Cuprins
- CUPRINS :
- 1. Riscul valutar – Hedging –solutia economiilor moderne
- 1.1 Notiunea de hedging
- 1.2 Conceperea unui program de hedging eficient
- 2. Contractele futures pe valute
- 2.1 Contractul futures
- 2.2 Beneficiarii pietei futures
- 2.3 Avantajele operatiunilor futures
- 2.4 Modalitatea de lichidare
- 2.5 Masuri de siguranta pentru contractele futures
- 2.6 Hedging cu futures
- 2.7 Utilizarea contractelor futures pe valute pentru protectie impotriva riscului valutar prin operatiuni de hedging
- 3. Contractele options pe valute
- 3.1 Contractul cu optiuni
- 3.2 Tipuri de contracte options
- 3.3 Executarea unui contract options
- 3.4 Hedging cu contracte options
- 4. Aplicatii si concluzii
Extras din proiect
1. Riscul valutar – hedging- solutia economiilor moderne
1.1 Principalele categorii de tranzactii bursiere
Ultimii ani au adus o crestere fara precedent a tranzactiilor internationale si o diversificare continua a modurilor de investitii care au determinat modificari ale ratelor de schimb între monede, cu ample implicatii asupra activitatii companiilor multinationale si având efecte chiar asupra economiilor nationale.
De aceea din ce în ce mai multe tari au introdus si dezvoltat diverse instrumente de control si reducere a riscului. In România aceste instrumente au aparut în 1997 când au fost pentru prima data implementate la Bursa Monetar-Financiara si de Marfuri Sibiu.
Dintre toti cea mai mare expunere la riscul valutar o au importatorii si exportatorii, deoarece in perioada de timp în care ei achizitioneaza în valuta si vând în lei, respectiv achizitioneaza în lei si vând în valuta, pot avea loc modificari ale cursurilor valutare ceea ce determina variatii mai mari sau mai mici ale rezultatelor activitatii desfasurate de acestia fata de cele asteptate si preconizate la inceputul activitatii.
De asemenea riscul valutar afecteaza multe alte tipuri de companii si chiar pe fiecare dintre noi, în viata de zi cu zi. Si asta pentru ca în România majoritatea preturilor urmeaza cursul valutar al principalelor valute. Astfel multe tranzactii ce par a fi profitabile în momentul realizarii lor, pot genera pierderi un momentul cand are loc efectiv plata (se încaseaza sau se plateste contravaloarea obiectului sau serviciului)
Riscul valutar este unul de o factura mai subtila, care actioneaza indirect, însa poate face o activitate profitabila sau neprofitabila. El se regaseste in aproape orice tip de tranzactie pe care o companie o face : de la achizitionarea unui credit în valuta pâna la achizitionarea unui simplu mijloc fix.
Faptul ca riscul valutar are un caracter obiectiv nu înseamna însa ca nu se pot lua masuri pentru a preîntâmpina efectele nedorite care pot afecta buna desfasurare a activitatii companiei.Un risc anticipat sfârseste prin a nu mai fi risc. In acest scop se apeleaza la instrumente specifice de management al riscului valutar.
Exista o mare varietate de tipuri de tranzactii bursiere datorita schimbarilor de care vorbeam mai sus si inovatiilor financiare din ultimii ani. Indiferent de natura lor, tehnica tranzactiilor este marcata de modalitatea de lichidare si de cursul la care se realizeaza aceasta. Astfel exista doua mari categorii de tranzactii: la vedere si la termen.
In functie de obiectul lor tranzactiile bursiere se impart in tranzactii cu titluri financiare primare si tranzactii cu derivate financiare (a se vedea figura).
In ceea ce priveste tranzactiile cu titluri financiare primare, practica a instituit modelul tranzactiilor de tip american si de tip european.
Tranzactiile de tip american pot fi:
- for cash (pe bani gheata)
- on margin (pe credit)
- short selling ( pe baza de titluri imprumutate)
Tranzactiile de tip european (dupa modelul pietei bursiere franceze) pot fi:
- au comptant (la vedere, adica cu reglementare imediata)
- au reglement mensuel (la termen)
- a prime (operatiuni conditionale).
Tranzactiile cu derivate financiare sunt reprezentate de contractele futures si contractele pe optiuni.
1.2 Hedging – construirea unui program de hedging eficient
Hedgingul presupune angajarea unei pozitii pe piata futures opusa fata de pozitia detinuta pe piata cash (spot) pentru a înlocui temporar o tranzactie care urmeaza sa fie facuta pe piata cash (spot), ca protectie împotriva riscului ca pretul sa aiba o evolutie nefavorabila pe piata cash. De exemplu, vânzarea short de contracte futures in anticiparea vânzarii viitoare a unei marfi pe piata cash (spot), ca protectie împotriva unei eventuale scaderi a pretului, sau cumpararea de contracte futures în anticiparea cumpararii viitoare a unei marfi pe piata cash (spot), ca protectie împotriva unei eventuale cresteri a pretului. P
Preview document
Conținut arhivă zip
- Hedging Folosind Contracte Forward si Futures pe Valute.doc