Gestiunea Portofoliului de 14 Titluri

INTRODUCERE

Orice investitor are nevoie de informatii precise si corecte inainte de a considera investirea in anumite titluri de valoare. Pe Bursa de Valori Bucuresti se pot observa zi de zi diferite tipuri de tranzactii, dar nu se poate estima dintr-o singura privire care din acestea sunt rentabile si care nu, care sunt riscante si care sunt mai putin riscante.

De aceea, este necesara o situatie mai detaliata, care sa furnizeze posibilului investitor date cu privire la aceste elemente importante, vitale in alegerea sa de a-si distribui o parte de capital spre aceasta directie.

Acest proiect are la baza intocmirea unui portofoliu de titluri si analizarea acestuia din mai multe punct de vedere. Alegerea portofoliului nu este una aleatorie, ci evidentiaza acele titluri care au cele mai mari rentabilitati pozitive, cea mai mare capitalizare bursiera, sunt cele mai tranzactionate si sunt diversificate pe sectoare semnificative ale pietei de capital din Romania.

Prin acest proiect se doreste obtinerea unei corelatii optime intre rentabilitate si risc. In acest sens, am ales sa urmarim activitatea la Bursa de Valori in ultimele 36 de luni si am constatat, ca anii 2009-2010 au avut o evolutie pozitiva in ceea ce priveste titlurile de valoare. Asadar, am pornit cu analiza tranzactiilor din acesti 2 ani, cu scopul de a evidentia o imagine favorabila asupra acestora, care sa indrume investitorul spre cea mai buna optiune.

1. CRITERII de SELECTIE a PORTOFOLIULUI

Am pornit de la un numar de 14 firme apartinand unor domenii de activitate diferite.

Companiile pe care le-am ales pentru aceasta analiza sunt urmatoarele:

1.ALR – ALRO SA

2.ATB – ANTIBIOTICE SA

3.AZO – AZOMURES SA

4.BCC – BANCA COMERCIALA CARPATICA

5.BRD – BANCA ROMANA DE DEZVOLTARE

6.OLT – OLTCHIM SA RAMNICU VALCEA

7.SNP – OMV PETROM SA

8.SIF1 – SIF BANAT CRISANA

9.SIF2 – SIF MOLDOVA

10.SIF3 – SIF TRANSILVANIA

11.SIF4 – SIF MUNTENIA

12.SIF5 – SIF OLTENIA

13.TEL - TRANSELECTRICA

14.TGN – TRANSGAZ SA

Am utilizat cotatiile pe o perioada de 2 ani, de la 05.01.2009 pana la 30.12.2010.

Pentru a construi acest portofoliu, am tinut cont de cateva criterii :

-sa fie cele mai mari rentabilitati pozitive

-sa fie cu cea mai mare capitalizare bursiera

-sa fie cele mai tranzactionate titluri

-sa avem o diversificare pe mai multe sectoare ale pietei de capital din Romania.

Intr-o prima etapa am studiat toate titlurile care au fost tranzactionate pe piata de capital si apoi am ales acele titluri ale caror rentabilitati au fost la cote maxime si care au indeplinit criteriile mai sus mentionate.

Ca si sectoare de activitate, am ales :

-banci : BCC, BRD

-societati de investitii : SIF1, SIF2, SIF3, SIF4, SIF5

-farmaceutice : ATB

-extractie si prelucrare a petrolului : SNP

-si altele

ALR ATB AZO BCC BRD OLT SNP SIF1 SIF2 SIF3 SIF4 SIF5 TEL TGN

Rentabilitatea anuala 76,674%

32,187%

72,024%

27,182%

31,711%

45,342%

36,754%

37,613%

52,846%

40,767%

12,484%

50,406%

33,897%

45,551%

Risc anual 59,379%

45,599%

56,994%

39,880%

45,368%

66,914%

42,372%

54,818%

57,354%

54,413%

49,360%

54,867%

39,815%

32,196%

Fig.1

Se poate observa ca cea mai mare rentabilitate anuala o are ALR (ALRO SA) cu 76.67%, iar cea mai mica rentabilitate anuala o are SIF 4 (MUNTENIA) cu 12.4%.

Cel mai mare risc anual il are OLT (OLTCHIM) cu 66.91%, iar cel mai mic risc anual il are TGN (TRANSGAZ) cu 32.19%.

2. MODELUL DE PIATA a DOUA TITLURI

Reprezinta formalizarea corelatiei liniare dintre rentabilitatea individuala a unui titlu (Ri) si rentabilitatea generala a pietei de capital (RM, evidentiata prin evolutia indicelui bursier). Ipoteza de baza in modelul de piata este ca rentabilitatea valorilor mobiliare este determinata într-o masura semnificativa de un singur factor macroeconomic, respectiv rentabilitatea generala a pietei de capital.

Evidentierea corelatiei ~ se face:

- fie prin metoda grafica a trasarii tendintei (trendului) punctelor de intersectie dintre si la fiecare moment t de observare a rentabilitatilor efective Rit si RMt;