Analiza financiară a întreprinderii

I Analiza echilibrului financiar al intreprinderii

1.1 Analiza pozitiei financiare

Analiza financiara este o activitate complexa, ce se desfasoara la nivelul unei intreprinderi cu scopul de a reflecta, prin intermediul unor indicatori sintetici, a situatiei financiare a intreprinderii. In optica acestei analize, pentru realizarea echilibrului financiar este necesara preluarea unor elemente din bilant, dar si din contul de profit si pierdere, analiza financiara avand rolul de a explica modalitatea de atingere a pragurilor de rentabilitate, solvabilitate, lichiditate, pornind de la profitul intreprinderii, scopul final fiind cresterea averii actionarilor si armonizarea intereselor celorlalti stakeholderi ai intreprinderii.

Analiza pozitiei financiare este prima etapa a analizei financiare si are ca suport bilantul, reflectarea nevoilor de finantare ale intreprinderii(activul), respectiv a obligatiilor rezultate din constituirea surselor de finantare(pasivul) la un moment dat( de obicei, la sfarsitul unui exercitiu financiar).

Indicatorul situatia neta SN – denumit si activ net, ofera o prima imagine asupra valorii averii actionarilor, asupra investitiilor initiale ale acestora, reflectand valoarea capitalurilor proprii.

SN = Activ total – Datorii totale

SN0= 285 491+1 611 175+16 958-588 877-1 114 054 = 210 693

SN1 = 250 438+1 261 310+20 477-1 321 531-1= 210 693

SN = SN1 – SN0 = 210 693 – 210 693 = 0

SN2= 207 756 + 457 167 – 177882 – 276 348 = 210 693

SN = SN2 – SN1 = 210 693 – 210 693 = 0

Se constata o stagnare a valorii averii actionarilor, care reflecta faptul ca intreprinderea reinvesteste intreg profitul obtinut, nefiind vorba de o situatie prefalimentara.

2. Indicatorul fondul de rulment FR – reflecta modalitatea de realizare a echilibrului financiar pe termen lung, axandu-se pe regula de finantare, ce presupune ca nevoile permanente sa fie finantate din surse durabile, iar nevoile temporare, din surse ciclice.

FR = (CPR + Dat fin) – Aimob.

FR0 = (2 415 +208 278 + 1 114 054) – 285 491 = 1 039 256

FR1 = (210 693 + 1) – 250 438 = - 39 744

FR = FR1 – FR0 = - 39 744 – 1 039 256 = - 1 079 000

FR2 = ( 210 693 + 276 348) – 207 756 = 279 285

FR = FR2 – FR1 = 279 285 + 39 744 = 319 029

Analiza financiara a fondului de rulment evidentiaza o valoare pozitiva in primul si ultimul an analizat, remarcandu-se o situatie favorabila, intreprinderea reusind sa isi acopere nevoile permanente din surse durabile, ramanand o parte pentru finantarea nevoilor temporare. In cel de-al doilea an, insa, firma intampina dificultati in finantarea nevoilor permanente, fiind necesare resursele ciclice pentru a reusi sa le acopere.

1.3 Indicatorul nevoia de fond de rulment NFR – explica modul de realizare al echilibrului financiar pe termen scurt.

NFR = ( Stocuri + Creante) – Dat expl = (Acrt – Atrez) – (Dat crt – Ptrez)

NFR0 = (176 597 + 829 210¬) -588 877 = 416 930

NFR1 = (120 391 + 869 664) – 1 321 531 = - 331 476

NFR = NFR1 – NFR0 = -331 476 – 416 930 = - 748 397

NFR2 = (111 398 + 182 746) – 177 882 = 116 262

NFR = NFR2 – NFR1 = 116 262 + 331 476 = 447 738

Analiza financiara a nevoii de fond de rulment subliniaza faptul ca in primul si ultimul an firma prezinta o situatie favorabila, valoarea pozitiva a NFR reflectand cresterea numarului de rotatii a stocurilor si creantelor. In al doilea an firma prezinta o situatie nefavorabila reprezentata de rotatia lenta a stocurilor si creantelor superioara duratei de rotatie a datoriilor de exploatare (se incetinesc incasarile si se urgenteaza platile).

1.4 Indicatorul trezoreria neta TN- reprezinta sinteza realizarii echilibrului financiar la nivelul unei intreprinderi (atat pe termen lung, cat si pe termen scurt).

TN = Atrez – Ptrez = FR – NFR

TN0 = FR0 – NFR0 = 1 039 256 – 416 930 = 622 326

TN1 = - 39 744 + 331 476 = 291 732

TN = TN1 – TN0 = 291 732 – 622 326 = -330 593

TN2 = 279 285 – 116 262 = 163 023

TN = TN2 – TN1 = 163 023 – 291 732 = -128 709

TN aferente celor trei ani sunt pozitive, ceea ce reflecta o buna realizare a echilibrului financiar, respectandu-se regula de finantare si degajarea unor disponibilitati monetare regasite intr-o trezorerie excedentara. Aceste disponibilitati trebuie plasate in conditii de rentabilitate cat mai bune, risc cat mai redus si lichiditate cat mai buna. Variatiile negative ale trezoreriei nete prezentate mai sus, reflecta o diminuare a disponibilitatilor monetare de la un an la altul.

In abordarea continentala, modificarea trezoreriei nete la sfarsitul exercitiului financiar fata de inceputul acestuia reprezinta cash-flowul perioadei respective.

CF = TN

1.5 Autonomia financiara descrisa prin analiza echilibrului financiar

Fondul de rulment poate fi descompus, in functie de elementele componente ale capitalurilor permanente, in : Fond de rulment propriu ( FRP) si Fond de rulment strain sau imprumutat (FRS).

FRP = CPR – Aimobnete

FRP0 = 210 693 – 285 491 = - 74 798

FRP1 = 210 693 – 250 439 = - 39 745

FRP2= 210693 – 207756 = 2937

FRP<0 evidentiaza faptul ca intreprinderea are nevoie de finantare externa pentru realizarea investitiilor (dependenta financiara fata de creditori). Situatia se schimba in anul 2006.

FRS = FR - FRP

FRS0 = 1 039 256 + 74 798 = 1 114 054

FRS1 = -39 744 + 39 745 = 1

FRS2 = 279285-2937 = 276348