Flamingo International SA

1. Prezentarea societăţii Flamingo International S.A

Flamingo International SA, înregistrată la Registrul Comerţului cu numărul J40/6174/1999 şi având codul fiscal 11937104, este societatea de holding a grupului Flamingo, grup ce include 24 de societăţi deţinute direct sau indirect de emitent. Grupul îşi trage rădăcinile din Flamingo Computers SRL, societate fondată în anul 1994 de către trei acţionari persoane fizice. Flamingo Computers este una din poveştile de succes ale economiei de tranziţie din România, firma cunoscând o dezvoltare accelerată şi transformându-se într-unul din cele mai importante grupuri de retail şi distribuţie de tehnică de calcul şi electronice din România.

Obiectul de activitate al grupului este producţia, distribuţia şi vânzarea retail a produselor IT şi electronice de larg consum. Cea mai mare parte a activităţii se derulează prin doua societăţi din cadrul grupului, care exprimă şi cele doua direcţii principale de activitate: Flamingo Distribution SA pentru partea de distribuţie şi Flamingo Computers SA pentru partea de retail. Ambele societăţi sunt controlate în mod direct de emitent, printr-o participatie în proporţie de 99,99% în capitalul fiecăreia.

Flamingo Computers se ocupă cu asamblarea de sisteme IT şi electronice şi de vânzarea componentelor şi a produselor achiziţionate şi asamblate în system Retail, prin magazine proprii. Flamingo Distribution se ocupă cu distribuţia către terţi a sistemelor şi componentelor achiziţionate şi asamblate. Flamingo International SA (societatea de holding), desfăşoară la rândul sau şi activităţi operaţionale, respectiv activităţi comerciale de export-import (achiziţii interne şi externe, coordonare activităţi de distribuţie în afara României).

Capitalul social al Flamingo este de 77.905.001 RON lei împărţit în 779.050.011 acţiuni cu valoare nominală de 0,1000 RON/acţiune.

Acţionarul majoritar este Dragoş Daniel Cinca, unul din fondatorii companiei, care deţine un număr de 79,35% din acţiunile societăţii. Concentrarea a aproximativ 80% din acţiunile societăţii în posesia unei singure persoane fizice şi un free-float de numai 20,7% (din care încă 10,6% este deţinut de administratori sau manageri din grup) reprezintă un factor de risc. Multe din marile lanţuri de retail româneşti sau alte societăţi private aflate la acelasi nivel de dezvoltare operaţională au atras ca partener un investitor financiar (fond de investiţii). Flamingo adresează această problemă prin deschiderea societăţii şi listarea la bursă.

Flamingo îndeplineşte condiţiile de listare la categoria a II-a, anticipând încadrarea în condiţiile pentru categoria I (capital social de minim 8 mil EUR şi un număr de 1.800 de acţionari, printre altele) în termen de câteva luni.

2. Analiza fondului de rulment, a necesarului de fond de rulment şi a trezoreriei nete

Fondul de rulment reprezintă excedentul de surse stabile, durabile, permanente peste investiţiile pe termen lung, peste alocările permanente sau utilizările durabile, destinat finaţării activelor circulante.

FRN = Capital permanent – Active imobilizate

FRN2004 = Capital propriu + DTL + Venituri în avans – Active imobilizate

FRN2004 = 37.805.908 + 1.542.448 + 0 - 10.731.935

FRN2004 = 28.616.421

FRN2005 = Capital propriu + DTL + Venituri în avans – Active imobilizate

FRN2005 = 88.286.322 + 1.654.695 + 0 – 13.858.081

FRN2005 = 76.082.936

FRN I sem 2006 = Capital propriu + DTL + Venituri în avans – Active imobilizate

FRN I sem 2006 = 194.319.322 + 18.937.221 + 0 - 146.256.625

FRN I sem 2006 = 66.999.918

Existenţa unui fond de rulment net pozitiv certifică starea firmei de echilibru financiar pe termen lung. Se observă faptul că nivelul fondului de rulment este mai ridicat în anul 2005 şi 2006 comparativ cu anul 2004 datorită faptului că are loc o creştere semnificativă a capitalurilor proprii, ceea ce denotă fapul că firma îşi poate desfăşura eficient activitatea din propriile surse. Nivelul ridicat al capitalului propriu, dar şi al ativelor imobilizate înregistrat în anul 2006 se datorează achiziţiei grupului Flanco.

Fondul de rulment propriu se calculează ca diferenţă între capitalul propriu şi activele imobilizate. Acesta caracterizează starea de echilibru pe termen lung realizat pe seama resurselor proprii.

FRP = Capital propriu – Active imobilizate

FRP2004 = 37.805.908 – 10.731.935 = 27.073.973

FRP2005 = 88.286.322 – 13.858.081 = 74.428.241

FRP I sem 2006 = 194.319.322 – 146.256.625 = 48.062.697

Rezultatele obţinute în cei trei ani demonstrează faptul că firma Flamingo International se află într-o stare de echilibru financiar pe termen lung realizată pe seama capitalurilor proprii. Aceasta înseamnă faptul că şi după rambursarea datoriilor bancare pe termen lung activele imobilizate vor putea fi finanţate în întregime pe seama capitalurilor pe termen lung.

Fondul de rulment străin se calculează ca diferenţă între fondul de rulment net şi fondul de rulment propriu. Acesta reprezintă surse atrase de la parteneri (plăţi în avans) sau împrumutate de la bănci.

FRS = FRN – FRP

FRS2004 = 28.616.421 – 27.073.973 = 1.542.448

FRS2005 = 76.082.936 – 74.428.241 = 1.654.695

FRS I sem 2006 = 66.999.918 – 48.062.697 = 18.937.221