere.

2.TIPURI DE TRANZACTII BURSIERE

Există o mare varietate de tipuri de tranzacții bursiere. Indiferent de natura lor, tehnica tranzacțiilor este marcată de modalitatea de lichidare și la cursul la care se realizează acesta.Astfel exista două mari categorii de tranzacții:

-Tranzacții la vedere;

-Tranzacții la termen.

În funcție de obiectivul lor, tranzacțiile bursiere se împart în tranzacții cu:

1.Titluri financiare primare.

Tranzacțiile cu titluri financiare primare sunt operațiuni de bursă ce păstrează, incă, o parte a vechilor tradiții bursiere, dar care au suferit transformări spectaculoase, cauzate de procesul de modernizare a piețelor valorilor mobiliare.Cu toate că piețele noilor instrumente financiare s-au dezvoltat într-un ritm exploziv, piața titlurilor primare continuă să dețină locul central în activitatea burselor de valori.

Tranzacțiile cu titluri primare se realizează în toată lumea prin operațiuni de vânzare-cumpărare cu finalizare imediată sau cu o finalizare cu scadență determinată, standardizată sau nu.

Aceste tranzacții pot urmări schimbarea proprietății asupra titlurilor negociateși atunci se numesc operațiuni efective, sau doar obținerea unui câștig pe seama diferențelor între cursuri și atunci se numesc operațiuni speculative.

Tranzacțiile se pot angaja în mod necondiționat, ca operațiuni ferme, și atunci, indiferent de rezultatul cu care se finalizează nu pot fi abandonate, sau pot fi tranzacții cu primă, sau opționale, care dau dreptul intervenientului pe piață să aleagă soluția care-i este mai avantajoasă.

În categoria titlurilor financiare primare intră acțiunile și obligațiunile.

Acțiunile sunt primele valori mobiliare care au facut obiectul unor schimburi. Amplificarea treptată a tranzacțiilor cu acțiuni în ansamblul tranzacțiilor cu valori mobiliare a făcut ca, pentru marele public, în mod uzual piața bursieră să fie confundată cu piața acțiunilor. Aceasta confuzie are mai mult o sorginte psihologică, deoarece, în fapt, piața obligațiunilor înregistrează tranzacții de valoare mult mai mare decât piața acțiunilor.

O acțiune este o parte a patrimoniului unei întreprinderi. Ea are, întâi de toate, o valoare nominală. Aceasta este valoarea de origine, de emisiune sau inițială a unei acțiuni.

Obligațiunile sunt titluri de creanță negociate care conferă aceleași drepturi pentru aceeași valoare.Acestea dau posesorilor un drept de creanță asupra emitentului, care se obligă să plătească, la scadență, valoarea nominală a titlului plus dobânda dinainte stabilită.

Tipologia tranzacțiilor cu acțiuni și obligațiuni face distincție între piețele americane și cele europene.

Tranzactiile de tip american, care includ și operațiunile de la bursele japoneze sau din Asia de sud-est, și pot fi:

•For cash ( pe bani gheață ), sunt acele operațiuni bursiere la care cumpărătorul trebuie să achite integral cu bani titlurile pe care le-a achiziționat și, respectiv, vânzătorul trebuie să posede și să remită imediat broker-ului la care a dat ordinul, titlurile care fac obiectul tranzacției.

Legat de momentul executării contractului regăsim în practică următoarele tipuri de tranzacții:

-Cu lichiditate imediată ( cash delivery ), când executarea ( livrarea / plata titlurilor) are loc chiar în ziua încheierii contractului bursier;

-Cu lichidare normală ( regular setlement ) când executarea efectivă a contractului se face după un anumit număr de zile bursiere din momentul încheierii contractului( între 3 și 7 zile;

-Cu lichidare pe bază de aranjament special, de regulă prin înțelegerea părților, dar cu o livrare nu mai târziu de 60 de zile;

-Cu lichidare la emisiune (when issued ) pentru titlurile financiare care încă nu au fost emise, dar se cunoaște data la care va avea loc emisiunea.