Fondul de Rulment

I. Definitii

Se mai numeste capital de lucru [net] si reprezinta volumul activelor circulante ale intreprinderii din care s-au scazut pasivele curente ale acesteia.

Volumul total al activelor circulante sau curente reprezinta capitalul de lucru brut al intreprinderii. Daca din aceastea se scad datoriile pe termen scurt (pasivele curente) rezulta capitalul de lucru net (fondul de rulment net).

Fondul de rulment (FR ) reprezinta excedentul de surse financiare exigibile pe termen mediu si lung care se degaja in urma acoperirii activelor cu termen de lichiditate similar si care poate fi folosit pentru finantarea activelor cu lichiditatea de sub un an.

La modul practic, fondul de rulment este partea din capitalul permanent care depaseste valoarea activelor imobilizate nete si care poate fi destinata finantarii activelor circulante.

II. Caracteristici

Indicatorul are un rol important in determinarea gradului de lichiditate al intreprinderii care reflecta capacitatea acesteia de a-si achita datoriile curente de plata.

Fondul de rulment apare ca o marja de securitate financiara care permite intreprinderii sa faca fata, fara dificultate ,riscurilor diverse pe termen scurt fiind expresia realizarii echilibrului financiar pe termen lung si a contributiei acestuia la infaptuirea echilibrului pe termen scurt.

Fondul de rulment este un indicator foarte utilizat de analiza financiară. El serveste masurarii conditiilor echilibrului financiar. Echilibrul financiar rezulta din confruntarea dintre lichiditatile din activ, respectiv, utilizarilor si exigibilitatea resurselor sau datoriilor din pasiv.

Fiecare element de activ ce participa la ciclul productiv a carui durata este data de natura sa este caracterizata printr-un anumit grad de lichiditate.

Fiecare element al pasivului este caracterizat printr-un anumit grad de exigibilitate.

Pentru a functiona normal, o intreprindere trebuie sa-si finanteze nu numai imobilizarile, dar in egala masura si activele circulante. Intreprinderea are nevoie de un stoc minim de materii prime si materiale, de un stoc minim de productie in curs si produse finite.Fondul de rulment exprima excedentul capitalurilor permanente asupra activului imobilizat. El reprezintă de fapt, acea parte din capitalurile permanente ce este afectată finantarii ciclului de exploatare.

III. Formule de calcul

Exista doua modalitati pentru determianarea fondului de rulment. Punctul de plecare il constituie bilantul financiar.

-Prima modalitate foloseste informatiile furnizate de partea de sus a bilantului financiar,calculat ca diferenta intre capitalurile permanente si imobilizarile nete din activ.

Fondul de rulment net = Surse permanente (stabile) – Alocări permanente (stabile)

FRN = SP – AP

Fondul de rulment net = Capitaluri permanente – Active Imobilizate

FRN = CP – AI

CP = capitaluri proprii + datorii financiare.Acest mod de calcul pune accent pe originea fondului de rulment si a variabilelor ce ii determina masa. Este asa numita analiza externa a fondului de rulment. Schematic, acest calcul se poate reprezenta astfel:

-A doua modalitate de calcul foloseste datele oferite de partea inferioara a bilantului financiar.

Conform acestei modalitati de calcul, fondul de rulment este excedentul activelor circulante fata de datoriile pe termen scurt.

Fondul de rulment net = Active circulante – Datorii pe termen scurt

FR = AC – DTS

Aceasta modalitate de calcul evidentiaza mai bine pentru ce se foloseste fondul de rulment.Accentueaza asupra finalitatii fondului de rulment, aceea de finantare a activelor circulante. Este asa numita analiza a fondului de rulment. In acest caz calculul fondului de rulment se prezintă schematic astfel:

Cu cat sursele permanente sunt mai mari decat necesitatile permante, in primul caz, si alocarile ciclice (temporare) sunt mai mari decat sursele ciclice (temporare) in al doilea caz, cu atat intreprinderea dispune de o marja de securitate care o pune la adapost de evenimentele neprevazute(daca fondul de rulment este pozitiv).In cazul in care fondul de rulment este negativ (situatia inversă celei prezentate) aceasta are implicatii serioase asupra trezoreriei si, deci, asupra capacitătii de plata a intreprinderii.